財(cái)經(jīng)評論人皮海洲(資料圖)最近一段時(shí)期，A股市場出現(xiàn)連續(xù)下跌的走勢。自4月15日以來，滬指下跌了515點(diǎn)(截至上周末)，跌幅達(dá)16%。雖然股指下跌的原因很多，但就內(nèi)因而言，價(jià)值投資的迷失是非常重要的一條原因。

股票的價(jià)格是由價(jià)值決定的。因此，在投資基金發(fā)展的過程中，價(jià)值投資都是投資基金高舉的一面大旗。但如今，這面大旗顯然被許多基金放棄了。一季報(bào)顯示，減持藍(lán)籌股，增持包括創(chuàng)業(yè)板股票在內(nèi)的中小盤股成為一些基金的時(shí)尚。在基金新增的前50大重倉股中，出現(xiàn)了神州泰岳(300002)、洋河股份(002304)、萬邦達(dá)(300055)、金螳螂(002081)等這樣一些創(chuàng)業(yè)板、中小板股票的身影。并且在神州泰岳的炒作中，投資基金成了主力軍。而剛剛上市的、以148元/股天價(jià)發(fā)行的海普瑞(002399)，同樣成了投資基金的搶手貨。

中小盤股尤其是創(chuàng)業(yè)板股票，發(fā)行市盈率就達(dá)到70倍、80倍甚至更高。投資基金參與這些股票的炒作，無疑使這類股票的風(fēng)險(xiǎn)急劇放大。另一方面，藍(lán)籌股又被基金放棄，導(dǎo)致大盤根基不穩(wěn)。如此一來，在各種利空沖擊下，股市就只有下跌了。

所以，股市要健康穩(wěn)定發(fā)展，投資者尤其是投資基金就必須回到價(jià)值投資的軌道上來，像國泰基金那樣，做價(jià)值投資的守護(hù)者。

在眾多的基金公司中，國泰基金無疑是別具特色的。作為價(jià)值投資的信仰者，他們的價(jià)值投資不是掛在口頭上，而是落實(shí)在投資過程中。比如，該公司旗下基金，自創(chuàng)業(yè)板掛牌以來，基本上沒有參與到創(chuàng)業(yè)板股票的炒作。雖然在創(chuàng)業(yè)板推出之前，該公司已就旗下基金投資創(chuàng)業(yè)板發(fā)布了公告，但面對創(chuàng)業(yè)板推出之后的瘋狂，國泰基金明確表示，創(chuàng)業(yè)板已無投資價(jià)值。而從一季報(bào)來看，創(chuàng)業(yè)板公司一季報(bào)的前十大流通股東中均沒有國泰基金的身影，而國泰基金的前十大重倉股中，也沒有創(chuàng)業(yè)板公司的股票。而且，最近天價(jià)發(fā)行的海普瑞，雖然受到眾多基金的追捧，但國泰基金同樣沒有參與申購?？梢哉f，在眾多的基金公司中，國泰基金起到了很好的表率作用。

國泰基金的做法是對投資者負(fù)責(zé)，對中國股市負(fù)責(zé)的表現(xiàn)。至少它不會把投資者推到創(chuàng)業(yè)板的懸崖峭壁上去，不會成為加劇股市風(fēng)險(xiǎn)，加劇股市震蕩的不穩(wěn)定因素。如果每家基金公司都能像國泰基金這樣，中國股市顯然會比現(xiàn)階段要成熟許多。

中國股市需要重新回歸到價(jià)值投資的軌道上來，中國股市需要多一些有責(zé)任感的基金公司。