報(bào)告摘要：

格林美發(fā)布公告稱，公司7月9日董事會(huì)會(huì)議審議通過了《關(guān)于全資子公司荊門格林美設(shè)立武漢分公司并實(shí)施“武漢城市圈電子廢棄物循環(huán)利用與資源化項(xiàng)目”的議案》，擬通過武漢資源循環(huán)分公司投資1.2億元建設(shè)年處理能力3萬噸的電子廢棄物處理工廠，這將新增產(chǎn)能：塑木型材1萬噸、塑料粒1萬噸、銅鋁合金5,000噸、錫/鈷/鎳金屬1,000噸、其它資源化產(chǎn)品(玻璃等)1,500噸。預(yù)計(jì)項(xiàng)目建設(shè)周期為2年。

格林美曾于今年3月份和6月份分別與江西省豐城市人民政府和無錫鴻山經(jīng)濟(jì)園區(qū)開發(fā)有限公司簽署協(xié)議，擬在豐城與無錫建立新的電子廢棄物處理中心。加上此前荊門生產(chǎn)基地以及此次武漢分公司，格林美將在國內(nèi)形成四個(gè)電子廢棄物處理基地。

電子廢棄物回收業(yè)務(wù)是格林美拓寬未來業(yè)績?cè)鲩L空間的重要業(yè)務(wù)。目前公司在荊門生產(chǎn)基地已經(jīng)形成了1.5萬噸的電子廢棄物處理能力。新近的三個(gè)電子廢棄物處理基地的建設(shè)將有望使格林美電子廢棄物處理能力大幅提升，同時(shí)也令原料供應(yīng)渠道得以有力保證。

同時(shí)，格林美亦公告擬使用IPO超募資金中的7,900萬元向荊門格林美增資，并由荊門格林美實(shí)施新建項(xiàng)目。其中，4,900萬元用于“年產(chǎn)500噸超細(xì)鈷粉”的擴(kuò)展項(xiàng)目(建設(shè)期2年)，另外3,000萬元用于投資建設(shè)“廢水、廢氣改造與擴(kuò)建”項(xiàng)目(建設(shè)期4個(gè)月).

目前格林美已經(jīng)形成了1,500噸的超細(xì)鈷粉產(chǎn)能，擴(kuò)展項(xiàng)目的實(shí)施將使公司超細(xì)鈷粉產(chǎn)能擴(kuò)張至2,000噸，這不僅提高了資金的利用效率，同時(shí)也鞏固了格林美在超細(xì)鈷粉行業(yè)中的龍頭地位，增強(qiáng)了公司的核心競爭力，并為公司未來業(yè)績提升打好堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

我們看好格林美開采中國“城市礦山”資源、創(chuàng)建世界先進(jìn)循環(huán)工廠的先進(jìn)商業(yè)模式。雖然新建項(xiàng)目對(duì)公司近期業(yè)績沒有直接影響，但隨著超細(xì)鈷鎳粉項(xiàng)目的達(dá)產(chǎn)以及電子廢棄物回收項(xiàng)目的逐漸擴(kuò)張，公司未來3年凈利潤復(fù)合增長率為55.0%，具有高成長性。維持“增持-A”的投資評(píng)級(jí)。

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