2009年和2010年前三個(gè)月，中國房地產(chǎn)價(jià)格進(jìn)入“光速”隧道。中國房地產(chǎn)與美國國債并列全球兩大泡沫，雖然全球第二大金融泡沫言猶在耳，雖然做空對(duì)沖基金巨鱷查諾斯稱中國房地產(chǎn)泡沫等于1000個(gè)迪拜。但房地產(chǎn)市場卻堅(jiān)定向上，決不回頭。

2009年的房地產(chǎn)泡沫是貨幣泡沫的直接后果。不去除貨幣泡沫與房地產(chǎn)金融杠桿，已經(jīng)瘋狂的市場將更加瘋狂。房地產(chǎn)市場成為原罪市場，不僅普通購房者在高房價(jià)中備受煎熬，房地產(chǎn)行業(yè)本身也收獲了最多的臭雞蛋和爛番茄。在嚴(yán)厲的道德譴責(zé)中構(gòu)筑起來的產(chǎn)業(yè)環(huán)境，加之政策在宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)與激烈的民意之間的左右搖擺，接下來房地產(chǎn)泡沫注定難以為繼。這是這本《好泡沫還是壞泡沫？》得出的第一大結(jié)論。

如果房地產(chǎn)行業(yè)無法成功轉(zhuǎn)型，意味著政府異常的財(cái)政收入來源并未轉(zhuǎn)變，政府拉動(dòng)內(nèi)需的主要工具仍然是房地產(chǎn)，中國的經(jīng)濟(jì)前景不容樂觀。房地產(chǎn)是衡量中國宏觀經(jīng)濟(jì)、衡量貨幣政策、衡量貧富差異的極為敏感的風(fēng)向標(biāo)。

中國經(jīng)濟(jì)走到今天，已經(jīng)沒有什么比加快經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和升級(jí)更為緊迫的任務(wù)。當(dāng)囤地風(fēng)、炒作風(fēng)已經(jīng)全面向二、三線城市蔓延，進(jìn)而使得房地產(chǎn)泡沫在中國全面開花，那將是中國經(jīng)濟(jì)的最大風(fēng)險(xiǎn)。

2009年房地產(chǎn)市泡沫的新跡象，是大型央企屢成地王，在一線城市縱橫捭闔，而民企則進(jìn)入二、三線城市搶地。國企進(jìn)入房地產(chǎn)市場，是房地產(chǎn)泡沫向縱深發(fā)展的象征，既推高了房地產(chǎn)市場的價(jià)格，讓中國的資產(chǎn)價(jià)格節(jié)節(jié)上升，向泡沫市場急行軍；又使央企無心主業(yè)，以投資贏利遮掩主營業(yè)務(wù)的萎靡不振，和當(dāng)初的日本大企業(yè)關(guān)聯(lián)持股、以土地作價(jià)抬高贏利指數(shù)如出一轍。泡沫崩潰后，日本經(jīng)濟(jì)直至今日仍未恢復(fù)元?dú)?。房地產(chǎn)不僅是地方財(cái)政聚寶盆，是銀行的最重要的擔(dān)保品，更是粉飾地方城投公司與央企贏利的脂粉。

有人認(rèn)為，只要房地產(chǎn)有買家，泡沫就能持續(xù)。從表面上來看，確實(shí)如此。只要有富裕人群接盤，只要銀行阻斷樓市可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，那么通過向境外開外房地產(chǎn)市場吸引全球富裕人群到中國城市購房，似乎一切矛盾都可迎刃而解。

但2009年末的迪拜危機(jī)提醒我們，這樣做是短視的。迪拜精心維持的海市蜃樓因?yàn)閭鶆?wù)過高、中東美元不愿意支援而暫時(shí)終結(jié)。迪拜之夢(mèng)甚至吸引了全球浮華的明星們到此投資，卻依然無法躲過刺破泡沫的針尖。依靠更多的貨幣只能維持迪拜短暫的繁榮，而海市蜃樓終歸要湮滅。

中國經(jīng)濟(jì)固本培元，重要的是讓國有企業(yè)和民間資本回歸原位，徹底退出商品性與投資性的房地產(chǎn)市場，而去從事名副其實(shí)的普遍服務(wù)和關(guān)系國家安全、居民生活的產(chǎn)業(yè)，而不是在房地產(chǎn)市場上制造不安全因素。《好泡沫還是壞泡沫？》由此梳理出了中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型之路的邏輯，在探討了實(shí)現(xiàn)這一過程的具體操作思路中，作者不煽情，不以陰謀論立足，更沒有肆意夸大中國經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)，力求用事實(shí)、數(shù)據(jù)與邏輯說話。

離開了房地產(chǎn)，中國經(jīng)濟(jì)該怎么辦？作者認(rèn)為，迎領(lǐng)全球經(jīng)濟(jì)下一輪增長的引擎將是新能源產(chǎn)業(yè)，并著重討論中國目前在新能源產(chǎn)業(yè)方面所存在的眾多問題。如果不能很好的解決問題，則中國將錯(cuò)失下一輪增長主動(dòng)權(quán)，并將錯(cuò)失未來30年的發(fā)展良機(jī)。

本書開篇即提出，“在未來的3年到5年內(nèi)，房地產(chǎn)泡沫的繼續(xù)膨脹已經(jīng)難以為繼，且極有可能在2012年和2013年前后破滅，并將在低點(diǎn)維持到2016年”。我們不知道刺破中國房地產(chǎn)泡沫的針尖來自何處，也許是連續(xù)10次加息，也許是鄰國發(fā)生償債危機(jī)引發(fā)全球金融市場的恐慌，也許是美元突然疲軟。用時(shí)髦的話說，當(dāng)資金鏈繃緊到一定程度，當(dāng)杠桿拉長到一定程度，任何一只飛過天際的黑天鵝都可能引爆泡沫。