截至6月底，美國市場(chǎng)上19家原本是垃圾級(jí)的企業(yè)債券，獲得了穆迪的“抬舉”，被升級(jí)至了投資級(jí)。而去年上半年，這些所謂的“崛起之星”僅有7家，去年全年也僅有10家。

垃圾債券之所以能夠被調(diào)升評(píng)級(jí)，無非是因?yàn)槟碌峡吹搅似髽I(yè)的償債能力在上升，這也從側(cè)面說明美國企業(yè)盈利能力及其資產(chǎn)狀況的改善。

這類高收益的垃圾債券因評(píng)級(jí)獲得調(diào)升，大大增強(qiáng)了市場(chǎng)信心，同時(shí)也吸引了諸如黑巖集團(tuán)、荷蘭國際集團(tuán)和保德信投信等機(jī)構(gòu)的青睞，促使它們紛紛將觸角轉(zhuǎn)向這些曾經(jīng)處于垃圾級(jí)范疇債券。

從這三大機(jī)構(gòu)大力加倉垃圾級(jí)債券的舉動(dòng)說明，這些機(jī)構(gòu)對(duì)美國經(jīng)濟(jì)未來復(fù)蘇的前景，尤其是企業(yè)盈利前景有信心，并期待驚喜。

通常而言，垃圾債券的發(fā)行人都背負(fù)著沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)。不過評(píng)級(jí)越低的公司，其支付的利率也最高。但是最近一段時(shí)間，BB級(jí)的垃圾債卻散發(fā)出極為誘人的投資魅力。根據(jù)美林債券指數(shù)，目前BB級(jí)債券收益率比低一級(jí)的BBB級(jí)債券高出2.53個(gè)百分點(diǎn)。但如果和高一級(jí)的債券相比，BB級(jí)收益率僅比B級(jí)債券低1.57個(gè)百分點(diǎn)。

這引發(fā)投資者押注，買進(jìn)BB級(jí)垃圾債也許會(huì)取得B級(jí)債券一樣甚至更高的回報(bào)率。一般而言，在BB級(jí)債券中，很可能會(huì)出現(xiàn)一些經(jīng)營情況好的公司，并且在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)給投資人帶來超額回報(bào)，只要投資者提前布好局。

這些“麻雀變鳳凰”的案例同時(shí)也大大鼓舞了投資者的風(fēng)險(xiǎn)偏好。從全球市場(chǎng)看，資金開始陸續(xù)流入美國企業(yè)債。

早在2009年，諸多機(jī)構(gòu)就已經(jīng)在美國垃圾債券上嘗到了甜頭。據(jù)路透的數(shù)據(jù)顯示，投資者在2009年向垃圾級(jí)債券基金投入了創(chuàng)紀(jì)錄的320億美元，并獲得了高達(dá)57.5%的創(chuàng)紀(jì)錄回報(bào)率。

正如國際貨幣基金組織(IMF)總裁卡恩所言，世界正處于全球金融危機(jī)的最后階段。對(duì)于美國經(jīng)濟(jì)2010年的走勢(shì)，市場(chǎng)普遍要比2009更為樂觀。而對(duì)于垃圾債券的投資者來說，或許今年又將是收獲滿滿、刷新紀(jì)錄的一年。