5月19日滬深兩市股指小幅低開(kāi)后，呈現(xiàn)反復(fù)震蕩拉鋸格局，最終上證綜指以微跌0.27％報(bào)收，深綜指則微漲0.38％，兩市成交量小幅萎縮6％。

A股市場(chǎng)在上周中后期略作反彈嘗試后，本周一遭遇“黑色星期一”，滬深股指雙雙暴跌逾5％。再度出現(xiàn)暴跌的原因，部分來(lái)自于歐美股市因歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機(jī)前景不明而出現(xiàn)大幅下挫所累，但主要還是緣于對(duì)于房地產(chǎn)調(diào)控可能進(jìn)一步趨緊的恐懼。周一，有消息稱，國(guó)家發(fā)改委正在牽頭制定更為嚴(yán)厲的房地產(chǎn)調(diào)控措施，并已在相關(guān)部委間征求意見(jiàn)。房地產(chǎn)上下游涉及幾十個(gè)行業(yè)，牽一發(fā)而動(dòng)全身，“國(guó)十條”的威力在股市上已經(jīng)充分顯現(xiàn)，要出臺(tái)更為嚴(yán)厲的調(diào)控措施，股市的反應(yīng)當(dāng)然是放棄抵抗。要注意的是，房地產(chǎn)業(yè)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)有著重要意義，抑制過(guò)快上漲的房?jī)r(jià)，本意是讓房地產(chǎn)業(yè)重回健康穩(wěn)定發(fā)展之途，并平息輿情，提高社會(huì)和諧度。但如果調(diào)控過(guò)于嚴(yán)厲，對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的傷害不可小視，經(jīng)濟(jì)二次探底不是沒(méi)有可能。

熱點(diǎn)方面，短線股市呈現(xiàn)大跌小彈格局，跌時(shí)魚(yú)龍混雜，泥沙俱下，彈時(shí)步伐謹(jǐn)慎，走勢(shì)猶豫。前期的強(qiáng)勢(shì)股、機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股的補(bǔ)跌頻繁出現(xiàn)，顯然在預(yù)期向壞的情況下，機(jī)構(gòu)的殺跌比之散戶更為堅(jiān)決，盼望機(jī)構(gòu)成為維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定的力量顯然過(guò)于理想化。周二上市的4只中小板新股，首日即有3只破發(fā)，市場(chǎng)的融資功能正在受到威脅。

從4月15日以來(lái)，滬深兩市股指呈飛流直下態(tài)勢(shì)，日K線上至昨天已經(jīng)出現(xiàn)4根長(zhǎng)陰線，僅5月以來(lái)就出現(xiàn)了3根，可謂滿眼盡是長(zhǎng)陰棒。雖然目前市場(chǎng)的預(yù)期依然比較悲觀，甚至有人已經(jīng)把此輪下跌的低點(diǎn)定位于2000點(diǎn)，但短線的積極因素也在逐漸增多。首先，溫總理關(guān)于防止多項(xiàng)政策疊加的負(fù)面影響的表態(tài)，似乎預(yù)示著短線繼續(xù)出臺(tái)緊縮政策的可能性在變小。其次，機(jī)構(gòu)入場(chǎng)聲四起，先有匯金增持三大行傳聞，再有社?；鹪龀謧髀?，后有中國(guó)人壽（601628）上周開(kāi)始大筆買(mǎi)入基金的報(bào)道。近日媒體對(duì)市場(chǎng)估值的關(guān)注度提高，有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，有11個(gè)行業(yè)的動(dòng)態(tài)市盈率水平已經(jīng)低于1664點(diǎn)時(shí)的水平，這可能會(huì)提升投資者對(duì)目前市場(chǎng)估值的認(rèn)同度。

綜合來(lái)看，在緊縮政策仍有靴子未落地，市場(chǎng)預(yù)期尚未明顯改善之前，滬深股指要真正走出弱勢(shì)具有相當(dāng)大的難度。但以估值判斷，股指總體下行空間趨小，從本周開(kāi)始可能已經(jīng)進(jìn)入到震蕩頻繁的底部構(gòu)筑階段。由于周三尾盤(pán)股指的走勢(shì)較弱，預(yù)計(jì)今日可能會(huì)有震蕩，但小幅反彈的態(tài)勢(shì)有望延續(xù)。申銀萬(wàn)國(guó)（行情,資訊,評(píng)論）

觀點(diǎn)組合

論壇達(dá)人 楚航

需注意期指“交割日效應(yīng)”

我認(rèn)為，短期市場(chǎng)繼續(xù)下探的空間基本已被封殺，但考慮到周五有可能出現(xiàn)期指的“到期日效應(yīng)”，本周最后兩個(gè)交易日走勢(shì)仍存在一定的變數(shù)。

如出現(xiàn)“到期日效應(yīng)”，市場(chǎng)將出現(xiàn)較大的波動(dòng)，預(yù)計(jì)仍可維持在2500點(diǎn)之上；如未出現(xiàn)則市場(chǎng)整體仍有望維持震蕩反彈走勢(shì)。

不論是否出現(xiàn)“到期日效應(yīng)”，對(duì)于下周市場(chǎng)可保持相對(duì)樂(lè)觀態(tài)度，有望整體震蕩反彈。在操作上仍建議謹(jǐn)慎對(duì)待；激進(jìn)型投資者可關(guān)注有政策扶持的新興產(chǎn)業(yè)股或新疆板塊。

論壇達(dá)人 聽(tīng)風(fēng)道士

5日均線擋不住反彈

5月19日大盤(pán)再次受到美股下跌和5日均線的阻擋，盤(pán)中出現(xiàn)震蕩沖高回落，收了個(gè)假陽(yáng)線。連續(xù)兩天反彈都收在2600點(diǎn)之下，給人一種反彈結(jié)束受阻回落的感覺(jué)。那么，今天大盤(pán)會(huì)再次回到下探的路途中嗎？5日均線和2600點(diǎn)真的能阻擋大盤(pán)反彈嗎？

其實(shí)，這兩天大盤(pán)在反彈中的震蕩走勢(shì)，正是一種典型的筑底表現(xiàn)。只要大盤(pán)不再創(chuàng)新低，就沒(méi)有什么好擔(dān)心的。只要沒(méi)有新的利空，大盤(pán)就不會(huì)再次回到下探的路途中去。5日均線和2600點(diǎn)更不能阻擋大盤(pán)反彈。今天大盤(pán)可能還會(huì)在5日均線附近震蕩調(diào)整一下，只要不跌破昨天低點(diǎn)2555點(diǎn)，我就繼續(xù)猜陽(yáng)。