2010年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入了從未有過(guò)的進(jìn)退維谷的境地，內(nèi)生增長(zhǎng)模型包含的經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期發(fā)展的要素均不樂(lè)觀：信息技術(shù)革命后近年的技術(shù)發(fā)展緩慢；新中國(guó)成立以來(lái)的兩次嬰兒潮都進(jìn)入消費(fèi)能力最高的中年，這一年齡階段將逐漸變成人數(shù)較少的獨(dú)生子女時(shí)代；資本投入已經(jīng)處在貨幣寬松階段的后期，通貨膨脹、資產(chǎn)泡沫顯現(xiàn)、產(chǎn)能過(guò)剩、資源過(guò)度消耗，不具備繼續(xù)大幅增加的條件。從總需求各成分看也不樂(lè)觀，我國(guó)出口2009年占全世界9.8％，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)已經(jīng)進(jìn)入頂部區(qū)域，難以再持續(xù)增長(zhǎng)；消費(fèi)被高房?jī)r(jià)所累，久久難以啟動(dòng)。

在這樣的背景下，中央政府打出了極其正確的政策組合拳：打壓東部房?jī)r(jià)釋放消費(fèi)；投資方面有保有壓，重視產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)引導(dǎo)；推進(jìn)中西部開(kāi)發(fā)，用中西部的城鎮(zhèn)化來(lái)為東部GDP增長(zhǎng)“去房地產(chǎn)化”贏取時(shí)間。然而，這些政策能否順利實(shí)施，不僅取決于國(guó)內(nèi)企業(yè)和人民的共同努力，而且還受到復(fù)雜的國(guó)際環(huán)境影響。

美國(guó)“再工業(yè)化”，從補(bǔ)庫(kù)存走向就業(yè)復(fù)蘇

美國(guó)是金融危機(jī)的發(fā)源地，在經(jīng)歷大面積銀行倒閉、企業(yè)裁員、消費(fèi)衰退后，逐步走向自主性復(fù)蘇。進(jìn)入2010年上半年，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在大量企業(yè)補(bǔ)庫(kù)存的驅(qū)動(dòng)下，繼續(xù)維持較好的回升態(tài)勢(shì)，雖然補(bǔ)庫(kù)存本身難以持續(xù)，但就業(yè)上出現(xiàn)的好苗頭，以及將給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)深遠(yuǎn)推動(dòng)的醫(yī)改和金融監(jiān)管改革法案的通過(guò)，加之美國(guó)鋁業(yè)、Intel等公司令人滿(mǎn)意的中期業(yè)績(jī)，讓人們對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)自主性復(fù)蘇充滿(mǎn)了期待。

原先，美國(guó)的醫(yī)療保險(xiǎn)體系以商業(yè)保險(xiǎn)為主，美國(guó)企業(yè)在這方面的負(fù)擔(dān)非常沉重。醫(yī)療改革的推動(dòng)，將使富于創(chuàng)造力的美國(guó)企業(yè)獲得新生，給整個(gè)經(jīng)濟(jì)注入新的活力。

幾十年來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)一直在“金融化”，由于消費(fèi)者和廠(chǎng)商、銷(xiāo)售商等涉及的債務(wù)不斷被打包成金融衍生品再次銷(xiāo)售，且彼此糾結(jié)，在GDP構(gòu)成中占七成的消費(fèi)實(shí)際杠桿化程度不斷提高。近年來(lái)，美國(guó)通過(guò)各種手段促消費(fèi)以保增長(zhǎng)，消費(fèi)水平越來(lái)越超過(guò)實(shí)際的消費(fèi)能力，最終成為了金融危機(jī)的導(dǎo)火索。金融監(jiān)管改革加強(qiáng)對(duì)衍生品的管理，把美國(guó)從過(guò)度杠桿化的道路上拉下來(lái)，推動(dòng)“再工業(yè)化”，這將有力促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。

