業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，盡管上半年債市走勢較大程度反映了經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期，但在加息預(yù)期降低、資金面改善及經(jīng)濟(jì)探底預(yù)期的背景下，中短期內(nèi)，債市或?qū)⒀永m(xù)高位震蕩行情，且有望為債券型基金提供獲得高于定期存款收益的機(jī)會.

上半年，信用債成為眾多績優(yōu)債券型基金收益的主要來源。而近期多只債券基金的獲批也表明，債券型基金下半年仍將持續(xù)耀眼。不過，業(yè)內(nèi)專家表示，下半年“搶風(fēng)頭”的將不再是信用債，而是可轉(zhuǎn)債。

債基爆棚

得益于“中考”成績優(yōu)異以及管理層的特別許可，從6月起，一波債券型基金的發(fā)行大潮開始洶涌。

記者昨日從證監(jiān)會網(wǎng)上公示獲悉，多家基金公司近期上報(bào)了債券型基金，不久將發(fā)行。從證監(jiān)會首批公示的8只新基金可以看出，基金公司上報(bào)的大多是低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品。

財(cái)匯統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前還在發(fā)行的債券型基金有華商穩(wěn)健雙利、工銀瑞信雙利等基金；已經(jīng)成立的債券型基金包括銀華信用債、招商信用添利等基金，債券型基金已成為下半年當(dāng)之無愧的“主角”。

國金證券（600109）基金研究中心首席分析師張劍輝認(rèn)為，盡管上半年債市走勢較大程度反映了經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期，但在加息預(yù)期降低、資金面改善及經(jīng)濟(jì)探底預(yù)期的背景下，中短期內(nèi)，債市或?qū)⒀永m(xù)高位震蕩行情，且有望為債券型基金提供獲得高于定期存款收益的機(jī)會。相對于其他類型的基金來說，債券型基金在風(fēng)險(xiǎn)、收益方面占有一定的優(yōu)勢，未來一段時(shí)間內(nèi)，建議投資者選擇優(yōu)質(zhì)債券型基金，以起到優(yōu)化投資風(fēng)險(xiǎn)收益配比的效果。

可轉(zhuǎn)債現(xiàn)良機(jī)

“目前信用利差、絕對收益率均已處于較低位置，下半年我們將增加可轉(zhuǎn)債投資比例，降低信用債投資比例，并對利率產(chǎn)品進(jìn)行‘波段操作’?！敝袣W穩(wěn)健收益?zhèn)鸾?jīng)理聶曙光接受《國際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

聶曙光認(rèn)為，從近期公布的上半年宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，政策刺激作用正在消退，目前市場對于經(jīng)濟(jì)增速放緩達(dá)成了一致預(yù)期，這將對普通債券市場構(gòu)成利好，但下半年依然面臨通脹和政策面的不確定性，債券市場風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會并存。

此外，雖然6月CPI出現(xiàn)了一定幅度下降，但預(yù)計(jì)未來仍會走高，樂觀預(yù)計(jì)10月將達(dá)到階段最高點(diǎn)，但天氣、豬肉價(jià)格、農(nóng)產(chǎn)品（000061）價(jià)格等不定性因素，將對下半年通脹造成較大影響。

“由此可見，下半年，債券市場將在經(jīng)濟(jì)增速下降、通脹上行的預(yù)期中搖擺，在投資思路上注重‘自上而下’的大類資產(chǎn)配置，目前可轉(zhuǎn)債市場已逐步出現(xiàn)長期投資機(jī)會，而普通債券吸引力有所下降。此外，下半年將從信用債市場重點(diǎn)轉(zhuǎn)向可轉(zhuǎn)債市場，而中長期國債將有一定波段性操作機(jī)會?！甭櫴锕庹f。

聶曙光表示，下半年他們將逐漸對可轉(zhuǎn)債建倉?！霸谥行修D(zhuǎn)債發(fā)行前，可轉(zhuǎn)債市場容量很小，市場流動性較差，估值相對較高。但隨著中行轉(zhuǎn)債發(fā)行，可轉(zhuǎn)債市場規(guī)模迅速由100億元擴(kuò)大到500億元，目前轉(zhuǎn)債估值合理，多數(shù)轉(zhuǎn)債的到期收益率為正收益。雖然短期可能出現(xiàn)下行，但從中長期來看，下跌空間有限，具備一定的安全邊際。”