6月21日，一位接近國務院國資委的人士向理財一周報透露，“排放稅最近可能要出來了。”

5月5日，國務院下達通知，要求全國各地區(qū)、各部門進一步加大工作力度，確保實現(xiàn)“十一五”節(jié)能減排目標。鐵腕政策的護航已經(jīng)開始顯現(xiàn)，黃金十年的大幕正漸漸拉開，環(huán)保大戲?qū)⑸涎荨?/p>

減排降耗進入政策密集期

統(tǒng)計顯示，截至2009年底，全國單位GDP能耗較2005年累計下降14.38%。

國家發(fā)改委6月21日發(fā)布2009年各省自治區(qū)直轄市節(jié)能目標完成情況公告稱，截至2009年底，已完成“十一五”節(jié)能目標的有北京、天津2個直轄市；完成進度超過80%的有湖北、湖南、廣西等22個省(區(qū)、市)；完成進度70-80%的有西藏、安徽、吉林、貴州、青海5個省(區(qū))；完成進度低于60%的有海南、新疆2個省(區(qū)).

有研究人員表示，“今年是實現(xiàn)‘十一五’規(guī)劃的最后一年，也就是說，要在今年剩下的6個月中完成單位GDP能耗累計下降20%的目標，任務十分艱巨。”

“特別是去年三季度以來，高耗能、高排放行業(yè)快速增長，一些淘汰的落后產(chǎn)能死灰復燃，能耗強度下降趨勢減緩甚至由降轉(zhuǎn)升，節(jié)能減排形勢十分嚴峻。”4月28日國務院常務會議指出。

為確保實現(xiàn)“十一五”節(jié)能減排目標，會議部署了八項舉措。其中包括加快實施節(jié)能減排重點工程，中央安排833億元，支持十大重點節(jié)能工程以及污染治理等建設；大力推廣高效節(jié)能產(chǎn)品，全面推廣高效節(jié)能空調(diào)、節(jié)能汽車、節(jié)能電機，推廣節(jié)能燈等。

“國家此次節(jié)能減排的推進決心和力度是毋庸置疑的。”國泰君安研究員韓若冰認為。

目前我國環(huán)保行業(yè)投資額在GDP的占比尚未超過1.5%。根據(jù)國際經(jīng)驗，該水平只能夠控制污染惡化趨勢，如果要環(huán)境質(zhì)量有所改善，該比例需達2%~3%。環(huán)保部中國環(huán)境規(guī)劃院預測，“十二五”期間環(huán)保產(chǎn)業(yè)規(guī)模將達到3.1萬億元。

我國已經(jīng)進入工業(yè)化中后期階段，從國外的經(jīng)驗來看，政府對環(huán)保的重視和大規(guī)模投入一般發(fā)生在工業(yè)化后期。據(jù)了解，我國2010年環(huán)保行業(yè)產(chǎn)值將超過1萬億元，到2015年將達到GDP的7%~8%，到2020年環(huán)保將成為國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)。

近期國務院已連續(xù)多次以會議或發(fā)文形式強調(diào)要加大減排力度，重點支持與加快實施節(jié)能減排重點工程；并已強化節(jié)能減排目標責任，明確提出年底對節(jié)能減排目標完成情況算總賬，對各地區(qū)、企業(yè)集團和行政部門實行嚴格的領導問責制。

事實上，溫家寶總理在今年初的《政府工作報告》中，就明確提出要“打好節(jié)能減排的攻堅戰(zhàn)和持久戰(zhàn)”，并將其作為加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式、調(diào)整優(yōu)化經(jīng)濟結(jié)構的一項主要措施。

在今年4月25日召開的由國務院發(fā)展研究中心主辦的第三屆中國能源戰(zhàn)略與環(huán)保高峰會上，財政部財政科學研究所所長賈康在發(fā)言中也提到了碳稅問題。賈康稱：“具體的減碳之路里我們需要在稅制方面進一步‘綠化’，這個‘綠化’包括現(xiàn)有稅種進一步向合理調(diào)控、保護環(huán)境、節(jié)能降耗方面的‘綠化’，也包括開征必要的新稅種，環(huán)境稅應該是一個體系，多層次稅率里的子系統(tǒng)。”

“碳稅的技術備選方案有三個方面，一個是新開征環(huán)境保護稅，碳稅作為其中一個稅目放在里面。第二，比照我國燃油稅改革，在消費稅里引入碳稅，對和碳排放相關的化石能源，石油、天然氣、煤炭都要在里面得到調(diào)節(jié)。第三，把碳稅納入資源稅之中。我們比較傾向前兩種，后面一種因為資源稅最好另外設計，要提高回采率等等要求，最好另外設計。”賈康接著表示。

國資委內(nèi)部人士稱排放稅即將出臺

6月21日，一位接近國務院國資委的人士向理財一周報透露，“排放稅和資源稅最近可能要出來了。”該人士稱，據(jù)國資委內(nèi)部人士說，排放稅即將出臺。“隨著經(jīng)濟發(fā)展，能耗急劇增加，政府承諾的實現(xiàn)不了，節(jié)能減排任務艱巨。”上述人士透露。

“在如此的節(jié)能減排背景之下，深化能源價格改革被提升到非常重要的一環(huán)。在實現(xiàn)‘十一五’節(jié)能減排目標的壓力之下，能源資源價格改革今年將提速，包括天然氣價格改革、階梯式電價和資源稅改革等。毫無疑問，價格手段是促進節(jié)能減排的一個重要杠桿。在我國，包括能源資源在內(nèi)的要素成本長期以來被低估，造成了能源資源的極大浪費和低效率使用，深化能源價格改革，適當提高能源價格，迫在眉睫。”東方證券分析師王明旭表示。

