今年二季度曾被認(rèn)為是全球經(jīng)濟(jì)擺脫危機(jī)負(fù)效應(yīng)的關(guān)鍵時段，最終，緩慢而明確的復(fù)蘇步伐沒有讓人們失望。但同時，歐洲爆發(fā)并有蔓延趨勢的主權(quán)債務(wù)危機(jī)，及全美失業(yè)率的居高不下，仍成為金融市場迅速、平穩(wěn)復(fù)蘇的阻礙。在此背景下，政府債券基金的投資安全性引導(dǎo)了相當(dāng)一部分投資者的選擇，并成為二季度全球市場最活躍的組成部分之一。

與此同時，追蹤日本市場股票的基金，也因為投資者對歐美經(jīng)濟(jì)前景的疑慮，而意外成為今年上半年的市場佼佼者。

風(fēng)險同比降幅相對顯著

作為市場投資者不安情緒的反映，債券基金在二季度的總體回報率要高于股票市場，且超出幅度為近9年來最大。對此，駐芝加哥的債券基金經(jīng)理詹姆斯·基岡指出，與去年同期相比，債券基金市場的風(fēng)險已顯著下降；同時，由于國際貨幣基金組織(IMF)的售金計劃促使總體官方售金量增加，及金礦產(chǎn)量進(jìn)一步增長抵消了全球黃金廢料供應(yīng)的少許下降，2010年全球黃金供應(yīng)超預(yù)期的事實也增加了黃金投資產(chǎn)品的風(fēng)險系數(shù)。政府債券基金也因此在一定程度上獨自享有了投資者的青睞。

不過，基岡警告稱，仍在持續(xù)的全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依舊脆弱；而且，全球各經(jīng)濟(jì)體政府一方面一再推遲加息時間造成預(yù)期不斷升溫，另一方面又在出臺財政整頓措施時缺乏力度，這也是政府債券基金面臨的潛在威脅，因此，長期政府債券基金更受市場歡迎?！拔覀冋诮?jīng)歷一個‘戰(zhàn)后’從未出現(xiàn)過的危機(jī)周期，很難預(yù)期接下來會出現(xiàn)怎樣的情況”。

數(shù)據(jù)也為上述分析提供了證明：據(jù)投資研究機(jī)構(gòu)公司的最新報告，長期政府債券基金的資金總額在二季度增長了14.6%，其中在全球股市嚴(yán)重震蕩的6月即增長16%；相比之下，混合型長期政府債券基金和即期政府債券基金的季度資金漲幅分別只有3.9%和3.4%。

中期投資可靠性猶存

事實上，除了在政府債券期限上的區(qū)別外，債券的國別也將越來越為投資者關(guān)注。知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家、美國紐約大學(xué)教授諾里埃爾·魯比尼就曾在7月4日表示，在未來幾個月全球市場或持續(xù)脆弱的狀況下，德國、加拿大和美國等國的政府債券將顯示可靠的投資安全性。他表示，“全球經(jīng)濟(jì)與金融的脆弱狀況還將持續(xù)一段時間”；而在此期間，“尚未與主權(quán)債務(wù)危險發(fā)生牽連國家的長期或短期政府債券將成為投資者的安全港”。

魯比尼還預(yù)計，由于大規(guī)模的公共赤字削減計劃，全球經(jīng)濟(jì)將在今年下半年出現(xiàn)增速放緩跡象，“特別是在歐洲地區(qū)”；而美國2010年經(jīng)濟(jì)增速將達(dá)到1.5%，僅為可能達(dá)到增速的一半。不過總體上，全球經(jīng)濟(jì)將最終成功避免“二次探底”。

上述分析意味著，那些認(rèn)定全球經(jīng)濟(jì)將實現(xiàn)可持續(xù)復(fù)蘇的基金投資者，可以中期選擇狀況良好的經(jīng)濟(jì)體政府債券作為投資目標(biāo)。但事實上，仍有一部分市場人士擔(dān)憂歐美經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景，這也一定程度上推動追蹤日本市場的股票基金在二季度取得相對良好業(yè)績。

數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，追蹤日本市場的股票基金平均流失資金5.9%，遠(yuǎn)低于全球總體下降8.3%的水平，特別是追蹤歐洲市場股票基金高達(dá)13.3%的跌幅。美國媒體表示，由于日本經(jīng)濟(jì)的持續(xù)低增長及其市場遠(yuǎn)離峰值20年的事實，投資者們很難被與日本市場相關(guān)的投資目標(biāo)吸引，不過現(xiàn)在，“世界第二大經(jīng)濟(jì)體也許又一次值得他們多看一眼了”。