近來保險公司賣力吆喝分紅險，那么分紅險對于投保人是否比傳統(tǒng)險和萬能險更有吸引力？

現(xiàn)金分紅：只代表過去

無論是在銀保渠道還是在保險公司的產(chǎn)品網(wǎng)站上，分紅險都被放到了最顯眼的位置，近來分紅險成了各家保險公司重點吆喝的對象。

各家研究機構(gòu)分析認(rèn)為，分紅險被保險公司偏愛或是由于新會計準(zhǔn)則下分紅險有助于增加其賬面保費規(guī)模及保險公司對于穩(wěn)定現(xiàn)金流的偏愛。

除了大力推廣分紅險之外，各家保險公司也爭相發(fā)放特別紅利。奇怪的是，房市承壓，股市向下波動前景不明，保險公司的資金看起來并不寬松。

中金公司保險業(yè)分析師周光在研究報告中稱，平安繼續(xù)下調(diào)萬能險結(jié)算利率，側(cè)面反映今年保險投資存在一定壓力，在固定收益類投資難以提供豐厚利差、股市投資收益前景并不明朗的情況下，保險公司不愿意以過高的資金成本為代價換取業(yè)務(wù)規(guī)模的大幅提升。

在萬能險不斷下調(diào)結(jié)算利率的情況下，分紅險為何還有紅利可分？

“這是由于兩種產(chǎn)品在結(jié)算上的不同，分紅險紅利反映的是上一年的保險公司經(jīng)營盈利情況，但是萬能險則是反映目前的投資盈利。”國金證券相關(guān)研究員告訴記者。

分紅險紅利反映的是歷史，而非現(xiàn)實。分紅險目前誘人的現(xiàn)金分紅并不能反映其未來的盈利情況。對于之前買了保險的人是得到了好處，但是對于即將買保險的人卻沒有太大的借鑒意義。

分紅從何而來？

國金證券保險行業(yè)研究員介紹：“分紅險是保險公司將其實際經(jīng)營成果優(yōu)于定價假設(shè)的盈余，按一定比例向保單持有人進(jìn)行分配。其計算非常復(fù)雜，涉及到為每張保單計提的期初準(zhǔn)備金、期末準(zhǔn)備金、期初凈保費、風(fēng)險保額等等。首先要計算出每張保單的分紅比例，再乘以總的可分配紅利，同時保險公司還要考慮到中長期的平滑，和當(dāng)年其他競爭對手的分配情況?！?/p>

分紅險的分紅并非是保證收益，也就是說，購買了分紅險的保戶能分多少紅利是與保險公司的經(jīng)營情況掛鉤的，分多少不一定，從理論上講甚至能不能分紅也不一定。從這個意義上講，分紅險的風(fēng)險是要高于有保證收益的萬能險的。

據(jù)一份保險業(yè)內(nèi)人士提供的數(shù)據(jù)，2009年，平安人壽給出的分紅險回報達(dá)到了4.5%~5%的水平。中國人壽次之，給予客戶的分紅率平均在3.5%~3.6%。太保壽險的分紅率相對少一些，為3%~3.5%。

“當(dāng)然，分紅險還是有一定的保值增值功能。保險公司在核算分紅時，也會把原來保單上的宣傳數(shù)字、同業(yè)的分紅數(shù)字，以及銀行利率等因素考慮在內(nèi)，從而形成一個較為穩(wěn)定的業(yè)界水平。”某保險公司產(chǎn)品設(shè)計負(fù)責(zé)人告訴記者。也正因為如此，分紅險與傳統(tǒng)保險比起來有更強的儲蓄功能，傳統(tǒng)型保險則重在保障性。

流動性風(fēng)險不容忽視

一款分紅險的廣告折頁赫然寫著：“保險理財都兼顧”。保險銷售人員總是拿出分紅險過去幾年的紅利與銀行存款利率進(jìn)行對比，試圖說明分紅險紅利實際上多于銀行存款利率。

不過，分紅險真的是“賽存款”？

“盡管一些保險代理人將分紅險收益與銀行利率進(jìn)行比較，但是這只是演示收益。因為保險公司從不承諾產(chǎn)品收益一定大于銀行利率。從保險公司經(jīng)營的風(fēng)險來說，就算它之前一直跑過存款利率，它今年也有可能出現(xiàn)虧損。流動性風(fēng)險也是不容忽視的，畢竟銀行存款只是將錢放在銀行，就算中途取出也不會損失本金，但是購買了一份10年期的分紅險就是購買了一份產(chǎn)品，如果在第五年中途退保，從產(chǎn)品的現(xiàn)金價值表可以看出將損失慘重?！币晃槐ｋU精算師向記者解釋。

另外，投保人不能將分紅險的紅利計算成分紅險的收益。

“如果是投保人想要粗略計算產(chǎn)品收益的話，產(chǎn)品收益可以看成是由產(chǎn)品的預(yù)計利率和紅利兩個部分構(gòu)成?！鄙鲜霰ｋU精算師提醒道，“另外，分紅險起源于相互保險公司，保單持有人既是公司股東，又是公司客戶。公司將當(dāng)年的經(jīng)營收益部分分配給投保人。它與非分紅的傳統(tǒng)險相比只是產(chǎn)品形式不同，但它的主要功能仍然是保險?！?/p>