□ 本報(bào)記者 趙學(xué)毅

7月20日，隨著中國證監(jiān)會對公司的第三次督促函，基金公司股權(quán)問題再次吸引公眾視線。不過，《證券日報(bào)》基金周刊的讀者們更關(guān)心的問題可能是，股權(quán)變動對于我們持有的基金來說，到底有何影響？

《證券日報(bào)》基金周刊對比了今年發(fā)生股權(quán)變更基金公司旗下基金業(yè)績變化方向發(fā)現(xiàn)，已經(jīng)完成股權(quán)變更的基金公司來看，旗下基金相對業(yè)績提升，新“東家”發(fā)揮正面效應(yīng)；而正處于股權(quán)糾結(jié)的基金公司業(yè)績波動較大。中心分析師曾令華在接受《證券日報(bào)》基金周刊記者采訪時(shí)提醒投資人，基金公司股權(quán)變動樣本量較小，還不足以得出趨勢性的判斷。

泰達(dá)宏利

“東家”變更發(fā)揮正效應(yīng)

經(jīng)過兩年多的運(yùn)作，于今年3月9日終于完成改頭換面，該公司將正式更名為泰達(dá)宏利基金，北美第一大壽險(xiǎn)進(jìn)駐該基金公司。其原外方股東荷銀投資管理有限公司的股權(quán)已全部轉(zhuǎn)讓給新的外方股東——加拿大集團(tuán)全資持有的宏利資產(chǎn)管理有限公司。更名后的泰達(dá)宏利新股權(quán)結(jié)構(gòu)為：泰達(dá)控股旗下的北方信托持股51%，宏利金融方面持股49%。

資料顯示，截至2009年底，泰達(dá)宏利所管理的資產(chǎn)管理規(guī)模為302億元，在全行業(yè)中排名第30名。該公司投資業(yè)績良好，曾經(jīng)兩次獲得股票型基金年度回報(bào)率第一名的成就。需要指出的是，從2002年成立至今，由于股權(quán)變更，泰達(dá)宏利已經(jīng)三度改名。

從基金公司旗下基金業(yè)績表現(xiàn)上看，股權(quán)變更對凈值增長發(fā)揮了積極作用。今年以來，泰達(dá)宏利旗下7只平均回報(bào)率為-8.52%，其中有、2只基金躋身今年以來業(yè)績排行榜前1/3。2009年，也有2只基金表現(xiàn)出色，、躋身全年偏股基金業(yè)績排行榜前1/3。值得注意的是，自3月9日以來， 旗下7只基金凈值平均回報(bào)率為-2.51%，跑贏同期偏股基金凈值平均業(yè)績(297只可比偏股基金凈值平均增長率-5.07%)，泰達(dá)宏利穩(wěn)定、、泰達(dá)宏利精選、、泰達(dá)宏利成長等多達(dá)5只基金躋身同期偏股基金業(yè)績排行榜前1/3，顯示出較強(qiáng)的股權(quán)變動正面效應(yīng)。

另一家在今年完成股權(quán)變更的是國泰基金。

6月21日，國泰基金發(fā)布公告稱，公司股東中國建銀投資有限公司、萬聯(lián)證券有限責(zé)任公司將其所持公司30%的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給是意大利最大的保險(xiǎn)集團(tuán)——意大利忠利集團(tuán)。至此，公司變更為中外合資企業(yè)。

此次意大利忠利集團(tuán)受讓的是中國建銀投資有限責(zé)任公司持有的國泰基金10%股權(quán)和萬聯(lián)證券持有的20%股權(quán)。此次轉(zhuǎn)讓完成后，中國建銀投資仍持有國泰基金60%股權(quán)，居于絕對控股地位，意大利忠利集團(tuán)持有30%，財(cái)務(wù)公司仍持有10%，持股不變。轉(zhuǎn)讓完成后，位于廣州的萬聯(lián)證券從國泰基金中退出。股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，從2007年上海國資經(jīng)營公司從國泰基金退出轉(zhuǎn)讓給中建投，導(dǎo)致中建投持股比例過高的后遺癥終于得到了解決。

