股指期貨自4月16日上市后，上證指數(shù)隨即開始暴跌，這讓股指期貨背上了助跌的惡名。今日，股指期貨將迎來首個交割日，IF1005合約在今天完成使命。市場高度關(guān)注“交割日魔咒”今日是否會出現(xiàn)?？疹^會否借交割日再度發(fā)威打壓指數(shù)，痛苦的多頭會不會在今日發(fā)動反攻？

猜想一：大漲

可能性：★★☆☆☆

從大盤的日K線圖來分析，MACD技術(shù)指標綠柱在縮短，均線開始延緩下降，而深成指的MACD技術(shù)指標均線已經(jīng)開始了調(diào)頭上升，并且底部金叉即將產(chǎn)生，這些都說明日K線級別的反彈已經(jīng)離我們很近很近。再從大盤的30分鐘K線圖來分析，短期指數(shù)雖然有再探2530點的趨勢，但從60分鐘K線圖來分析，指數(shù)已經(jīng)出現(xiàn)了企穩(wěn)的跡象，同時近日指數(shù)調(diào)整的時候量能明顯萎縮。因此今日大盤將在快速下探2530點支撐后展開反彈走勢。

有分析人士指出，原本昨日只要放量，大盤就將收復(fù)失地，站上2700點，但最后看到并未能放量反而較前日繼續(xù)縮量，成交量只有739億元，表示主力依然在進行打壓。同時，由滬指日線走勢來看，近兩個交易日均出現(xiàn)了沖高回落的走勢，使得k線收出長上影線。但由滬指分時走勢來看，沖高過程中并沒有出現(xiàn)主力資金流出的跡象，反而在低位有大資金接盤，主力有很大可能是在故意打壓從而低吸。據(jù)統(tǒng)計，昨日大盤總體凈流出16.27億資金，機構(gòu)凈流入0.73億資金，大戶凈流出17.01億資金，中戶凈流出5.17億資金，散戶凈流入21.44億資金。由此可見，午后指數(shù)雖然下跌，而機構(gòu)資金的轉(zhuǎn)向還在繼續(xù)中，這說明目前市場資金面已經(jīng)得到了徹底的改善，并且近一兩日就會爆發(fā)出來。

基于這個現(xiàn)象，伴隨著成交量的萎縮，可以很清晰地看到，今日早盤滬指探底之后將有望在銀行地產(chǎn)股的帶領(lǐng)下大幅飆升，出現(xiàn)探底大陽線，單日反彈幅度將超過百點。

猜想二：暴跌

可能性：★☆☆☆☆

所謂“交割日魔咒”，是指股指期貨合約臨近到期時，由于交易中買賣失衡而導(dǎo)致目標指數(shù)成交量和波動率顯著增加的現(xiàn)象。海外市場上，“交割日魔咒”屢見不鮮，例如2009年11月27日是恒指期貨的到期日，當(dāng)天香港股市遭遇暴跌，匯豐控股暴跌7.59%，恒生指數(shù)也隨之大跌1076點，跌幅高達4.84%。

這樣的暴跌會否發(fā)生在今日的A股身上？記者了解的多位業(yè)內(nèi)人士認為：出現(xiàn)的可能性非常小。中信建投期貨分析(博客專區(qū))師張健表示，股指期貨交割結(jié)算價的計算方法、投資者結(jié)構(gòu)與行為以及期貨合約的到期日決定了是否會出現(xiàn)“交割日魔咒”。張健認為滬深300指數(shù)本身具有良好的抗操縱性，投資者很難操作滬深300指數(shù)以在期貨市場上獲利。且中金所采取最后交易日標的指數(shù)最后2小時的算術(shù)平均價進行現(xiàn)金交割，這一制度基本上杜絕了人為操縱價格以實現(xiàn)股指期貨獲利的可能性。

此外，分析人士認為目前股指期貨5月合約已經(jīng)將主力位置提前讓給6月合約，昨日5月合約收盤持倉量僅642手，而6月合約持倉量達到14774手，所以5月合約到期交割對市場影響會比較小。

