今年以來，股市震蕩、樓市收緊，被寄予厚望的股指期貨也沒有像市場(chǎng)預(yù)期的那樣“一炮而紅”，于是銀行理財(cái)仍然成為很多人今年投資配置中的重頭戲，尤其是一些短期產(chǎn)品憑借穩(wěn)定的收益率，甚至吸引了手握大筆流動(dòng)資金的上市公司的青睞。然而，隨著銀行理財(cái)市場(chǎng)的發(fā)展，該市場(chǎng)存在的一些問題也逐漸暴露。像“零收益”、“負(fù)收益”的情況也開始出現(xiàn)并為市場(chǎng)所關(guān)注。

面對(duì)銀行理財(cái)市場(chǎng)中暴露的問題，有專家質(zhì)疑銀行理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)初衷產(chǎn)生了偏差，多位專家與銀行界人士也呼吁銀行理財(cái)要向資產(chǎn)管理轉(zhuǎn)變，銀行理財(cái)?shù)奈磥響?yīng)該是獨(dú)立于其他業(yè)務(wù)的。那么，銀行理財(cái)與資產(chǎn)管理的區(qū)別在哪里？為什么銀行理財(cái)需要獨(dú)立性？

銀行理財(cái)為誰“理”？

有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度前3月新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品1682款，在產(chǎn)品發(fā)行方面顯示出兩大突出特點(diǎn)：一是信貸類理財(cái)產(chǎn)品復(fù)蘇；二是短期產(chǎn)品占比較大。

對(duì)于銀行而言，發(fā)行信貸類的理財(cái)產(chǎn)品在于銀行通過發(fā)行信貸類產(chǎn)品可以快速回籠信貸資金，可以通過信貸類產(chǎn)品將信貸風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁出去，通過銷售信貸類產(chǎn)品賺取中間收益。在目前市場(chǎng)缺乏收益較高的投資渠道時(shí)，也滿足了客戶追求高收益的需求。而對(duì)于發(fā)行短期理財(cái)產(chǎn)品，雖然帶來的中間收入并不高，卻能滿足投資者在加息預(yù)期下追求短期產(chǎn)品的要求。但有人認(rèn)為銀行這是在賠本賺吆喝，但其主要目的還是在于吸引客戶，沉淀資金，幫助吸收儲(chǔ)蓄。因此，兩大特點(diǎn)出現(xiàn)的一個(gè)共同規(guī)律是：銀行理財(cái)產(chǎn)品設(shè)計(jì)的出發(fā)點(diǎn)都是在為銀行服務(wù)，而不是出于對(duì)客戶理財(cái)需求的考慮。

去年年中，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)業(yè)務(wù)創(chuàng)新監(jiān)管協(xié)作部主任李伏安表示，必須重新考慮銀行財(cái)富管理業(yè)務(wù)的定位。他認(rèn)為，重新定位的關(guān)鍵是要做到客戶差異化，要有明確的客戶目標(biāo)，根據(jù)客戶的具體需求作規(guī)劃。

浦發(fā)銀行資金部總經(jīng)理嚴(yán)駿偉以個(gè)人身份接受記者采訪時(shí)也對(duì)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的定位偏離表示擔(dān)憂：“前陣子，銀行理財(cái)也出了一些‘零’收益、‘負(fù)’收益的現(xiàn)象，投資者意見很大，也對(duì)市場(chǎng)造成了不小的影響。但是，為什么基金公司的基金或者券商集合理財(cái)出現(xiàn)同類情況的時(shí)候，投資者反應(yīng)沒有那么大？”他認(rèn)為，原因在于銀行對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)和客戶需求的定位不夠準(zhǔn)確。銀行應(yīng)當(dāng)針對(duì)不同客戶的具體需求，開發(fā)和銷售理財(cái)產(chǎn)品。其中，對(duì)普通金融消費(fèi)者應(yīng)著重銷售穩(wěn)健型的理財(cái)產(chǎn)品。而為高端客戶提供理財(cái)服務(wù)，因?yàn)樗麄兊娘L(fēng)險(xiǎn)承受能力強(qiáng)。另外，社會(huì)各方面(包括銀行、監(jiān)管者、媒體等)，還應(yīng)加強(qiáng)金融消費(fèi)者教育工作，普及金融知識(shí)，增強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。

