本以為板上釘釘?shù)墓ど蹄y行收購“太平系”保險(xiǎn)集團(tuán)一事，卻因價(jià)格分歧而陷入談判僵局。坊間傳言稱，工行有了放棄收購太平的想法。至少從目前來看，前者已將目光轉(zhuǎn)向了盤子相對較小的合資公司金盛人壽。

不過，退而求其次的交易未必如預(yù)期般順利。業(yè)內(nèi)人士透露稱，萌生退意的金盛人壽中資股東——五礦集團(tuán)開出的價(jià)碼還是高出了工行的心理價(jià)位，更關(guān)鍵的一點(diǎn)是，工行希望把目前金盛“外資51%、中資49%”的股權(quán)結(jié)構(gòu)掉個(gè)個(gè)兒，即改由工行掌握51%的主導(dǎo)權(quán)，這顯然是自金盛開業(yè)以來便掌控主導(dǎo)權(quán)的外方股東——法國安盛集團(tuán)所不能接受的。

工行“變心”

同為首批試點(diǎn)參股保險(xiǎn)公司的銀行，工行的投“?！边M(jìn)度顯然要慢得多。眼看交通銀行、北京銀行已經(jīng)快速完成了入駐手續(xù)，資金、人員雙雙到位，而工行與“太平系”保險(xiǎn)集團(tuán)（包括太平人壽、太平保險(xiǎn)、太平養(yǎng)老險(xiǎn)、太平資產(chǎn)管理）的主要股東——中保集團(tuán)長達(dá)兩年多的密洽，至今無實(shí)質(zhì)消息傳來。

這與參股標(biāo)的之特質(zhì)不無關(guān)系。與其他試點(diǎn)銀行參股的保險(xiǎn)公司仍在虧損期所不同的是，工行擬參股的“太平系”保險(xiǎn)集團(tuán)“枝繁葉茂”，且旗下壽險(xiǎn)公司、資產(chǎn)管理公司已經(jīng)邁上盈利之路。業(yè)務(wù)規(guī)模的龐大及股權(quán)結(jié)構(gòu)的復(fù)雜，決定了是項(xiàng)交易將不可能在短時(shí)間內(nèi)促成。

業(yè)內(nèi)關(guān)于工行遲遲沒有入駐太平的說法有兩大版本：交易價(jià)格超出工行心理預(yù)期；工行只想?yún)⒐梢延摹疤较怠惫?，這與對方希望工行全盤參股的想法有些出入，在具體操作上也存在一定復(fù)雜性。

分歧之下，工行“變心”。有消息稱，工行已決意放棄參股“太平系”計(jì)劃，轉(zhuǎn)而瞄上了已成立十一年卻至今身處行業(yè)中下游的金盛人壽。金盛中方股東五礦集團(tuán)因不見投資回報(bào)等原因萌生退意，雙方已在初步密洽階段。

安盛的算盤

工行這次看重的金盛人壽是總部位于上海的國內(nèi)首家中法合資保險(xiǎn)公司。值得注意的是，它是國內(nèi)為數(shù)不多的幾家外資持股比例達(dá)到51%的合資壽險(xiǎn)公司，其余合資壽險(xiǎn)公司按規(guī)定中外雙方各占50%股權(quán)。

這樣的股權(quán)架構(gòu)在一定程度上決定了安盛在金盛中的主導(dǎo)地位，現(xiàn)任金盛總裁的馬哲明便是安盛五年前從亞太區(qū)內(nèi)部調(diào)遣來滬的蘇格蘭人。他在安盛的成功之道便是“負(fù)責(zé)多個(gè)并購案及新市場的啟動，是一家東南亞銀行保險(xiǎn)公司的創(chuàng)始人之一?！?/p>

如是管理經(jīng)歷讓馬哲明上任后便對中國的銀保合作興趣甚濃。據(jù)知情人士稱，早在三四年前，金盛便與深發(fā)展“打得火熱”，簽下多個(gè)業(yè)務(wù)合作協(xié)議，這在內(nèi)部人士看來，不排除雙方是在為將來可能的戰(zhàn)略合作打基礎(chǔ)。

相比之下，無論是資金實(shí)力還是網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量，工行的優(yōu)勢顯然更具吸引力。但想成功引入這一銀行大鱷，恐不易。據(jù)知情人士稱，在接收五礦手持的49%金盛股權(quán)的基礎(chǔ)上，工行還想多要2%的股權(quán)，即安盛的持股比例將從51%縮減至49%。“2%”的變化意味著主導(dǎo)權(quán)由外方向中方的轉(zhuǎn)變。

在接受記者采訪的多位業(yè)內(nèi)人士看來，工行有此想法合乎情理?！皩τ谝恍南胍M(jìn)入保險(xiǎn)業(yè)的大銀行來說，掌握參股險(xiǎn)企的主導(dǎo)權(quán)是很重要的，便于在后期整合時(shí)植入銀行自己的文化與品牌理念。交行參股交銀康聯(lián)人壽后的持股比例就超過了60%?！?/p>

然而，與交行的案例有所不同，交行的外方合作伙伴澳大利亞聯(lián)邦銀行的主業(yè)并非保險(xiǎn)業(yè)，且這幾年一直在收縮保險(xiǎn)業(yè)務(wù)；但保險(xiǎn)業(yè)務(wù)對于金盛的外方股東安盛而言卻是至關(guān)重要的核心業(yè)務(wù)?；蛟S，就是這“2%”的取舍，將成為這樁交易最終成敗的關(guān)鍵因素。