由于出臺，放大了股市調(diào)整幅度，多只今年成立的新基金紛紛跌破面值。

據(jù)WIND統(tǒng)計顯示，截至5月13日，去年下半年以來成立的90只偏股型基金有82只單位或累計凈值低于1元，占比達到91%。在這些跌破面值的次新基金中，有40余只成立以來虧損幅度超過10%。此外，據(jù)記者初步統(tǒng)計，今年一季度成立的新基金全部跌破面值。其中，中海中證50、價值、、鵬華中證500等指數(shù)基金損失均在10%。

基金經(jīng)理寫安撫信道歉

據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截止至5月13日，在納入統(tǒng)計口徑的188只標準型股票基金中，僅有(2、29%)、東吳雙動力(0.75%)、大摩領先優(yōu)勢(1.46%)三只基金獲得正收益，不少基金損失高達20%。即使將時間縮短，除去上周的調(diào)整期，截至5月6日，在188只標準股票型基金中僅12只基金今年以來凈值增長率“翻紅”，占比僅6%。而在37只偏股型混合基金中，僅4只基金獲取正收益，今年以來凈值增長率為1.99%，排名第4位，以2.06%位列第3位。

由于股指期貨出臺，放大了股市調(diào)整幅度，多只今年成立的新基金不堪重壓，紛紛跌破面值。數(shù)據(jù)顯示，只有4月份剛剛成立的、泰達大盤指數(shù)基金因為仍處于建倉期，倉位較低，因此凈值在1附近浮動。其他25只新基金全線受損，部分已經(jīng)逼近0.8元，這使得基金公司新產(chǎn)品陷入尷尬境地。

記者了解到，部分基金公司旗下基金經(jīng)理開始直面客戶，寫安撫信，給銷售渠道做培訓，回答客戶質(zhì)疑。中心分析師莊正認為，從最近的業(yè)績表現(xiàn)看，不少今年一季度成立的新基金在發(fā)行完成后急于建倉，但由于遭遇史上最嚴厲的房貸新政及希臘債務危機深化。因此，基金凈值快速跌破面值，收益縮水嚴重，給基民帶來了不小的損失。

調(diào)整導致基金結構性調(diào)倉

對于近期A股的調(diào)整走勢，在首席投資官黃小堅看來，市場的這種結構性調(diào)整將貫穿2010年全年。因此，如何優(yōu)化持股結構和精選個股，將替代倉位控制成為決定今年基金收益率的關鍵變量。據(jù)黃小堅透露，他們從兩方面去優(yōu)化結構：一是從產(chǎn)業(yè)的角度，去尋找未來會處于上升階段的產(chǎn)業(yè)，包括醫(yī)藥、消費品還有TMT等；二是從區(qū)域經(jīng)濟振興中尋找機會，重點投資了新疆板塊，他們認為新疆的區(qū)域振興會有真實的投資進入，包括國家投資，這最終會反映在上市公司的業(yè)績上。

基金經(jīng)理陳勤也告訴記者，在宏觀調(diào)控及流動性趨緊的過程中，資金一定會尋求局部的突破性機會，結構性機會大于系統(tǒng)性機會。他即將管理的基金將圍繞“城鎮(zhèn)化+新型產(chǎn)業(yè)”這兩個主要的方向。他認為，現(xiàn)在我國45%的城鎮(zhèn)化率與歐美國家60%、70%仍有較大的距離，在城鎮(zhèn)化不斷進展過程中，會創(chuàng)造出很多投資機會，誕生出很多新增長模式及新經(jīng)濟。

認為，中短期內(nèi)的主題投資機會將分別體現(xiàn)在拉動經(jīng)濟的“三大馬車”中：第一，海外經(jīng)濟向好促使出口相關產(chǎn)業(yè)受益；第二，結構調(diào)整、投資分布的改變引發(fā)新的投資機會；第三，政策鼓勵下催生消費升級。在這樣的背景下，產(chǎn)業(yè)振興、新興科技、區(qū)域主題、消費主體、出口復蘇，以及年報引發(fā)的行情均有望在中短期引爆新的收益增長點。

