本報訊(記者邵澤慧) 昨天是“滿月”的日子，本周五，股指期貨將迎來第一個交割日?，F(xiàn)在，市場、媒體對股指期貨的首個交割日都比較關(guān)注，在猜測那天會否出現(xiàn)交割日行情。還有觀點認(rèn)為股指期貨首個交割日后，A股可能就會選擇新的方向。不過業(yè)內(nèi)專家表示，股指期貨永遠是“影子市場”，決定不了現(xiàn)貨的走勢。

交割效應(yīng)已經(jīng)“預(yù)演”

根據(jù)交易規(guī)則，每月的第三個星期五為股指期貨合約的交割日，屆時，套利者必須平倉、投機者和套期保值者則需要移倉?！皬倪@幾日的持倉量變化看，股指期貨市場交易興趣已開始從5月合約向6月合約轉(zhuǎn)移了?！痹谧蛉张e行的“兩岸股指期貨高峰論壇”上，北京研發(fā)中心總經(jīng)理李潼軍分析稱，移倉已經(jīng)提前一周開始了。記者了解到，從上周五個交易日的情況來看，近月合約的持倉量從周一的9873手縮減至6237手，而的持倉量則從周一的3044手大幅增加到了6028手。

交割日行情會否出現(xiàn)

海外市場有時會出現(xiàn)“股指期貨交割日行情”，就是在合約交割日臨近的時候，大量期現(xiàn)套利資金需要進行現(xiàn)貨頭寸的平倉，造成市場交易量的放大，再加上多種力量都將集中在最后結(jié)算日進行交割結(jié)算，有可能會上演一番“多空大戰(zhàn)”。

滄海咨詢投資公司的總經(jīng)理張綜海參與了股指期貨的交易，他說自己在做空的過程中的確有所盈利，但是對于21日的交割，他則表示肯定不會參與?！拔矣X得空方動能在衰減，指標(biāo)在背離，大盤處于這個敏感時期，多數(shù)投資者會轉(zhuǎn)到下月1006的時候出局可能性多一點?！彼f。

對此李潼軍也預(yù)計21日市場可能會很平淡，沒有“猛料”可抖，因為目前交易所的制度設(shè)計不太希望參與者進行交割。李潼軍說，首先，21日這天就要求1005合約正負(fù)為20%，也就是說交易所會把漲跌停板放大，投資者需要考慮能否承受得了；第二，交割結(jié)算價是滬深300交割日當(dāng)天最后兩個小時的算術(shù)平均價，而逗號后面還有一句話要注意，“交易所有權(quán)根據(jù)實際情況對結(jié)算價進行調(diào)整”，也就是說投資者不可能會盤中實時知道結(jié)算價格。

交割后A股將明確方向

股指期貨揭牌以來，A股市場經(jīng)歷了一輪慘烈的下跌，因此不少人都認(rèn)為股指期貨是這場暴跌的“罪魁禍?zhǔn)住薄＿€有觀點認(rèn)為，首個交割日后A股就能明確最終的方向究竟向上還是向下，但不少業(yè)內(nèi)人士都予以了否認(rèn)。

中金所相關(guān)人士表示，股指期貨市場盡管交易比較活躍，但實際上交易保證金規(guī)模仍較小，僅有不足100億元，和現(xiàn)貨市場沒法比，也談不上分流股市的資金。同時由于是T＋0交易，同一筆資金日內(nèi)可以交易多次，因而名義成交額高很正常，與股票現(xiàn)貨市場的成交量也不能簡單做比較。

李潼軍也表示，無論股指期貨怎么折騰都是“影子市場”，決定不了現(xiàn)貨指數(shù)的走勢，滬深300指數(shù)才是決定整個市場最重要的一個指標(biāo)。他說現(xiàn)貨和期貨的關(guān)系實際上就是主人和狗的關(guān)系。主人去遛狗，遛著遛著狗跑遠了一點，但最終狗還是會回到主人身邊。股指期貨波動的浮動一定會比現(xiàn)貨大，這是肯定的，但跑不遠就會回來，因為現(xiàn)貨才是主人。