本報20日見報的股指期貨專題——《不對等的博弈》刊登之后，引發(fā)了業(yè)內(nèi)人士的熱切關(guān)注，尤其在以中小散戶為代表的股民中更是取得強烈反響。

記者走訪了滬上幾家證券營業(yè)部后發(fā)現(xiàn)，許多股民特別認同本報關(guān)于“重啟股市T+0交易”以及“禁止基金從業(yè)人員從事股指期貨交易”的觀點。

股市散戶“很受傷”

“這個市場對我們廣大散戶，很不公平?！蹦橙躺虾I業(yè)部一位陳姓投資者得知記者來意后，向記者抱怨道。

該散戶投資者的理由是，股指期貨加劇了市場的波動，即使它不是股市下跌的“罪魁禍首”，但讓市場超跌卻是肯定的?！胺康禺a(chǎn)調(diào)控、流動性緊縮及外圍市場的不穩(wěn)定，不可能使股市跌得這么厲害，畢竟中國的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)還是不錯的，但現(xiàn)在的股市走勢卻像2008年一樣。”陳姓投資者說話時略顯激動。

事實上，股民們對于“股指期貨加劇市場波動”的抱怨之聲大多出于直覺和主觀判斷，然而有些股民卻拿出了真憑實據(jù)證明，由于國內(nèi)A股“T＋1交易”與股指期貨“T＋0交易”并不匹配，導(dǎo)致他們在某種程度上成為“受害者”。

一位周姓股民告訴記者，在4月19日暴跌當(dāng)天，盤中曾出現(xiàn)小幅反彈行情，他認為大盤是在非理性下跌，所以乘反彈時買入了一些跌幅較大的股票抄底，但是買后不久股價卻直線向下砸到了跌停板。

“我當(dāng)時就后悔了，股票第二天才能賣，只能眼睜睜地看著股價越跌越低，”該周姓投資者無奈地表示，“當(dāng)時我就發(fā)現(xiàn)股指期貨在引導(dǎo)大盤下跌，因為股指期貨的跌幅比現(xiàn)貨更大，我們炒股的完全是被股指做空的牽著鼻子走?！?/p>

事實的確如此，當(dāng)天盤中，期貨指數(shù)與現(xiàn)貨指數(shù)間曾一度出現(xiàn)貼水。這對現(xiàn)貨市場的殺傷力不言而喻。

既然目前的交易制度如此，那么，現(xiàn)貨市場上的投資者就再也不敢輕舉妄動，不敢隨便買入現(xiàn)貨，或者說至少在期貨未穩(wěn)之前不敢再買入現(xiàn)貨，從而削弱了現(xiàn)貨市場的吸引力。這也可以在一定程度上說明為什么股票市場會出現(xiàn)持續(xù)的單邊下跌，并使下跌過程中的反彈皆屬“一日游”行情。

周先生透露，由于當(dāng)天買的股票跌幅過大，雖然第二天可以立即賣掉止損，但仍因舍不得割肉而放了一段時間，結(jié)果損失更為慘重?！叭绻善笔袌鰧嵭械囊彩荰+0交易模式，當(dāng)天如果我買的股票跌1％，我就會毫不猶豫地賣掉，但是目前的T+1交易，我只能在第二天賣，但第二就要虧損3％以上，想想還是不舍得，結(jié)果越套越深?！?/p>

此前有媒體報道，在盤中重要拐點出現(xiàn)時，期指總是領(lǐng)跑股指2分鐘?，F(xiàn)在這一領(lǐng)先時間已經(jīng)縮短為一分鐘左右。一些股民反映，這不僅是因為股指期貨具有價格發(fā)現(xiàn)的功能，也在于股指期貨具有“T＋0”優(yōu)勢，比股市交易更靈活。

“他們因為靈活，所以在拐點前反應(yīng)更快，尤其在下跌行情中，這種優(yōu)勢對我們很不公平，我們沒有T+0的交易機會?！币晃还擅裾J為。

呼喚“T+0”

20日專題報道在本報刊登后，一名網(wǎng)友評論道：T+1制度對多方不公，股票買入不能當(dāng)日賣出，對多頭是T+1；另一方面，股票賣出資金立即到賬，實質(zhì)對空頭是T+0，所以這種不對稱的交易制度實質(zhì)上使空頭的效率要大于多頭的效率，使多方不得不比空方更加謹慎。在期指出來后，這種不對稱的交易制度是個漏洞，成為了空方的利器。最近股指“跌跌”不休，與此也有重要關(guān)系。

事實上，不僅僅是散戶股民對股市恢復(fù)“T＋0”交易的呼聲很高，一些專業(yè)人士對此也頗為認同。

信達證券研發(fā)中心副總經(jīng)理劉景德就曾表示，股指期貨時代要求A股T+0是合理的。如果A股交易制度同樣采取T+0的方式,能夠使期貨市場和現(xiàn)貨市場更加配套,更加完善對沖機制。

“我認同你們報紙中所提到的觀點，即股指期貨時代，是時候告別股市T＋1了?！币晃还擅駥τ浾哒f道。

事實上，股指期貨上市后，股民不僅呼吁股市能重新實行“T＋0”交易以與股指期貨交易相匹配，也希望監(jiān)管層能明文規(guī)定禁止基金經(jīng)理從事股指期貨交易。

“我聽外面說有基金經(jīng)理在現(xiàn)貨市場上砸盤，同時在股指期貨市場開立自己私人的空單，真有此事？”一位在營業(yè)部看股票的散戶問記者。

雖然此前坊間有此傳聞已久，但因未有實際證據(jù)使一些權(quán)威人士對此不以為然，但股民們還是擔(dān)心。

據(jù)一些期貨業(yè)內(nèi)人士介紹，基金經(jīng)理拋售股票打壓股指，借機做空期指牟利的可能性從制度上來講是存在的，“所以最好還是讓監(jiān)管層明文規(guī)定，基金從業(yè)人員禁止從事期指業(yè)務(wù)，就像我們一樣?！?/p>