就業(yè)情況是目前對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期影響最大的因素。因?yàn)榫蜆I(yè)反映的是真實(shí)的產(chǎn)業(yè)恢復(fù)情況，會(huì)帶動(dòng)消費(fèi)這一美國(guó)經(jīng)濟(jì)的主引擎。盡管今年上半年的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)和總體失業(yè)率數(shù)據(jù)時(shí)有反復(fù)，但長(zhǎng)期關(guān)注美國(guó)經(jīng)濟(jì)的機(jī)構(gòu)都發(fā)現(xiàn)，總體趨勢(shì)上發(fā)生了積極變化。美國(guó)人力資源管理協(xié)會(huì)3月份開(kāi)展了一項(xiàng)調(diào)研，接受調(diào)研的1625位雇主中35％的人表示，他們?cè)?010年有招聘全職員工的計(jì)劃，這一比例是去年的兩倍多。ExecuNet公司每月針對(duì)管理人員就業(yè)市場(chǎng)開(kāi)展一次雇主信心指數(shù)調(diào)研，2010年5月是該指數(shù)連續(xù)第二個(gè)月高于60％，此前這樣的現(xiàn)象只在2008年6月有過(guò)。另外，最先遭遇就業(yè)寒潮的金融業(yè)，也有率先復(fù)蘇跡象。據(jù)紐約州勞動(dòng)部門(mén)的數(shù)據(jù)，2月底到5月，紐約市金融服務(wù)業(yè)新增就業(yè)崗位6800個(gè)，創(chuàng)下近兩年來(lái)的最大3個(gè)月的增量。

綜合來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)持續(xù)復(fù)蘇，走出經(jīng)濟(jì)周期的低谷。從經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的角度看，本次金融危機(jī)的本質(zhì)是近年來(lái)技術(shù)進(jìn)步、人口紅利均相對(duì)缺乏導(dǎo)致的周期性經(jīng)濟(jì)危機(jī)，經(jīng)濟(jì)過(guò)度金融化、消費(fèi)過(guò)度杠桿化只是推波助瀾的因素。

歐洲經(jīng)濟(jì)在新權(quán)力主導(dǎo)下有望企穩(wěn)

在原先的歐盟經(jīng)濟(jì)框架下，歐洲央行統(tǒng)一貨幣政策，各國(guó)可以有自主的財(cái)政政策，這給歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)埋下了隱患。金融危機(jī)發(fā)生后，歐洲央行持續(xù)實(shí)行統(tǒng)一的寬松貨幣政策，各國(guó)銀根都很寬裕。但是，以希臘為代表的部分歐洲國(guó)家大幅舉債，提高生活水平，與此同時(shí)，社會(huì)生產(chǎn)力等核心經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力卻絲毫沒(méi)有增長(zhǎng)。換言之，借債卻不產(chǎn)生還債能力，這種情況必然難以持續(xù)。特別是希臘，本身歷史遺留的債務(wù)問(wèn)題就很?chē)?yán)重，是依靠金融操作而勉強(qiáng)擠進(jìn)歐盟的。終于，在歐洲為控制通脹開(kāi)始著手財(cái)政緊縮的背景下，在國(guó)際信用評(píng)級(jí)公司、國(guó)際金融資本的煽風(fēng)點(diǎn)火下，希臘爆發(fā)了嚴(yán)重的債務(wù)危機(jī)。如果任其破產(chǎn)，連鎖效應(yīng)甚至可能導(dǎo)致整個(gè)歐元區(qū)解體。同時(shí)，西班牙、葡萄牙、意大利等國(guó)也暴露出債務(wù)方面的嚴(yán)重隱患。這些直接導(dǎo)致了歐洲股市的不振和歐元的持續(xù)貶值。

不過(guò)，歐盟最大的兩個(gè)經(jīng)濟(jì)體——德國(guó)和法國(guó)的經(jīng)濟(jì)根基深厚、運(yùn)行穩(wěn)健，且能主導(dǎo)歐元區(qū)政策的走向。在德、法兩國(guó)的主導(dǎo)下，形成了由歐元區(qū)成員國(guó)、歐盟委員會(huì)、IMF共同提供7500億歐元的救助機(jī)制，總額為4400億歐元的歐債危機(jī)穩(wěn)定基金將于7月底前投入運(yùn)行，有效遏制了希臘債務(wù)危機(jī)的蔓延勢(shì)頭；同時(shí)，開(kāi)始用鐵腕制約各國(guó)的財(cái)政政策，實(shí)施財(cái)政控制和緊縮。7月份以來(lái)，希臘公布的上半年赤字同比下降46％，各國(guó)的負(fù)面消息也逐漸淡出視野。伴隨著歐洲經(jīng)濟(jì)權(quán)力的重新分配，相信歐洲經(jīng)濟(jì)會(huì)逐步企穩(wěn)。

我國(guó)將成貿(mào)易保護(hù)主義最大受害者

盡管美國(guó)經(jīng)濟(jì)將走出經(jīng)濟(jì)周期的谷底，持續(xù)復(fù)蘇，歐洲經(jīng)濟(jì)也有望逐漸企穩(wěn)，但我們從中的受益程度未必樂(lè)觀。

