金融危機(jī)的陰影尚未消散，國際輿論對于中國拉動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)走出衰退泥沼的肯定言猶在耳，而美國卻有一部分人耐不住性子，咄咄逼人地向中國舉起了“匯率操縱國”的大棒，人民幣再度面臨“被升值”的巨大壓力。對此，中國政府態(tài)度鮮明——溫家寶總理在十一屆全國人大三次會(huì)議記者會(huì)上明確表示人民幣匯率將保持穩(wěn)定；商務(wù)部部長陳德銘在重申人民幣匯率沒有被低估的同時(shí)警告說，若美國財(cái)政部4月15日后進(jìn)行貿(mào)易制裁，中國“不會(huì)熟視無睹”。盡管商務(wù)部副部長鐘山近期馬不停蹄地在美國進(jìn)行了一系列說服解釋工作，盡管美方敦促人民幣升值的“噪音”有所減弱，但美國國會(huì)要求人民幣升值的態(tài)度依然不見實(shí)質(zhì)性松動(dòng)。人們十分關(guān)注：圍繞人民幣升值的博弈將如何進(jìn)行下去？

匯率“大棒”的戰(zhàn)略意圖

美國特別是美國國會(huì)近期公開向中國施壓，要求人民幣升值，這既是故伎重施用國際問題轉(zhuǎn)移國內(nèi)政治壓力，同時(shí)又是在為其鞏固美元霸權(quán)掃清障礙。美國的匯率“大棒”在把日本掀落馬下后，始終是其全球戰(zhàn)略中屢試不爽的重要武器。在金融危機(jī)中，一切尚可商量，如今美國經(jīng)濟(jì)已無二次探底之憂，那么中美之間在匯率領(lǐng)域的再次博弈將難以避免。

美國一些人指責(zé)中國的出發(fā)點(diǎn)很簡單：中美貿(mào)易中，中國通過人為壓低人民幣匯率而獲取貿(mào)易優(yōu)勢，進(jìn)而中國必須對美國存在的巨大貿(mào)易逆差和失業(yè)率負(fù)責(zé)。

在中國人看來，這樣一套說辭毫無道理。因?yàn)槊绹鵁o論是在和日本、德國還是歐盟其他國家的雙邊貿(mào)易中，幾十年來都處于貿(mào)易逆差的地位。而上述這些國家和地區(qū)貨幣兌換美元的匯率機(jī)制都是完全浮動(dòng)的，但對改善美元本位制下雙邊貿(mào)易的失衡沒有任何作用。美國應(yīng)該比誰都明白，匯率在調(diào)整兩國間貿(mào)易格局中作用非常有限。不僅如此，由于中國與美日歐等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體間的出口之間的替代性不同，在全球產(chǎn)業(yè)分工的大環(huán)境下，即使假定人民幣升值，也不可能為降低美國的失業(yè)率做出貢獻(xiàn)。

中國在國際貿(mào)易中的順差、巨額外匯儲(chǔ)備，除了國際分工的原因，從根本上來講是源于中國國民長期以來在工資、福利、社保和勞保等方面與國際標(biāo)準(zhǔn)差距過大而產(chǎn)生的節(jié)余。但是，美國卻認(rèn)為中國的錢多了，應(yīng)該為美國吸收點(diǎn)泡沫。

盡管美國議員不一定真的相信匯率能成為重振美國就業(yè)及出口的靈丹妙藥，但為了在中期選舉中得分，美國議員要讓對中國知之甚少的美國選民相信，奧巴馬政府迫切需要解決的高達(dá)10%左右的失業(yè)率要由中國負(fù)責(zé)。可以說，美國部分人正力圖通過把對華貿(mào)易高度政治化的方式，將其國內(nèi)政治的壓力轉(zhuǎn)嫁給中國。對于美國來說，人民幣升值與否表面是單純的經(jīng)濟(jì)問題，更深層次則是政治問題。

當(dāng)然，美國希望通過迫使人民幣升值減少自身貿(mào)易逆差只是其目的之一。美國逼迫人民幣升值的另一個(gè)原因在于，在美元本位制下，人民幣與美元的固定匯率掛鉤機(jī)制，使得美國無法肆意獲得美元作為美國主權(quán)貨幣和世界貨幣的最大利益。換言之，目前美國想通過美元貶值逃脫國際債務(wù)，重新進(jìn)行全球財(cái)富再分配，然而卻因人民幣匯率牽制而無法為所欲為。

歐盟態(tài)度耐人尋味

當(dāng)中美兩國關(guān)于人民幣匯率的唇槍舌劍頻現(xiàn)報(bào)端之時(shí)，歐盟各國此次低調(diào)處理的態(tài)度卻顯得格外耐人尋味。在美國對人民幣匯率進(jìn)行言辭攻擊，并試圖通過法律途徑強(qiáng)迫人民幣升值的關(guān)鍵時(shí)刻，歐盟及其成員國紛紛表態(tài)將不會(huì)向中國施壓。而幾年前，歐盟曾多次派出由歐元集團(tuán)主席、歐洲央行行長和歐盟委員會(huì)經(jīng)濟(jì)和貨幣事務(wù)委員組成的所謂歐元“三駕馬車”就人民幣匯率問題向中國施壓。

與美國強(qiáng)壓人民幣升值的強(qiáng)硬態(tài)度相比，歐盟等國態(tài)度較為緩和，這一方面由于希臘債務(wù)危機(jī)暴露出歐元區(qū)存在的體制性缺陷，使得相對美元貶值10%的歐元短期看匯率并不算高。而另一方面，歐盟暫時(shí)的態(tài)度模糊是因?yàn)?，在人民幣、美元和歐元三者的互動(dòng)中，從其自身利益來看，歐盟更希望人民幣匯率緩慢調(diào)整，而非急劇變動(dòng)；除了匯率升降，歐盟更關(guān)注中國外匯儲(chǔ)備的構(gòu)成變化。