銀行理財(cái)不等于資產(chǎn)管理

事實(shí)上，我國(guó)銀行理財(cái)?shù)恼Q生可能就已經(jīng)偏離了理財(cái)?shù)某踔?。有銀行業(yè)人士透露，最早“理財(cái)”業(yè)務(wù)的誕生其實(shí)是為了逃避銀行的利率管制，利用理財(cái)?shù)姆绞?ldquo;高息攬存”。因?yàn)槲覈?guó)沒有實(shí)行利率自由化，而由人民銀行來管制，銀行為了競(jìng)爭(zhēng)吸收存款不得不“另想辦法”。從外幣業(yè)務(wù)最先開始，一些銀行推出了外幣結(jié)構(gòu)性存款，以提供高于普通存款利率的形式，吸收存款。進(jìn)而蔓延到人民幣業(yè)務(wù)，通過投資債券等方式，讓存款人能取得高于存款的利率，并將之命名為“理財(cái)”。該人士認(rèn)為，這是偷換概念，真正的理財(cái)應(yīng)該是資產(chǎn)管理或者財(cái)富管理。而真正的資產(chǎn)管理應(yīng)該是銀行通過投資、交易等為客戶提供增值的服務(wù)。

但從銀行的角度來看，銀行確實(shí)有很多需要來做理財(cái)業(yè)務(wù)，一方面為了維護(hù)客戶，還能增加存款，這其實(shí)都符合銀行的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，也并沒有違反相關(guān)法規(guī)。但是，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)如果是從銀行出發(fā)并為了銀行自身的經(jīng)營(yíng)目的而不是客戶的角度出發(fā)而設(shè)立的話，問題一定存在。例如，前些年火爆異常的信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品，銀行就無法否認(rèn)設(shè)計(jì)的初衷不存在“為自己”的因素。銀行這樣做的原因有兩方面：一是銀行要調(diào)結(jié)構(gòu)，一些低效信貸資產(chǎn)能夠通過理財(cái)?shù)姆绞睫D(zhuǎn)出去。另一方面則是存貸比限制，有些貸款銀行不能做了，而通過信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品又可以“增加額度”，繼續(xù)放貸?；谕瑯拥脑颍衲晷磐匈J款開始火爆。

雖然不能否認(rèn)是“為自己”，但目前市場(chǎng)也確實(shí)缺乏收益的投資渠道。但是，銀行理財(cái)?shù)降资菫檎l服務(wù)？嚴(yán)駿偉認(rèn)為：“肯定是要為了客戶，要以理財(cái)服務(wù)受眾群體的客戶風(fēng)險(xiǎn)承受和偏好不同為依據(jù)來提供差異化的服務(wù)。”他進(jìn)一步表示，銀行理財(cái)業(yè)務(wù)背離初衷，受害的依然主要是客戶。雖然現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)揭示工作做得比較多，但是一旦真正出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，最后還是銀行來“兜底”，代客風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為自營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，最終結(jié)果是老百姓只能接受理財(cái)產(chǎn)品虧損的結(jié)果。對(duì)這個(gè)問題，銀監(jiān)會(huì)也比較關(guān)注。比如，現(xiàn)在銀行集中發(fā)行短期或者超短期的理財(cái)產(chǎn)品就可能存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

理財(cái)業(yè)務(wù)獨(dú)立才能真正走向資產(chǎn)管理

針對(duì)我國(guó)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的未來，嚴(yán)駿偉也提出了見解：銀行理財(cái)業(yè)務(wù)未來最重要的是要獨(dú)立。他認(rèn)為，銀行理財(cái)?shù)莫?dú)立性應(yīng)該體現(xiàn)在兩個(gè)方面。首先是機(jī)構(gòu)要獨(dú)立，從而具有風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。相應(yīng)的，還需要建立和健全相關(guān)的監(jiān)管制度。

除了強(qiáng)調(diào)理財(cái)業(yè)務(wù)的獨(dú)立性之外，嚴(yán)駿偉認(rèn)為銀行理財(cái)要真正走向資產(chǎn)管理還需要做到兩個(gè)轉(zhuǎn)變。

首先，在服務(wù)方式上，要從傳銷式理財(cái)服務(wù)方式向真正的資產(chǎn)管理、財(cái)富管理去轉(zhuǎn)變。結(jié)合我國(guó)國(guó)情，現(xiàn)階段銀行理財(cái)產(chǎn)品開發(fā)設(shè)計(jì)應(yīng)該以服務(wù)大眾為初衷。根據(jù)不同客戶群的需求以及風(fēng)險(xiǎn)承受能力，有針對(duì)性的發(fā)售理財(cái)產(chǎn)品。

其次，理財(cái)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)方式要向基金運(yùn)作管理模式轉(zhuǎn)變。銀行理財(cái)不能夠以信貸資金、債券等投資標(biāo)的物來確定產(chǎn)品運(yùn)作方式，而是要針對(duì)自己獨(dú)特的受眾群體的風(fēng)險(xiǎn)偏好，設(shè)計(jì)和經(jīng)營(yíng)不同的理財(cái)產(chǎn)品。