美國(guó)在長(zhǎng)年“金融化”之后，目前必須啟動(dòng)“再工業(yè)化”，才能夠以較小的代價(jià)創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會(huì)，解美國(guó)失業(yè)率居高不下的燃眉之急。奧巴馬在國(guó)情咨文中公布國(guó)家出口戰(zhàn)略，提出要在5年內(nèi)將出口翻一番，創(chuàng)造200萬(wàn)個(gè)就業(yè)機(jī)會(huì)，這顯然要由第二產(chǎn)業(yè)，尤其是與我國(guó)有一定競(jìng)爭(zhēng)的制造業(yè)來(lái)完成。而我國(guó)在2014年之前幾乎注定無(wú)法成為市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，必須在貿(mào)易爭(zhēng)端中使用第三國(guó)成本數(shù)據(jù)。在這種背景下，美國(guó)出于就業(yè)的需要，勢(shì)必繼續(xù)對(duì)中國(guó)制造進(jìn)行各種阻撓。

類(lèi)似的道理，歐洲經(jīng)濟(jì)被債務(wù)危機(jī)拖到了“二次探底”的邊緣，歐洲各國(guó)必然要設(shè)法縮小貿(mào)易赤字，保護(hù)本國(guó)就業(yè)，也一樣不會(huì)善待中國(guó)制造。唯一可能制約他們阻撓中國(guó)制造的因素是：在打擊中國(guó)制造后，其他發(fā)展中國(guó)家的低價(jià)品供應(yīng)一時(shí)無(wú)法跟上，可能造成中短期的通貨膨脹。

人民幣升值的壓力依然較大

雖然中央通過(guò)商業(yè)銀行購(gòu)買(mǎi)美元等方式短期使人民幣匯率對(duì)美元升值有所反復(fù)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇也會(huì)不斷增加美元需求，但總體而言，人民幣升值仍是最可能的中期方向。

首先是國(guó)際壓力。目前，歐美一直對(duì)人民幣升值保持強(qiáng)壓，奧巴馬甚至發(fā)出人民幣匯率的過(guò)低定位是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇最大威脅的論調(diào)。他們的邏輯是，中國(guó)的低匯率、高順差加劇了他們的財(cái)政赤字和就業(yè)問(wèn)題，其實(shí)質(zhì)上是要打擊中國(guó)的出口，以加快自身的“再工業(yè)化”。在歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍步履艱難的現(xiàn)在，這種壓力不會(huì)很快消失。

其次，我國(guó)自身經(jīng)濟(jì)政策的需要。用低人民幣匯率來(lái)保護(hù)我國(guó)出口制造業(yè)，防止他們?cè)谛匠晟蠞q、原材料上漲、內(nèi)需外需均不穩(wěn)定的時(shí)期大面積倒閉，是必要的。但是，依賴(lài)出口發(fā)展經(jīng)濟(jì)的時(shí)代已經(jīng)走到了盡頭。2009年，我國(guó)出口總量超越德國(guó)成為世界第一，占全球出口的9.8％，而從美國(guó)、日本、德國(guó)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)看，占全球出口10％左右份額已經(jīng)屬于頂部區(qū)域，再提高1個(gè)百分點(diǎn)非常困難。事實(shí)上，我國(guó)在國(guó)際貿(mào)易中已經(jīng)成為“眾矢之的”。另外，國(guó)家一直推動(dòng)的擴(kuò)大內(nèi)需、西部開(kāi)發(fā)，以及現(xiàn)在推動(dòng)的二次房改、向消費(fèi)型經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，實(shí)際上是一個(gè)系統(tǒng)性工程：把經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更多地從出口拉動(dòng)轉(zhuǎn)為國(guó)內(nèi)消費(fèi)拉動(dòng)，通過(guò)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移一方面帶動(dòng)西部發(fā)展，創(chuàng)造更大內(nèi)需，另一方面降低這些出口制造業(yè)的成本。一旦這個(gè)系統(tǒng)性工程有長(zhǎng)足進(jìn)展，人民幣升值就可以有更少的顧忌。

結(jié)論

綜上，歐美在后危機(jī)復(fù)蘇時(shí)期，前景相對(duì)較為樂(lè)觀，但復(fù)蘇帶來(lái)的不只是“面包”，這些國(guó)家的實(shí)際需要決定了他們會(huì)設(shè)法在貿(mào)易等領(lǐng)域打壓中國(guó)。因此，未來(lái)我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍會(huì)面臨很多國(guó)際上的阻力。人民幣中期升值將是必然，尤其是我國(guó)經(jīng)濟(jì)勢(shì)頭若保持良好，產(chǎn)業(yè)西移成功降低部分出口制造業(yè)的成本，西部開(kāi)發(fā)帶動(dòng)城鎮(zhèn)化和內(nèi)需，升值就可能有更快的步伐。