金融界港股5月20日訊 據(jù)港媒報(bào)道，法興證券衍生工具部亞洲區(qū)董事（日本除外）、證監(jiān)會(huì)持牌人士李錦發(fā)表評(píng)論稱(chēng)，牛熊證的溢價(jià)是指正股在到期時(shí)需要變動(dòng)多少百分比才能達(dá)至打和。舉例說(shuō)，一只恒指牛證的溢價(jià)為2％，若投資者打算買(mǎi)入牛證，并持有至到期，其間恒指只要累積上升2％，投資者便能打和平手；若其間恒指上升超過(guò)2％，則可獲利。

不少投資者選擇牛熊證時(shí)也會(huì)比較溢價(jià)，然而，很多時(shí)候他們都忽略了收回風(fēng)險(xiǎn)和溢價(jià)之間的關(guān)系，兩者的關(guān)系理論上是呈反方向的。我們?cè)囈允袌?chǎng)上兩只不同收回價(jià)的恒指牛證作為例子，它們的年期相同，牛證A的收回價(jià)為19000點(diǎn)，溢價(jià)約0.3％；牛證B的收回價(jià)為18000點(diǎn)，溢價(jià)約1.5％。

牛證A溢價(jià)較低，比較容易回本，但它的收回價(jià)則較高，投資者需要承擔(dān)較高的收回風(fēng)險(xiǎn)。如果只是單純比較溢價(jià)而作出選擇，便有可能因此承擔(dān)了較高風(fēng)險(xiǎn)。