目前我國共有基金公司61家，其中中外合資基金公司數(shù)量為33家。忠利入主國泰獲批之后，我國合資基金軍團(tuán)再增新軍，其數(shù)量超過中資公司。

同樣，股權(quán)變更也為國泰基金旗下基金業(yè)績增長起到了保證作用。自6月21日以來，國泰基金旗下10只基金有7只躋身同期偏股基金業(yè)績排行榜前1/3；而在2009年，旗下可比有6只躋身同期排行榜前1/3。

與泰達(dá)宏利、國泰基金兩基金公司名副其實(shí)的股東變更相比，還有不少基金公司或是股本增加，或是股東名稱變更。比如因名稱的變更，使得、公司也披露了股東變更的公告，股東的變更是由于股本變更。

華夏基金

等待股權(quán)變更業(yè)績波動大

與泰達(dá)宏利、國泰基金兩家已完成股權(quán)變更的基金不同，華夏基金、天治基金兩家正處于股權(quán)糾結(jié)的公司業(yè)績與去年相比波動明顯，其中華夏旗下基金業(yè)績下滑明顯，而天治基金業(yè)績提升迅速。

7月20日，發(fā)布公告稱，公司收到中國證監(jiān)會基金部《關(guān)于進(jìn)一步督促規(guī)范華夏基金管理公司股權(quán)的函》，敦促公司于2010年9月30日前完成華夏基金股權(quán)的掛牌轉(zhuǎn)讓工作，目前繼續(xù)暫停受理、審核華夏基金投資于境內(nèi)的公募基金新產(chǎn)品的申請及新的特定客戶資產(chǎn)管理合同備案。這已經(jīng)是證監(jiān)會的第三次通牒，早在今年1月和4月，監(jiān)管層均曾發(fā)函督促，分別定下了4月1日和7月1日的兩次最后期限。

據(jù)媒體報(bào)道：結(jié)合證監(jiān)會相關(guān)要求，華夏基金股權(quán)最后的結(jié)果可能為四到五家中資，一家外資。其中普信集團(tuán)購買華夏基金10%股權(quán)已經(jīng)基本敲定。中信證券最后會剩49%。

6月25日晚，中信證券發(fā)布公告，稱擬通過產(chǎn)權(quán)交易機(jī)構(gòu)掛牌轉(zhuǎn)讓所持華夏基金51%的股權(quán)，公司在華夏基金的持股比例將下降至49%。作為目前中國最大的基金公司，截至2009年底，華夏基金總資產(chǎn)為33.09億元，凈資產(chǎn)為27.00億元，2009年凈利潤11.08億元。

盡管股權(quán)變更還未進(jìn)行，但華夏旗下基金業(yè)績已經(jīng)有所波動。2009年華夏基金旗下11只偏股基金有6只位居同期業(yè)績排行榜前1/3，有2只位居后1/3；而在2010年7月份，隨著股權(quán)變更期限的來臨，旗下基金僅有3只基金仍躋身前1/3排名，位居后1/3排名的基金增至3只。

天治基金公司的股東變更，源自7月14日發(fā)布的公告。據(jù)中科英華稱，公司出資7650萬元受讓中國集團(tuán)持有的天治基金管理有限公司3000萬股股權(quán)。股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，中科英華持股占其總股本的23.08%，為天治基金第二大股東，吉林省信托投資公司持股46.16%，仍為該基金第一大股東。根據(jù)資訊數(shù)據(jù)的最新統(tǒng)計(jì)，天治基金以67.99億份、35.91億元的管理規(guī)模在60家基金公司中排名57位。

中科英華對此表示，投資參股基金管理公司，符合公司實(shí)業(yè)和投資并行的發(fā)展戰(zhàn)略，積極拓展經(jīng)營領(lǐng)域，有利于改善公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

天治基金旗下有兩只偏股基金，其業(yè)績與去年相比發(fā)生明顯異動。2009年，天治基金旗下兩只基金、業(yè)績均位列同期偏股基金排行榜后1/3；而在今年7月份，兩只基金均發(fā)生積極變化，其中天治創(chuàng)新先鋒以13.38%的凈值增幅居7月偏股基金排名第11名，天治品質(zhì)優(yōu)選也成功躋身偏股基金業(yè)績中上游水平。