猜想三：震蕩

可能性：★★★★☆

多數(shù)分析人士認為今日更可能出現(xiàn)小幅震蕩，漲跌可能在30點左右。冠通期貨分析師李曉認為，目前5月合約與滬深300現(xiàn)貨指數(shù)之間的基差已經(jīng)很小，有時甚至出現(xiàn)貼水(現(xiàn)貨價格低于期貨價格)情況，因此不會對現(xiàn)貨形成影響。

從昨日收盤點位看，5月合約收盤于2735點，現(xiàn)貨滬深300指數(shù)收盤于2726.02點，期貨較現(xiàn)貨價格高9點。由于期貨到期交割是以現(xiàn)貨價格為標準，分析師認為今日可能出現(xiàn)的情況是現(xiàn)貨和期貨價格相互向中間靠攏，而不會有明顯異動。

世基投資羅燕蘋也認為市場會按近期自有的節(jié)奏運行，受期貨交割日影響有限?！?從近幾日市場走勢看，每次上證指數(shù)運行到5日均線處短期獲利盤就洶涌而出，令反彈難以跟進一步，反彈力度有限導(dǎo)致市場觀望情緒濃厚。今天可能會平穩(wěn)過渡，決定市場走勢的依然是基本面和市場本身的因素。權(quán)重股后繼乏力，題材股缺乏延續(xù)性，市場難以找到賺錢機會，這導(dǎo)致投資者缺乏信心。周五市場一向觀望情緒濃厚，預(yù)計大盤今日仍將維持縮量震蕩格局?！?/p>

大環(huán)境決定了股市漲跌

自5月份以來，投資者希望的反彈都會被一根大陰線擊碎，周周如此。A股這種無反彈的表現(xiàn)，已讓補倉的投資者損失慘重，以至于到了彈盡糧絕的地步，可幻想中的底部還是沒有如期到來。而一旦動了割肉出局的念頭，忽然又有匯金、險資、基金大舉入市護盤的傳聞。就這樣越套越深，如今已到了不知如何操作為好的地步了。其實，只要明白目前A股所處的大環(huán)境，就明白如今為何下跌，同時也就十分清楚底在何處了。

表面上看，目前上市公司業(yè)績還十分靚麗，而且中報預(yù)增的還不少，單從估值的角度來看，如今A股呈現(xiàn)出嚴重低估的狀態(tài)?？杉词谷绱耍廊坏恍?。其實是A股所處的大環(huán)境遇到了麻煩。大的方面講，金融危機依然沒有過去，后遺癥還越演越烈——歐債危機已使得全球股市都處于下跌之中。而境內(nèi)，經(jīng)濟轉(zhuǎn)型還遠談不上成功。與此同時，通脹的來勢越來越大，A股焉能抵擋得了這種內(nèi)外夾擊。再說具體點，目前看似十分靚麗的上市公司業(yè)績，恐怕已處于見頂?shù)臅r刻了。因為歐債危機必然對歐美發(fā)達國家的經(jīng)濟復(fù)蘇造成負面沖擊，必然會對我國5月份的外貿(mào)造成影響，雖然影響到底有多大，還有待統(tǒng)計數(shù)據(jù)出來才能明確，但負面沖擊是肯定的。那么它對上市公司業(yè)績會造成怎樣的影響？恐怕也是兇多吉少，這是其一。其二，對于房地產(chǎn)行業(yè)的打壓，導(dǎo)致房地產(chǎn)景氣度快速下降，其對上游長達60多個行業(yè)帶來的影響，也會在未來時間段逐漸體現(xiàn)出來。自然也會導(dǎo)致投資者對房地產(chǎn)、所處相關(guān)行業(yè)上市公司業(yè)績表示擔(dān)憂。最后，應(yīng)對越來越厲害的通脹勢頭，收緊流動性的趨勢不會改變。在這種預(yù)計上市公司業(yè)績會見頂回落以及流動性不見放松的局面下，A股何去何從，就一目了然了。