美國經(jīng)濟學家魯?shù)细瘛ざ喽鞑际苍f，購買力平價理論“至今眾說紛紜，因為嚴格的說法通不過論證，而過于靈活的說法卻又顯得沒什么用處”。

《第一財經(jīng)日報》“購買力生活平價指數(shù)”自然也難逃其咎。但至少將普通讀者從深奧復雜的匯率理論和琳瑯滿目的商品服務中解救出來——我們提煉了以下簡便、通俗而又不乏趣味的結論以饗讀者。

總體價格水平：對美元“低估”最小

如果綜合進入指數(shù)的三十種商品與服務總體價格水平，人民幣匯率有所“低估”：其中，相對于英鎊和日元的低估程度較高（43%），歐元其次（33%），而美元則相對較小（29%）。

但必須指出，這些數(shù)值實際上并不能用作衡量匯率水平，因為包括服務、交通、居住等價格，本身完全不在 “購買力平價”理論的假設前提下。但這些商品或服務卻因為在生活消費中占據(jù)了較大比重，因此被作為選樣目標，以更真實地反映各地生活物價水平的差異性。

這也是為何本指數(shù)名為“購買力生活評價指數(shù)”：該指數(shù)本身部分反映了匯率水平，也部分反映了生活成本。

單個商品：總有一些會感同身受

如果到目前為止這些結論都讓你覺得索然無味或不知所云，那么你決不能錯過個別商品的有趣現(xiàn)象，因為總有一些你會感同身受：

面對2英鎊的《金融時報》、2美元的《華爾街日報》和2元人民幣的《第一財經(jīng)日報》，你會怎么選擇？

猶豫不決嗎？想一下咖啡吧。2美元在曼哈頓，或者2英鎊在倫敦金融城，足夠你在星巴克咖啡館買一小杯普通咖啡，而2元人民幣？在上海的便利店買一瓶礦泉水吧。

一想到這里，你一定會和我一樣：毫不猶豫地選擇買一份《第一財經(jīng)日報》，前提是你懂中文。

奧秘是：報紙看似商品，但本質(zhì)是服務——新聞服務。這意味著，咖啡、漢堡包等定價趨向于全球一致，但報紙卻必須本土化——如果《第一財經(jīng)日報》賣15元，你就不會有機會讀這篇文章了。

甚至有些過分地說，報紙和“洗剪吹”相似：在上海20元左右的基本理發(fā)服務在歐洲就是25歐元。個中道理無須解釋。

但需要解釋的是，為什么IMAX電影《阿凡達》價格以上海居首？同一部電影，幾乎一樣的IMAX效果，如果本報單做一個《阿凡達》指數(shù)，是不是甚至可以得出人民幣被高估的結論？非也，因為“物以稀為貴”。

首先，從供給角度看，商品具有稀缺性：上海本地此次放《阿凡達》IMAX電影的僅和平影都一家，電影票幾乎總是售罄。其次，從需求角度看，潛在需求龐大。在美國稀松平常的IMAX電影對大部分中國觀眾來說都還算稀罕，同樣的道理也適用于漢堡包和咖啡——中國人畢竟更喜歡米飯和茶。

分類價格水平：

“巴薩效應”為何在中國不靈驗？

從標的商品或服務的分類來看，我們的結果并不出人意料：服務、交通、居住等表現(xiàn)出來的價格差異較大，這也反映了“購買力平價”理論為何要排除這些不可貿(mào)易類的經(jīng)濟活動作為最基本的假設前提。

經(jīng)濟活動包括兩類：可貿(mào)易的——隨時可以遠距離供應的制造業(yè)和服務業(yè)；不可貿(mào)易的——理發(fā)、照看孩子等等。隨著經(jīng)濟的發(fā)展，前者生產(chǎn)率的提高往往快于后者。

但如果按照經(jīng)濟學理論中的“巴拉薩—薩繆爾森效應”（下稱“巴薩效應”），經(jīng)濟增長率越高的國家，工資實際增長率也越高，實際匯率應該也上升越快。當貿(mào)易產(chǎn)品部門（制造業(yè)）生產(chǎn)效率迅速提高時，該部門的工資增長率也會提高。由于工資水平有平均化的趨勢，在貿(mào)易產(chǎn)品價格一定的情況下，會引起非貿(mào)易產(chǎn)品對貿(mào)易產(chǎn)品的相對價格上升。

但中國的情況顯然違反了“巴薩假說”。盡管實現(xiàn)了高速增長，但中國擁有太多的農(nóng)村剩余勞動力，因此生產(chǎn)率的提高并未引起實際工資的上升。

因此，人民幣之所以讓人覺得低估，實際上是因為中國很多資源、勞動力等要素價格沒有達到國際水平，如果這些價格能達到國際水平，人民幣未必就是低估——這也是為何世界銀行以購買力平價衡量各國貨幣匯率水平時往往得出亞非拉國家的貨幣被嚴重低估的原因之一。

匯率太復雜，直覺很重要。《第一財經(jīng)日報》“購買力生活平價指數(shù)”選中的三十種商品也只是拋磚引玉。