上周，為了解決日益惡化的歐元區(qū)債務危機，歐盟聯(lián)合IMF推出的7500億歐元的援助計劃，歐央行也破例將進入市場，購買出現(xiàn)財赤困難的國家債券。但是，這些重磅救助消息并未給歐元弱勢帶來轉機。在短暫的反彈之后，歐元連續(xù)下行，并在本周一(5月17日)跌至1歐元對1.2234美元的四年新低。與此同時，希臘等債務國的CDS在經(jīng)歷了短期的降溫之后，也均重新開始出現(xiàn)抬頭的勢頭。這些都顯示市場對援助計劃和歐央行購買國債重新投了不信任票，避險情再度升溫。

長江證券指出，歐盟及央行近期在希臘問題上由弱轉強的態(tài)度變化，政策上本質上是一種政府間捆綁和央行、政府間捆綁的分散風險的應對思路，將債務國的風險由各主體進行分攤。如此一來，僅僅把視角局限在短期債務危機上已經(jīng)不再是這一系列事件的重點，財政政策嚴重收緊引發(fā)的中長期經(jīng)濟復蘇的拖累、貨幣政策再度放松及不透明帶來的央行獨立性喪失和潛在通脹預期、私人信貸市場受到的扭曲和擠出，才是對歐元區(qū)實體經(jīng)濟最主要的打擊。而這幾個方面的變化，將加重目前歐元經(jīng)歷的頹勢，歐元的繼續(xù)下行還遠遠尚未完結。

分析師預計，希、葡、西未來兩年仍將難以擺脫衰退，目前歐元的低位走勢絕不是在筑底，而美元在今年更有可能出現(xiàn)大超預期的升值?？紤]到歐元區(qū)中期面臨的結構性困境，長江證券將歐元兌美元的年內低點下調至1.10的超低水平，而美元指數(shù)的高點則預計在92-93左右。這意味著歐元還存在著至少10%的貶值空間。(葛春暉)