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從這位投資者提供的交易清單來看，雖然其交易只有寥寥數(shù)筆，但從其投資的個股類型看，基本上以選擇藍(lán)籌品種和估值偏低或成長性良好或具增長潛力的個股為主，可以初步判斷為價值投資者類型，并且結(jié)合波段交易手法，堪稱價值投資與趨勢投資并重的交易高手。
下面以這位投資者的交易案例和交易數(shù)據(jù)簡單分析如下：
從這位投資者的幾筆單向買入或賣出及其中一筆完整的買賣交易來看，操作中規(guī)中矩，沒有出現(xiàn)太大的失誤，而且買賣點位都比較理想，基本實現(xiàn)了短線趨勢投資與中線價值投資較好地結(jié)合:一是在整理平臺下破前賣出深發(fā)展A（000001）、東北證券（000686）；二是在上漲趨勢啟動前買入京山輕機(jī)，并在波段高點逐步兌現(xiàn)；三是分別在西山煤電（000983）低點反彈和德豪潤達(dá)整理平臺向上時介入。若能在短線沖高時先行獲利出局進(jìn)行波段運作也是較為主動的操作，即便今后以兩者行業(yè)成長性所處的合理估值區(qū)間衡量，在回落調(diào)整時逐步建倉也是不錯的選擇。
通過透視上述交易案例，舉一反三，可以得到一些投資理念方面的啟發(fā)。
1選擇適合自己的投資策略
投資者類別大致有兩種，一種是價值投資者，一種是趨勢投資者。凡屬經(jīng)?？幢P的，甚至天天看盤，都是希望抓住市場波動來賺錢，這是趨勢投資者，這絕對是要有高超的技術(shù)的。另一類是價值投資者，根本不用天天看盤，只要你關(guān)注的股票，沒有到達(dá)你評估預(yù)定的區(qū)域，就不用管，你只需要每天晚上看看盤，大致聽聽股市行情到了多少點就夠了。
對于投資者來說，你可以學(xué)習(xí)借鑒別人投資成功的經(jīng)驗與技術(shù)，但歸根結(jié)底，要以自身為根基而炒股。所謂自身根基：就是自己所擁有的長處，也就是說或者有技術(shù)分析或者有基礎(chǔ)分析能力再或者是一些簡單的成功思路、投資心得等等。每個人自有每個人的長處，不要輕易跟別人比，盲目地模仿也不行，唯有靜下來，緩和身心，專注自己的長處，一心一意的展開自己的長處才行。靜不下來是因為你的思維被雜念、形、物所惑。要從更本質(zhì)的角度解讀市場現(xiàn)象，這對投資操作的決策大有益處。
2正確理解價值投資
大眾對價值投資最大的誤解，就是以為買入業(yè)績優(yōu)秀、發(fā)展良好的公司，甚至有人誤以為就是買入大公司的股票。這種誤讀，最容易發(fā)生在股市下跌的時候，尤其是從牛市轉(zhuǎn)變?yōu)樾苁械碾A段。此時，一些為大眾做咨詢的分析師、機(jī)構(gòu)、媒體、公司等等，將被套的股票投資，不愿賣出繼續(xù)持有，還美其名曰“價值投資”。與此對應(yīng)，同樣遭受被套的大眾投資者，以這個環(huán)境營造的“價值投資”氛圍來安慰自己。
其實，傳統(tǒng)的價值投資源自20世紀(jì)大蕭條的30年代的格雷厄姆和多德等大師，當(dāng)時市場處于極度地萎縮狀態(tài)，造成了很多股票價格非常低廉，其市價甚至低于其凈資產(chǎn)。他們的方法是，大量買入這些低廉價格的垃圾股，然后通過股東權(quán)益對凈資產(chǎn)進(jìn)行折賣套利，這種“煙蒂投資”就是原始的“價值投資”，即以低于凈資產(chǎn)的價格買入垃圾股票，然后將其凈資產(chǎn)賣出，獲得利潤。但傳統(tǒng)“價值投資”分析，是靜態(tài)的。沒有注意到變動，所以，當(dāng)企業(yè)繼續(xù)虧損，則造成賬面價值下滑，使原來計算的賬面價值實際下降了。而“成長型投資”則是動態(tài)的。它更關(guān)注變動，也即是關(guān)注企業(yè)未來持續(xù)的、復(fù)合的業(yè)績增長。無論何種投資分析方法，都需要對企業(yè)價值進(jìn)行合理估值。
3估值方法的應(yīng)用
