昨日，受一些利空消息影響，A股市場(chǎng)再度下探，這也使得投資者對(duì)未來(lái)市場(chǎng)走向感到迷惘。對(duì)此，一些基金表示，雖然經(jīng)過(guò)這輪近20%的下跌，傳統(tǒng)行業(yè)的絕對(duì)估值已接近歷史底部，新興行業(yè)估值也大幅回落，但由于市場(chǎng)目前受情緒影響較大，加上外圍股市的影響，預(yù)計(jì)可能還會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)，短期仍將震蕩尋底。

東吳基金認(rèn)為，中國(guó)資本市場(chǎng)一直以來(lái)受資金影響較大，事實(shí)上，自去年底貨幣政策收緊以來(lái)，市場(chǎng)即做出了反應(yīng)，結(jié)束了自2009年初以來(lái)的單邊上漲走勢(shì)，進(jìn)入?yún)^(qū)間震蕩格局。而今年以來(lái)，存款準(zhǔn)備金率連續(xù)3次上調(diào)，4月中旬又出臺(tái)嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控政策，打破了半年多的區(qū)間震蕩格局，使市場(chǎng)進(jìn)入單邊下跌走勢(shì)。

不過(guò)，對(duì)于長(zhǎng)期趨勢(shì)，東吳基金并不悲觀。東吳基金認(rèn)為，政府無(wú)論是對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控還是貨幣政策的轉(zhuǎn)向都相對(duì)謹(jǐn)慎，而且從國(guó)內(nèi)外各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)二次探底的可能性不大。因此當(dāng)市場(chǎng)估值水平與資金面達(dá)到一個(gè)平衡點(diǎn)后，估值修復(fù)行情一觸即發(fā)。目前A股市場(chǎng)整體已經(jīng)進(jìn)入投資價(jià)值區(qū)域，從中長(zhǎng)線(xiàn)來(lái)看，將是一個(gè)投資建倉(cāng)的好機(jī)會(huì)。

民生加銀則表示，判斷市場(chǎng)的底部比較困難。從估值上來(lái)講，對(duì)大盤(pán)藍(lán)籌股來(lái)說(shuō)，15倍左右的平均市盈率，已經(jīng)是一個(gè)歷史性的底部。但從經(jīng)驗(yàn)上來(lái)說(shuō)，僅是估值低不一定是市場(chǎng)的底部，關(guān)鍵要看政策面是否有大的轉(zhuǎn)變，經(jīng)濟(jì)是否有好轉(zhuǎn)。

對(duì)于后市投資取向，民生加銀認(rèn)為，結(jié)構(gòu)比點(diǎn)位更重要。金融、地產(chǎn)、煤炭等大盤(pán)藍(lán)籌股已接近估值下限，多數(shù)小盤(pán)股則估值泡沫明顯。目前消費(fèi)品行業(yè)的估值水平較高，但其周期性不明顯，增長(zhǎng)穩(wěn)定。從美國(guó)的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，過(guò)去50年復(fù)合回報(bào)率最高的股票80%以上是消費(fèi)品。從2007年以來(lái)的中國(guó)股市來(lái)看，醫(yī)藥股大多已經(jīng)創(chuàng)出新高，而那些周期類(lèi)行業(yè)個(gè)股大多不到股價(jià)峰值的一半。在大消費(fèi)中，醫(yī)藥行業(yè)最穩(wěn)定的，它基本上不受宏觀調(diào)控和經(jīng)濟(jì)周期的影響。因此，可以擇機(jī)關(guān)注估值合理的醫(yī)藥、消費(fèi)品個(gè)股以及金融股。

大成基金表示，今年的市場(chǎng)是結(jié)構(gòu)性的市場(chǎng)，有些行業(yè)會(huì)在調(diào)結(jié)構(gòu)的過(guò)程中脫穎而出。調(diào)結(jié)構(gòu)的動(dòng)力主要來(lái)自?xún)蓚€(gè)方面：一是經(jīng)濟(jì)內(nèi)生的變化，主要是工資等生產(chǎn)要素的價(jià)格變化。二是政府的宏觀調(diào)控。政策走勢(shì)呈現(xiàn)出明顯的有保有壓態(tài)勢(shì)，即一旦經(jīng)濟(jì)發(fā)展平穩(wěn)，就會(huì)出臺(tái)較為嚴(yán)厲的抑制投資政策；一旦經(jīng)濟(jì)發(fā)展遇到波折，調(diào)控政策會(huì)有所緩和，但趨勢(shì)不變。