“最為復(fù)雜”的2010年中國經(jīng)濟(jì)已至中局。
作為經(jīng)濟(jì)的“風(fēng)向標(biāo)”和重要組成部分，中國股市的表現(xiàn)顯然沒能脫離這一“最為復(fù)雜”的判斷。
從2010年首個交易日的3289．75點(diǎn)，到上半年最后一個交易日的2398點(diǎn)，上證綜指歷經(jīng)上下博弈，持續(xù)震蕩下行，跌勢明顯。
關(guān)心股市的人們在關(guān)注經(jīng)濟(jì)：經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行究竟復(fù)雜在何處？
關(guān)注經(jīng)濟(jì)的人們在關(guān)心股市：股市的下跌在向我們發(fā)出哪些信號？
在年中的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)上，審視關(guān)鍵之處，回答關(guān)鍵問題，顯得十分必要。
不能忽視股市震蕩的內(nèi)在警示，也不應(yīng)放大股市下行的消極效應(yīng)——支撐股市的中國經(jīng)濟(jì)雖面臨“兩難困擾”，但開局良好，中局穩(wěn)健，后勢可期
從整體上正確認(rèn)識經(jīng)濟(jì)形勢，是準(zhǔn)確把握股市的前提和基礎(chǔ)。
時光進(jìn)入2010年，國際金融危機(jī)陰霾猶在，世界經(jīng)濟(jì)繼續(xù)著艱難復(fù)蘇。在這樣的背景下，中國經(jīng)濟(jì)的回升向好勢頭進(jìn)一步鞏固。一季度，中國經(jīng)濟(jì)以11．9%的增幅保持平穩(wěn)較快的增長態(tài)勢，開局良好。在此區(qū)間，中國股市的運(yùn)行雖有震蕩，但大勢平穩(wěn)。
從第二季度開始，隨著歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)的接連爆發(fā)和持續(xù)惡化，全球金融市場陷入新的震蕩，世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇前景被蒙上了新的陰影。在這樣一個大環(huán)境里，中國經(jīng)濟(jì)雖處于上升通道，卻很難“獨(dú)善其身”，在發(fā)展上顯現(xiàn)出更多的復(fù)雜性和不確定性。這種“復(fù)雜性和不確定性”迅即在股市的運(yùn)行軌跡上得到反應(yīng)：在持續(xù)的博弈震蕩中，上證綜指和深證成指從4月初開始一路走低，三個月跌去600多點(diǎn)。
投資資本市場，一定意義上說就是投資未來。股市的大幅下跌反映的是市場對未來經(jīng)濟(jì)的一種擔(dān)憂。那么，市場究竟在擔(dān)憂什么？
工業(yè)是反映經(jīng)濟(jì)增速的代表性指標(biāo)。年初以來，我國工業(yè)增速從20．7%開始逐步回落，5月份回落至16．5%。我們的經(jīng)濟(jì)增速能不能維持在一個平穩(wěn)較快的區(qū)間內(nèi)？這成為不少人心中的疑問。
經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的第一制約因素在于出口。上半年，外需市場的萎縮，人民幣升值的壓力，加上國家相繼取消的出口退稅政策，直接帶來貿(mào)易順差的下降，使得一些人對出口形勢的擔(dān)心又多了起來。
數(shù)據(jù)顯示，1月份我國CPI同比上漲1．5%，2月上漲2．7%，3月上漲2．4%，4月漲幅2．8%，5月則超過3%的警戒線，達(dá)到3．1%。逐步上翹的物價曲線，使一些人對能否完成全年3%左右的CPI調(diào)控目標(biāo)產(chǎn)生了懷疑。
為了對沖銀行流動性，控制信貸投放節(jié)奏，央行先后于1月18日、2月25日、5月10日三度上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，與此同時還多次進(jìn)行公開市場操作。加上年初以來針對房地產(chǎn)市場的調(diào)控舉措密集出臺。在這一系列的措施之后，經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的資金需求能否得到有效滿足？人們也疑慮重重。
敏感的股票市場以震蕩下行的方式回應(yīng)著人們的各種擔(dān)心和憂慮，并對經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中蘊(yùn)含的潛在風(fēng)險發(fā)出警示。
“其中，有的是短期問題和長期矛盾的相互交織，有的是國內(nèi)因素和國際因素的疊加影響，也有的是思想認(rèn)識上存在的誤區(qū)?！敝醒胴斀?jīng)工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室有關(guān)人士說，所有這些都不容忽視，有的需要時刻保持警惕，有的需要正確加以引導(dǎo)。
對中國這樣一個大國而言，其經(jīng)濟(jì)運(yùn)行猶如一艘行進(jìn)的巨輪，只有從更宏觀、更長遠(yuǎn)的視角觀察，才能作出準(zhǔn)確的判斷。就像在股市強(qiáng)勁上揚(yáng)之時不能忽視風(fēng)險一樣，在股市震蕩下行期間同樣不應(yīng)低估正面因素。