對比

基金專戶大幅跑贏大市

盡管公募基金跌跌不休，但以靈活著稱的基金專戶“”卻取得了正收益。記者日前從銀行渠道獲悉，截至5月5日，招商基金、、大成等基金公司在去年9~10月份成立的專戶“一對多”產(chǎn)品，不少獲得超過15%的凈值增長率，大幅跑贏同期成立的公募基金和大盤。

招商基金專戶投資經(jīng)理郭黨鈺告訴記者，從去年9月開始，A股市場小盤股輪動、大盤股相對不動的格局給投資策略靈活的專戶“一對多”產(chǎn)品帶來了良好的施展空間。據(jù)記者了解，截至5月5日，招商基金旗下6只“一對多”產(chǎn)品均為投資者帶來了正收益，其中有產(chǎn)品收益超過17%。

匯添富專戶基金經(jīng)理陳小平則透露，從去年8月份調(diào)整后，他們逐步認識到，市場的投資機會來源于經(jīng)濟結構性的調(diào)整，焦點在于高成長性的個股。因此，他們確定了大的建倉原則：一是回避國家宏觀調(diào)控的相關行業(yè)；二是根據(jù)經(jīng)濟結構調(diào)整、產(chǎn)業(yè)調(diào)整方向，將目光更多集中政策扶持的行業(yè)。如新經(jīng)濟、新產(chǎn)業(yè)、新模式、、新技術等五“新”紅旗。在大的原則下，拋棄了傳統(tǒng)公募基金產(chǎn)品的大類配置模式，銀行、地產(chǎn)、鋼鐵等個股他們都沒碰，相反采取了“挖黑”個股策略，在醫(yī)藥、商業(yè)、新興行業(yè)挖掘了很多高成長性的個股，保證了凈值快速增長。

投資建議

定投平滑市場風險

面對近期出現(xiàn)較大幅度下跌的市場環(huán)境，基金經(jīng)理張瑋建議，投資者可通過定投來平滑風險，在當前A股市場接連發(fā)生深幅調(diào)整的過程中，大家與其放大驚慌，不如靜下心來審視自己的投資規(guī)劃。由于定期定額是分批承接，因此，股市下跌時反而可以越買越便宜，股市回升后的投資報酬率可能也不亞于單筆投資。如果投資者相信中國經(jīng)濟長期向好，那么風雨總會過去，只要基民有所準備，就能安然面對。

投資策略

藍籌股+高成長股盈利機會大

對于二季度的投資策略，民生穩(wěn)健成長擬任基金經(jīng)理陳東指出，未來市場仍然同時存在兩種投資機會：一是價值穩(wěn)定的藍籌股，這些股的盈利是可以穿越周期、保持穩(wěn)定向上趨勢的，而且股息率也非常高。當這類股票價格嚴重低于價值時，就有了賺錢的機會；二是成長性高的股票。未來10年在中國經(jīng)濟增長中，最有希望得到壯大的是新興產(chǎn)業(yè)公司，或是具有新興經(jīng)營模式的公司。這類公司規(guī)模雖小，但卻面臨著龐大的市場，比如醫(yī)藥、商貿(mào)、家紡等公司未來的空間和成長性，都非常值得期待。

招商基金專戶投資經(jīng)理郭黨鈺也表示，市場在下跌之后將面臨兩大投資機會。一是整體回落后的機會。大消費、醫(yī)藥、節(jié)能減排、新技術、新材料、新能源等相關領域的優(yōu)質(zhì)個股值得逢低買入并長期持有；二是金融、地產(chǎn)等周期性行業(yè)存在糾偏性的投資機會。他將遴選市值規(guī)模相對較小、盈利狀況良好的部分周期品種擇機超配，并配置成長性良好的醫(yī)藥、消費、節(jié)能等防御品種，以應對政策壓力下市場回落的風險。