二季度以來，中國兩大投資市場——股市、樓市都發(fā)生了驚天大逆轉(zhuǎn)，并引起了國內(nèi)外投資者的擔(dān)憂與質(zhì)疑。對(duì)此，里昂證券在第15屆中國投資論壇上表示，對(duì)今年下半年行情持謹(jǐn)慎態(tài)度，但對(duì)中國經(jīng)濟(jì)增長保持樂觀態(tài)度。投資策略上，里昂證券堅(jiān)持看好黃金走勢，認(rèn)為國際金價(jià)將上探至3500美元/盎司。

國內(nèi)行情趨于謹(jǐn)慎

“很明顯，中國政府已采取了非常強(qiáng)硬的手段遏制整個(gè)房地產(chǎn)市場的發(fā)展，我們認(rèn)為政府還會(huì)繼續(xù)施壓以增加樓市的供應(yīng)，這一過程可能會(huì)持續(xù)到2011年。”里昂證券中國內(nèi)地和香港策略研究部主管張耀昌認(rèn)為，在過去四五年的時(shí)間里，中國經(jīng)濟(jì)維持著高速增長，隨后在全球金融危機(jī)的影響下，管理層推出經(jīng)濟(jì)刺激方案，然而“投資過度”的問題一直未得到解決。由此，在經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷周期性復(fù)蘇時(shí)，如不逐步退出刺激計(jì)劃，經(jīng)濟(jì)增長可能失衡?；诖?，里昂證券對(duì)今年下半年的行情持謹(jǐn)慎態(tài)度。

中國樓市難言泡沫

針對(duì)中國市場存在或出現(xiàn)較大泡沫的觀點(diǎn)，里昂證券中國宏觀策略分析師羅福萬認(rèn)為，中國市場不會(huì)步入2008年美次貸危機(jī)的后塵。這主要是因?yàn)橹袊袌龅恼w杠桿率非常低。

“在美國，你可以不用支付現(xiàn)金作為訂金就可買到房產(chǎn)，但在中國，我們看到二套房最低首付款已經(jīng)達(dá)到了50％，這充分顯示出中美樓市截然不同?！绷_福萬表示，美國杠桿率極高的次債金融衍生品是此次危機(jī)的源頭，而中國市場并沒有類似的次債金融產(chǎn)品，整體債務(wù)價(jià)值比率僅為美國的一半，顯示出中國樓市是現(xiàn)金驅(qū)動(dòng)型的，并不具備產(chǎn)生泡沫的條件，“危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)幾乎為零”。他認(rèn)為，中國整個(gè)房產(chǎn)市場的基本面還是很健康，政府在干預(yù)樓市時(shí)也是適度的，集中處理那些房價(jià)過快上漲的市場，抑制投機(jī)行為，而非打壓整個(gè)房地產(chǎn)市場。從長遠(yuǎn)的角度看，中國擁有眾多可選擇的調(diào)控工具如物業(yè)稅、首付比例、加息等，都將保證房地產(chǎn)市場的健康發(fā)展。

保值首選黃金和白銀

在投資品種方面，里昂證券認(rèn)為A股市場在今年下半年難以出現(xiàn)較大的行情，相反黃金的投資機(jī)會(huì)卻依然明晰。

里昂證券策略師Christopher Wood認(rèn)為，對(duì)中國投資者而言，未來一年內(nèi)可買一些紙黃金以保持對(duì)黃金的持有。尤其是在當(dāng)前的國際經(jīng)濟(jì)陷入債務(wù)危機(jī)的投資環(huán)境下，整個(gè)歐美貨幣體系都已經(jīng)出現(xiàn)了崩潰的跡象，黃金和白銀的保值投資機(jī)會(huì)將會(huì)顯得更為明晰。他表示，在2002年時(shí)他便認(rèn)為國際金價(jià)將會(huì)上升至3500美元/盎司，現(xiàn)在他依然堅(jiān)持這一觀點(diǎn)。