估值其實是一套把企業(yè)價值數(shù)量化的方法論。這種量化的方法論，需要用一些特殊的方法和無風(fēng)險收益或者考慮個人風(fēng)險偏好后的收益率掛鉤。無論PE也好PB也罷，還是各種更加復(fù)雜的比如資產(chǎn)重估FCF折現(xiàn)紅利折現(xiàn)模型等等。各種不同的估值模型，其實對應(yīng)不同的數(shù)學(xué)應(yīng)用。很多時候我們說哪一種模型適合哪一類型的公司，就是對這種數(shù)學(xué)應(yīng)用的適用性判斷。比如說銀行適用PB方法，日用消費品適用PE方法，保險公司適用業(yè)務(wù)未來現(xiàn)金流折現(xiàn)方法等等。而在不同市場時期又會使用不同的價值判斷標(biāo)準(zhǔn)，如熊市時用最低的ROE來PB估值，牛市初期用PE，大牛市用PEG，瘋牛市用市夢率等等。
另外，不同性質(zhì)的公司，需要有不同的估值方法和估值標(biāo)準(zhǔn)，不能動不動就來個市盈率、市凈率的橫向比較，比如對大型工程機(jī)械和大型機(jī)械裝備依賴性很高的重裝備企業(yè)，與一些維持再生產(chǎn)或擴(kuò)大再生產(chǎn)成本很低的公司，如旅游類、商業(yè)類以及其他一些輕資產(chǎn)公司，就不能放在同一層面作價值指標(biāo)的比較，前者要有一個較大的估值折扣，而后者的市盈率、市凈率等指標(biāo)就應(yīng)該比前者高一些。還有，同樣的資源類公司，有的雖然眼前的盈利很低，甚至虧損，但也許它的資源的經(jīng)濟(jì)總價值很高，這類公司就無法簡單地以市盈率等價值指標(biāo)來衡量其真正的價值。再如，一些周期性特征很明顯的公司，我們就不能簡單地以它在經(jīng)濟(jì)衰退期的盈利和景氣循環(huán)高潮期的盈利作為估值依據(jù)。前者會極大地低估公司真實的盈利水平和價值，后者會極大地高估公司真實的盈利水平和價值。還有，一些股票投資收益占比較大的公司，如果我們以牛市中的公司盈利和業(yè)績增長作為依據(jù)，對它進(jìn)行所謂的價值比較和成長性定位，那你肯定是極大地高估了公司真實的盈利水平和成長能力。
4基本面影響因素
實際上，對影響股市的基本因素之分析，貨幣運行狀態(tài)以及政策的去向是影響股市運行的第一要素，而一些基本經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)比如GDP、CPI、PMI、就業(yè)等可以對經(jīng)濟(jì)周期或行業(yè)周期進(jìn)行判斷；第二要素就是市場本身的趨勢波動軌跡，這一點其實與貨幣及政策因素不分上下；第三要素是投資者博弈狀態(tài)，主要是市場機(jī)構(gòu)主力投資者的運作影響；第四要素才是各種偶發(fā)性消息、突發(fā)性事件對市場短期的巨大影響，也就是常說的交易噪音，并不會影響長期趨勢波動。而幾乎所有這些要素，都包含在時間或說時空價格因素之中，因此說，時間循環(huán)無端，包容一切因素。在股市里，賺錢不是最重要的，風(fēng)險才是第一位的，你只有把風(fēng)險放在第一位，穩(wěn)定賺錢，做看得懂的行情，賺確定性的錢，那你才是真正的高手。
部分交易清單
證券名稱 成交日期 成交時間 買賣標(biāo)志 成交價格 成交數(shù)量 成交金額
深發(fā)展A 20100414 13:28:34 賣出 22.090 1200 26508
東北證券 20100414 13:29:53 賣出 33.320 1000 33320
京山輕機(jī) 20100414 13:27:41 買入 7.120 2000 14240
京山輕機(jī) 20100414 13:29:21 買入 7.110 1000 7110
京山輕機(jī) 20100414 13:30:26 買入 7.110 1000 7110
京山輕機(jī) 20100419 14:02:43 賣出 8.100 1000 8100
京山輕機(jī) 20100419 14:12:23 賣出 8.110 1000 8110
京山輕機(jī) 20100419 14:12:50 賣出 8.120 1000 8120
西山煤電 20100421 09:31:58 買入 34.660 600 20796
德豪潤達(dá) 20100421 14:03:39 買入 23.210 300 6963
德豪潤達(dá) 20100421 14:15:53 買入 22.990 600 13794