“增速的適度回落與物價的溫和上漲，不能代表我們的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了滯脹，而是說明經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行漸趨平穩(wěn)，回歸正常區(qū)間?！眹医y(tǒng)計局負(fù)責(zé)人解釋說。
從4月、5月的數(shù)據(jù)看，雖然工業(yè)增加值增速略有放緩，但仍保持了較高的水平；投資和消費(fèi)也處在歷史同期的較好水平上；出口增速反彈甚至好于市場預(yù)期；其他一系列宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也延續(xù)著回升向好的勢頭。
“這說明我們經(jīng)濟(jì)的增長是穩(wěn)健的?！眹野l(fā)展改革委負(fù)責(zé)人指出，“因此，不必過分擔(dān)心增速下滑，中國經(jīng)濟(jì)仍將保持較快的增長?！?/p>
世界銀行最新發(fā)布的《中國經(jīng)濟(jì)季報》認(rèn)為，2010年全年中國GDP增速可達(dá)9．5%，未來10年仍將保持相當(dāng)?shù)脑鲩L水平。
“中國經(jīng)濟(jì)在一個較長時期內(nèi)實(shí)現(xiàn)增長是沒有問題的，關(guān)鍵是我們并不單單追求更高的經(jīng)濟(jì)增長速度，而是致力于實(shí)現(xiàn)一種由市場驅(qū)動的、更加可持續(xù)的穩(wěn)定增長?！眹鴦?wù)院發(fā)展研究中心研究員張立群說。
人們充分注意到，雖然面臨諸多“兩難”問題的挑戰(zhàn)，但中國經(jīng)濟(jì)回升向好的態(tài)勢并未改變，市場驅(qū)動的消費(fèi)、投資和出口共同拉動經(jīng)濟(jì)增長的格局初步形成，經(jīng)濟(jì)增長動力結(jié)構(gòu)發(fā)生積極變化，增長的穩(wěn)定性和可持續(xù)性增強(qiáng)。這是當(dāng)前中國宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的主基調(diào)。
未雨綢繆、見微知著，已成為黨和政府指導(dǎo)和調(diào)控宏觀經(jīng)濟(jì)的一個鮮明特色。針對各種復(fù)雜性和不確定性因素，中央強(qiáng)調(diào)指出，我們面臨的形勢依然復(fù)雜。要堅持處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期的關(guān)系，保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策連續(xù)性和穩(wěn)定性，增強(qiáng)宏觀調(diào)控的針對性、靈活性，提高宏觀調(diào)控水平，把握好政策實(shí)施的力度、節(jié)奏和重點(diǎn)，進(jìn)一步鞏固和發(fā)展好的經(jīng)濟(jì)形勢。
在影響股市發(fā)展的各種因素中，經(jīng)濟(jì)還是最終的決定力量。在中國宏觀經(jīng)濟(jì)朝著宏觀調(diào)控預(yù)期方向發(fā)展的形勢下，我們完全有理由對股市的未來充滿期待。
股市在震蕩博弈之間暴露內(nèi)生動力之不足，凸顯發(fā)展方式轉(zhuǎn)變之緊要——結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級將為資本市場的可持續(xù)發(fā)展贏得新機(jī)遇
國際金融危機(jī)對我國經(jīng)濟(jì)的沖擊表面上是對經(jīng)濟(jì)增長速度的沖擊，實(shí)質(zhì)上是對經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的沖擊。這一重要判斷，在股票市場的震蕩博弈之間得到了深刻反映。
讓我們隨機(jī)擷取兩個交易日的股指走勢：
2010年5月5日。大盤低開低走，最終以紅盤報收。在有色金屬、煤炭石油等5大板塊明顯下行的壓力下，太陽能、生物育種、電子信息等新興產(chǎn)業(yè)股票扮演領(lǐng)漲先鋒。
2010年6月29日。大盤單邊下跌，滬綜指和深成指分別大跌4．27%和5．03%，但一些高科技、軟件類和林業(yè)股表現(xiàn)出較強(qiáng)的抗跌性，逆市活躍。
轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的一個重要方面，就是要著力增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)的競爭力、抗風(fēng)險能力和內(nèi)生動力。表現(xiàn)在股票市場上，就是有潛力、有前景的公司受到追捧；反之就遭冷遇。
綜觀今年以來股市的表現(xiàn)，盡管股指整體上大幅下跌，但個股呈現(xiàn)“有人歡喜有人憂”的局面：以醫(yī)藥生物、節(jié)能環(huán)保等高新科技為代表的一批成長型產(chǎn)業(yè)股票雖出現(xiàn)調(diào)整，但綜合看依然最為強(qiáng)勢，其中不乏漲幅超過50%的個股；而鋼鐵、傳統(tǒng)制造、房地產(chǎn)等領(lǐng)域成為下跌的“重災(zāi)區(qū)”，一些傳統(tǒng)的“定海神針”顯得重任難當(dāng)，黑色金屬更以38．81%的跌幅成為上半年受傷最深的板塊。
股票走勢上的反差，生動折射了資本市場結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的必要性和緊迫性。
