隨著各大保險公司年報出爐，對投資收益的關注逐漸甚于保費收入。

4月18日，（601601）披露年報稱，受益于保險業(yè)務和投資業(yè)務業(yè)績提升，公司2009年凈利潤同比增長186%，其中2009年實現(xiàn)總投資收益195.36億元，同比增長132.6%，總投資收益率為6.3%，同比上升3.4個百分點。

在、和中國太保三巨頭中，平安以6.4%的收益率奪得首席，太保、國壽分別以6.3%和5.78%次之。

就行業(yè)而言，2009年險企6.41%的投資收益率是為近十年來的次高點，僅次于2007年10.9%的收益率高點。

平安資產管理公司一人士稱，預計今年保險公司整體的投資結構與2009年不會有很大變化，即便不動產投資或者其他渠道順利開通，但是在今年的投資中不會占據(jù)很大比重，收益效果則更加不會很快顯現(xiàn)。

收益率6.41%

公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2009年底，保險公司總資產突破4萬億元，達到4.1萬億元。凈資產3904.6億元，比上年末增加1097.4億元。保險資金運用余額3.7萬億元。

在投資收益方面，保險行業(yè)實現(xiàn)投資收益2141.7億元，收益率6.41%，比上年提高4.5個百分點，共有22家保險公司的資金運用收益率超過8%。

而中國人壽、中國平安和中國太保三家似乎顯得“船大難掉頭”，總投資收益率均低于8%，不同程度高于2008年的水平，不過，在凈投資收益率方面，上述三家分別為3.7%、3.9%和4.0%，明顯低于2008年的5.0%、4.1%和6.2%。

對此，分析師曹恒乾認為，影響凈投資收益的因素主要是股票投資，由于2009年保險公司投資股票資產多以浮動盈余的形式記賬，并沒有像2008年一樣大量出售股票變現(xiàn)，而是持有，因此其凈投資收益會低于前年。

從結構來看，2009年，中國太保貨幣資金、定期存款、債券和股權投資比例分別是5%、23.5%、50.8%和12.3%，而中國人壽則是3.09%、29.43%、49.68%和8.79%?？傮w來看，兩大公司投資結構基本呈現(xiàn)債券投資比例同比降低、存款微降而股權投資上升的特點。

曹恒乾認為，去年屬于低利率的時期，債券收益率自然不高，保險資金進而轉移到資本市場。

“以量補價”

上述資產管理公司人士又稱，按照目前保費收入增長速度等因素考慮，2010年保險投資資金規(guī)模可能增長較快，市場普遍認為1.5萬億的資金壓力隨之而來，如果沒有更多更好的渠道的話。

不過，曹恒乾認為，2009年保險公司的總投資收益率中，并沒有計入可出售金融資產，如果將之列入其中的話，中國人壽、中國太?？偼顿Y收益可能達到8%，中國平安則達到10%。

而對于2010年的投資收益，曹恒乾認為，資本市場收益低于2009年基本成共識，在此情況下，保險資金股權收益也難以高出平均水平。不過，由于2009年保險公司可出售金融資產收益將會平滑到今年，因此，將會在一定程度拉高保險資金投資收益水平。