除華夏基金、天治基金外，還有傳言稱股權(quán)將再度生變，這主要來自于北京市產(chǎn)權(quán)交易所3月26日悄然掛出一則基金公司股權(quán)出讓公告，稱某投資集團(tuán)欲將北京某400多億管理規(guī)模注冊資本一億元的基金公司24%股權(quán)出讓。出讓價(jià)格、出讓方、出讓標(biāo)的公司名稱等均未標(biāo)明。據(jù)有關(guān)人士推測，這些條件與中郵基金幾乎完全符合。但由于記者無法查證，此不贅述。

四次轉(zhuǎn)讓四種需求

基金公司股權(quán)變更動因各不同

在上述兩次已完成的股權(quán)變更及兩次即將完成的股權(quán)變更中，其變更動因各不相同。好買基金研究中心分析師曾令華在接受《證券日報(bào)》基金周刊記者采訪時(shí)表示，“基金公司股權(quán)變更各有需求，既有主動變更也有被動變更?！?/p>

泰達(dá)宏利的股權(quán)變更，源自外資方收購資產(chǎn)并未達(dá)到監(jiān)管要求。據(jù)悉，2008年4月，完成了對資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的收購，泰達(dá)荷銀外方股東荷蘭銀行所持泰達(dá)荷銀的股權(quán)因此歸屬于富通集團(tuán)。由于富通集團(tuán)同時(shí)也是中國另外一家合資基金管理公司的外方股東，但按照目前中國的相關(guān)監(jiān)管要求和限制，富通集團(tuán)選擇了出售泰達(dá)荷銀的股權(quán)。

意大利忠利集團(tuán)入主國泰基金，則主要是國泰牌照價(jià)值受青睞。忠利方面在聲明中表示，國泰基金是中國具備全牌照的基金管理公司，能夠投資于各種資產(chǎn)類別，包括近期才建立的企業(yè)年金制度。忠利首席執(zhí)行官Sergio Balbinot表示：“入股國泰基金，讓我們得以方便地整合保險(xiǎn)產(chǎn)品銷售渠道，并且達(dá)到在中國企業(yè)年金市場占據(jù)重要地位的目標(biāo)。”國泰基金方面則表示，獲批之后將與意大利方面開展公司治理、產(chǎn)品創(chuàng)新以及企業(yè)年金管理等全方位的合作。

華夏基金2009年6月底吸收合并獲批，同時(shí)，華夏基金的唯一股東中信證券被要求在批復(fù)6個(gè)月內(nèi)使其所持華夏基金股權(quán)比例符合監(jiān)管要求。

中科英華受讓天治基金股權(quán)，主要的原因是中科英華特別看好快速成長的金融行業(yè)，而今正好有這樣的平臺，可以直接參與基金公司的股權(quán)投資。中科英華在其公告中表示，“公司一直秉承實(shí)業(yè)和投資并行的發(fā)展戰(zhàn)略，積極拓展經(jīng)營領(lǐng)域。本次公司擬投資參股基金管理公司，有利于改善公司的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，對公司的長遠(yuǎn)發(fā)展及抗風(fēng)險(xiǎn)能力都具有積極的意義。”

“不少小規(guī)模的基金，由于業(yè)績虧損，股東進(jìn)出意愿強(qiáng)烈，比如天治基金；也有基金股東變更，源自外方合營股東收購后的股權(quán)出讓，比如泰達(dá)宏利；當(dāng)然也有如華夏基金一樣的被動股權(quán)變更。”好買基金研究中心分析師曾令華對《證券日報(bào)》基金周刊進(jìn)一步表示，“基金公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓多多少少會影響旗下基金的未來業(yè)績，畢竟有了新的股東，公司的管理層需協(xié)調(diào)與新、舊股東的關(guān)系，公司的權(quán)力也面臨新的博弈和分配。不過，公司股權(quán)變更完成后，旗下基金未來業(yè)績應(yīng)該會有一個(gè)質(zhì)的變化。在目前，由于股權(quán)變動樣本少，不足以說明一種趨勢，但相關(guān)基金公司的業(yè)績值得投資者密切關(guān)注。”