業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，盡管上半年債市走勢(shì)較大程度反映了經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期，但在加息預(yù)期降低、資金面改善及經(jīng)濟(jì)探底預(yù)期的背景下，中短期內(nèi)，債市或?qū)⒀永m(xù)高位震蕩行情，且有望為債券型基金提供獲得高于定期存款收益的機(jī)會(huì).
上半年，信用債成為眾多績(jī)優(yōu)債券型基金收益的主要來(lái)源。而近期多只債券基金的獲批也表明，債券型基金下半年仍將持續(xù)耀眼。不過(guò)，業(yè)內(nèi)專家表示，下半年“搶風(fēng)頭”的將不再是信用債，而是可轉(zhuǎn)債。
債基爆棚
得益于“中考”成績(jī)優(yōu)異以及管理層的特別許可，從6月起，一波債券型基金的發(fā)行大潮開(kāi)始洶涌。
記者昨日從證監(jiān)會(huì)網(wǎng)上公示獲悉，多家基金公司近期上報(bào)了債券型基金，不久將發(fā)行。從證監(jiān)會(huì)首批公示的8只新基金可以看出，基金公司上報(bào)的大多是低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品。
財(cái)匯統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前還在發(fā)行的債券型基金有華商穩(wěn)健雙利、工銀瑞信雙利等基金；已經(jīng)成立的債券型基金包括銀華信用債、招商信用添利等基金，債券型基金已成為下半年當(dāng)之無(wú)愧的“主角”。
國(guó)金證券（600109）基金研究中心首席分析師張劍輝認(rèn)為，盡管上半年債市走勢(shì)較大程度反映了經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期，但在加息預(yù)期降低、資金面改善及經(jīng)濟(jì)探底預(yù)期的背景下，中短期內(nèi)，債市或?qū)⒀永m(xù)高位震蕩行情，且有望為債券型基金提供獲得高于定期存款收益的機(jī)會(huì)。相對(duì)于其他類型的基金來(lái)說(shuō)，債券型基金在風(fēng)險(xiǎn)、收益方面占有一定的優(yōu)勢(shì)，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，建議投資者選擇優(yōu)質(zhì)債券型基金，以起到優(yōu)化投資風(fēng)險(xiǎn)收益配比的效果。
可轉(zhuǎn)債現(xiàn)良機(jī)
“目前信用利差、絕對(duì)收益率均已處于較低位置，下半年我們將增加可轉(zhuǎn)債投資比例，降低信用債投資比例，并對(duì)利率產(chǎn)品進(jìn)行‘波段操作’。”中歐穩(wěn)健收益?zhèn)鸾?jīng)理聶曙光接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示。
聶曙光認(rèn)為，從近期公布的上半年宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，政策刺激作用正在消退，目前市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)增速放緩達(dá)成了一致預(yù)期，這將對(duì)普通債券市場(chǎng)構(gòu)成利好，但下半年依然面臨通脹和政策面的不確定性，債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)并存。
此外，雖然6月CPI出現(xiàn)了一定幅度下降，但預(yù)計(jì)未來(lái)仍會(huì)走高，樂(lè)觀預(yù)計(jì)10月將達(dá)到階段最高點(diǎn)，但天氣、豬肉價(jià)格、農(nóng)產(chǎn)品（000061）價(jià)格等不定性因素，將對(duì)下半年通脹造成較大影響。
“由此可見(jiàn)，下半年，債券市場(chǎng)將在經(jīng)濟(jì)增速下降、通脹上行的預(yù)期中搖擺，在投資思路上注重‘自上而下’的大類資產(chǎn)配置，目前可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)已逐步出現(xiàn)長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)，而普通債券吸引力有所下降。此外，下半年將從信用債市場(chǎng)重點(diǎn)轉(zhuǎn)向可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)，而中長(zhǎng)期國(guó)債將有一定波段性操作機(jī)會(huì)?！甭櫴锕庹f(shuō)。
聶曙光表示，下半年他們將逐漸對(duì)可轉(zhuǎn)債建倉(cāng)。“在中行轉(zhuǎn)債發(fā)行前，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)容量很小，市場(chǎng)流動(dòng)性較差，估值相對(duì)較高。但隨著中行轉(zhuǎn)債發(fā)行，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)規(guī)模迅速由100億元擴(kuò)大到500億元，目前轉(zhuǎn)債估值合理，多數(shù)轉(zhuǎn)債的到期收益率為正收益。雖然短期可能出現(xiàn)下行，但從中長(zhǎng)期來(lái)看，下跌空間有限，具備一定的安全邊際?！?/p>
