目前市場是否已經(jīng)跌到底了？對這個(gè)問題幾乎沒人能給予非常明確且能被市場證實(shí)的回答。不過，從投資價(jià)值來看，目前一些公募基金和私募基金認(rèn)為，價(jià)值底或估值底已經(jīng)出現(xiàn)，但市場底部還有待觀察。

新價(jià)值羅偉廣：我們在逐步加倉

新價(jià)值投資決策委員會(huì)主席羅偉廣日前在接受私募排排網(wǎng)的問卷調(diào)查時(shí)表示，房地產(chǎn)利空已經(jīng)透明了，歐洲債務(wù)危機(jī)也反映地方政府融資平臺(tái)導(dǎo)致的銀行壞賬和銀行資金的撥備影響銀行業(yè)績還是新鮮的故事，市場對這一利空的反應(yīng)還要觀察一段時(shí)間。

“從價(jià)值的角度來看，我本來認(rèn)為跌到2800點(diǎn)就可以了，后來房地產(chǎn)、希臘危機(jī)、地方政府債務(wù)問題等出現(xiàn)了，這是之前估計(jì)不到的，多了這些因素，市場再多跌300點(diǎn)也是正常，只能說隨時(shí)可能見底，而不能確定哪里是底部。從價(jià)值角度來說，2600點(diǎn)以下是非常好的中長期投資機(jī)會(huì)?！绷_偉廣表示，思路上，價(jià)值的底部已經(jīng)出來了，市場的底部還沒有出來，不過，“我們在逐步加倉，因?yàn)榫蛢r(jià)值區(qū)間而言，已經(jīng)到了我們的心理區(qū)間”。

民生加銀陳東：政策底要看緊多久

民生加銀研究總監(jiān)、民生穩(wěn)健成長擬任基金經(jīng)理陳東日前接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，雖然近期的下跌與2008年有類似之處，一些安全港類資產(chǎn)也出現(xiàn)暴跌，中小盤輪跌，但整體情況要比2008年樂觀；海外方面，2008年是對雷曼放任不管，現(xiàn)在歐盟在積極考慮應(yīng)對之策；國內(nèi)方面，對地產(chǎn)泡沫的抑制比較及時(shí)；同時(shí)，放開對民營投資的限制，會(huì)增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)的活力。

陳東認(rèn)為，會(huì)有幾個(gè)底部，一是估值底。從估值上看，滬深300指數(shù)2010年動(dòng)態(tài)估值為14倍，基本處于合理區(qū)間偏下的位置，A股相對吸引力進(jìn)一步提高。目前一些股息率回報(bào)較好的公司已經(jīng)得到大股東增持；二是政策底。估計(jì)政策會(huì)先緊后松，但很難說會(huì)緊多久。

大成楊建華：不同周期不同策略

大成核心雙動(dòng)力基金擬任基金經(jīng)理?xiàng)罱ㄈA周一接受記者采訪時(shí)表示，現(xiàn)在處于“盈利增長與估值下降”這樣一個(gè)階段，做投資比較難，關(guān)鍵不在于大盤是否見底，而在于選好股票，“如果找到未來幾年每年增長30％-50％的股票就一定要拿住，因?yàn)槭窍∪逼贩N?！?/p>

他認(rèn)為要根據(jù)公司的周期特征來定投資策略。他將上市公司分為幾類：一類是順周期的。主要是投資品，會(huì)受到調(diào)結(jié)構(gòu)的影響，趨勢向下；一類是逆周期的。主要是消費(fèi)品和醫(yī)藥，可長期持有；一類是獨(dú)立周期的。包括智能電網(wǎng)、技術(shù)創(chuàng)新、節(jié)能減排等，但好公司不多，可波段交易。

投資提醒：分批補(bǔ)倉間距不宜低于5％

自4月中旬大盤下跌以來就有不少散戶投資者陸續(xù)進(jìn)場抄底，但很不幸，幾乎都抄在半山腰上。對此，有業(yè)內(nèi)人士表示，散戶抄底往往會(huì)犯激進(jìn)的毛病，稍微跌一點(diǎn)就買，因?yàn)橘Y金有限，不像保險(xiǎn)公司有源源不斷的現(xiàn)金流，結(jié)果很快就變成滿倉，然后又不及時(shí)止損，從而成為大盤重挫的受害者。

該人士表示，市場底部是非常難預(yù)測的，分批補(bǔ)倉是個(gè)較好的攤低成本的辦法，但要注意兩點(diǎn)：一是所持股票、基金是否值得補(bǔ)倉，這要看基本面和市場趨勢，像今年，補(bǔ)大盤權(quán)重股就不算好選擇，可以考慮換股；二是以多大的間距來補(bǔ)，一般而言，基金每跌5％可以補(bǔ)一些，對個(gè)股，在像近期這樣的不穩(wěn)定的市場，可以每跌10％，甚至更多再補(bǔ)倉。