但是，不可否認(rèn)，由于內(nèi)需不振問題普遍困擾歐盟各國，因此歐洲諸國很希望通過壓迫人民幣升值擠占中國的出口空間、打開中國這個(gè)龐大的新興市場，從這一點(diǎn)看，歐盟等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體與美國的利益是一致的，即便短期與美國在策略上有所區(qū)別，但長期看仍會(huì)加劇中國在人民幣匯率博弈的難度。

“升值論”無理無據(jù)更無益

作為多年來經(jīng)常賬戶與資本賬戶持續(xù)雙順差以及資本項(xiàng)目管制的結(jié)果，中國央行積累了大量的外匯儲(chǔ)備。隨著外匯儲(chǔ)備規(guī)模超過了最優(yōu)水平，中國持有外匯儲(chǔ)備的成本與風(fēng)險(xiǎn)日益凸顯。與本幣貶值會(huì)導(dǎo)致具有國際凈債務(wù)的國家實(shí)際債務(wù)上升從而可能導(dǎo)致債務(wù)危機(jī)相反，如果本幣升值，中國這樣具有國際凈債權(quán)的國家，會(huì)因?qū)嶋H債權(quán)貶值帶來資本損失。

自美國次貸危機(jī)擴(kuò)展為全球金融危機(jī)以來，美國政府采取了前所未有的擴(kuò)張性財(cái)政貨幣政策用于救市。美國的擴(kuò)張性政策有效地穩(wěn)定了金融市場與實(shí)體經(jīng)濟(jì)，然而卻埋下了美國國債市場價(jià)值下降與美元貶值的雙重風(fēng)險(xiǎn)。由于人民幣還不是國際流動(dòng)貨幣，一旦人民幣顯著升值，以人民幣計(jì)價(jià)的中國外匯儲(chǔ)備將面臨嚴(yán)重的資本損失。

通俗地講，每升值一元錢，中國央行的外匯儲(chǔ)備就會(huì)少一元錢，這就等于是中國的外匯儲(chǔ)備自動(dòng)下降，而這損失的是全體國民的血汗錢。

與此同時(shí)，假如人民幣升值，將會(huì)使中國中小出口企業(yè)的生存環(huán)境進(jìn)一步惡化。有資料顯示，中國紡織行業(yè)出口企業(yè)的利潤率只有微薄的2%～3%。人民幣一旦“被升值”，很可能成為壓倒這些企業(yè)的“最后一根稻草”。特別是在中國目前廉價(jià)的勞動(dòng)力和貸款越來越少的情況下，中國的一部分中小企業(yè)將無法面對國際競爭，甚至可能進(jìn)一步連累給這些企業(yè)發(fā)放貸款的銀行。

從國際上來看，壓人民幣升值非但無助于解決發(fā)達(dá)國家貿(mào)易赤字問題，只會(huì)給剛剛走出衰退的世界經(jīng)濟(jì)造成更大波動(dòng)。例如，外資企業(yè)在中國出口企業(yè)中占很大比重，美國等國的跨國公司在華生產(chǎn)的產(chǎn)品供應(yīng)本國和全球市場，人民幣升值意味著這些企業(yè)的商品、服務(wù)價(jià)格增長，跨國企業(yè)出口不僅將因此大幅縮減，消費(fèi)者也將為此承擔(dān)更高成本，這將打擊全球貿(mào)易流動(dòng)，對亟須消費(fèi)拉動(dòng)的世界經(jīng)濟(jì)是不利的。

壓人民幣升值還將增強(qiáng)對亞洲區(qū)域貨幣整體升值的預(yù)期，進(jìn)而激發(fā)短期流動(dòng)資本的投機(jī)沖動(dòng)，“熱錢”大進(jìn)大出勢必影響亞洲乃至全球金融秩序的穩(wěn)定?！陡２妓埂房偛眉嬷骶幨返俜颉じ２妓拐J(rèn)為，貨幣間匯率從長期角度來看需要保持穩(wěn)定，短期內(nèi)的改變只會(huì)造成混亂，壓人民幣短期內(nèi)大幅升值是一個(gè)錯(cuò)誤。

中國是世界經(jīng)濟(jì)的主要增長引擎之一，人民幣匯率穩(wěn)定對世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展和國際貨幣體系穩(wěn)定具有十分重要的意義。聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會(huì)議3月16日發(fā)布政策簡報(bào)認(rèn)為，讓人民幣匯率完全受不可預(yù)測的市場力量支配，顯然會(huì)嚴(yán)重影響中國國內(nèi)市場的穩(wěn)定，從而使地區(qū)和全球市場的穩(wěn)定受到威脅。

無論從哪個(gè)角度分析，壓人民幣短期內(nèi)大幅升值無理無據(jù)更無益。一些西方政客樂此不疲地炒作“人民幣升值論”，其背后動(dòng)機(jī)令人生疑。金融危機(jī)已讓人們看到，當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)不平衡的主因在于一些發(fā)達(dá)國家消費(fèi)者的過度消費(fèi)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)萎縮，壓人民幣升值對解決這些問題幫助不大，倒是一些發(fā)達(dá)國家應(yīng)該作出積極的政策調(diào)整，改革自身經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，以履行應(yīng)盡的國際責(zé)任。