王明旭認為，除了提高稅率以及計征辦法將由原來的從量計征改為從價和從量相結(jié)合之外，擴大資源稅征收范圍也是資源稅改革的主要方向之一。目前只是對原油、天然氣、煤炭、其他非金屬礦原礦、鹽等幾種資源征收資源稅。而改革之后很可能將森林資源、草原資源、水資源、河流資源、湖泊資源等納入資源稅的征收范圍。更有專家預測，可能會首先明確對水資源的征稅辦法。

就此問題，理財一周報記者向財政部財政科學研究所所長賈康求證。賈康稱，“排放稅的說法不對，是碳稅。”但當理財一周報記者繼續(xù)詢問“碳稅是否會在近期出臺”時，賈康直接掛掉了電話。

潛伏新能源汽車、建筑與照明節(jié)能領域

目前，節(jié)能減排概念股將出現(xiàn)交易性機會。節(jié)能減排的投資機會在哪里？這要從能源消耗的源頭分析與思考。

長期以來我國的能源消耗主要集中在交通、工業(yè)和建筑三大領域，三者總能耗全社會占比分別達到了35%、35%和30%。

交通領域中57%的能耗來自于輕型客車，今年5月5日，國務院召開的節(jié)能減排電話會議中，溫總理指出，要繼續(xù)做好新能源汽車示范推廣，5月底前有關部門要出臺具體的實施細則，這有利于推動新能源汽車的快速發(fā)展。

發(fā)展以鋰電為主導的混合動力及純電動汽車成為近年來主流汽車生產(chǎn)商的發(fā)展方向，唯獨在這一領域，我國可以與發(fā)達國家站在同一起跑線上相抗衡。

目前，最被看好的動力鋰電池正極材料為磷酸鐵鋰。但從性價比和技術成熟性角度看，在我國，錳酸鋰較為通用；磷酸鐵鋰的關鍵技術雖已突破，但批次質(zhì)量穩(wěn)定性仍不高。電解液的主要成分為六氟磷酸鋰，其技術目前主要被日本企業(yè)所壟斷，國內(nèi)有少數(shù)廠家如巨化股份(600160)掌握該產(chǎn)品的合成技術，但尚未成熟。

中原證券研究員李琳琳建議重點關注鋰電池材料的相關上市公司，如碳酸鋰的龍頭企業(yè)中信國安(000839)、鋰產(chǎn)業(yè)鏈最完善的企業(yè)杉杉股份(600844)以及鋰電池電解液的生產(chǎn)商江蘇國泰(002091).

2009年，我國節(jié)能服務產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值從2008年417億元增長到588億元，同比增速40.9%。預計2010年節(jié)能服務產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值有望達到800億元，同比增長36%，未來預計年增長率約30%~40%。

根據(jù)EMCA協(xié)會對節(jié)能服務產(chǎn)業(yè)的估算，節(jié)能服務市場總規(guī)模大約為4000億元，未來發(fā)展空間非常巨大。

東方證券認為，在中央加大節(jié)能減排力度的背景下，建筑與照明節(jié)能、余熱利用、新型空調(diào)、清潔煤技術以及公用事業(yè)領域均存在大量投資機會。

目前主要的建筑節(jié)能保溫材料包括擠塑板(XPS)、泡沫板(EPS)、噴涂聚苯乙烯(SPS)、聚氨酯泡沫(PUR)等。除聚氨酯外，兩種應用較多的產(chǎn)品纖維石棉網(wǎng)與聚苯板存在一定的缺陷。

聚氨酯泡沫是國際常用的建筑保溫材料，也是發(fā)展前景最好的建筑保溫材料。

2007年5月頒布的《聚氨酯硬泡外墻外保溫工程技術導則》標志著我國聚氨酯建筑節(jié)能的步伐正式走上正軌；未來隨著《建筑節(jié)能三年規(guī)劃》的出臺，聚氨酯在建筑節(jié)能領域的市場將被打開，與之相關的化學品需求也將迅速增加，這將有利于改善目前MDI行業(yè)的供求失衡狀況。

中原證券研究員李琳琳建議重點關注生產(chǎn)聚氨酯白料(MDI)的上市公司煙臺萬華(600309)和生產(chǎn)聚氨酯黑料(聚醚)的上市公司紅寶麗(002165).

從實際走勢來看，從事智能建筑與節(jié)能的達實智能(002421)走勢強勁。

東方證券電子與軍工行業(yè)首席分析師陳剛表示，全國建筑智能化系統(tǒng)每年的投資接近1000億元，其投資增長速度將高于房地產(chǎn)投資增長速度。“達實智能正處于高速成長階段，未來成長可期。”

談起節(jié)能減排，第一創(chuàng)業(yè)分析師郭強認為，“壓力之下必大有可為”。

郭強認為，一方面，嚴控產(chǎn)能項目審批以及淘汰落后產(chǎn)能效果最明顯；另一方面，工業(yè)用電量大，工業(yè)用電大戶節(jié)能效果也很明顯。從這個角度出發(fā)，十大工程中的電機系統(tǒng)節(jié)能工程、綠色照明工程具備這樣的特征：施工時間短、效果明顯。

其中，電機系統(tǒng)節(jié)能工程、綠色照明工程將是此輪投資最直接的收益者。因此，郭強建議關注與此相關的企業(yè)節(jié)能電機類大洋電機(002249)、臥龍電氣(600580)；高壓變頻類國電南自(600268)、智光電氣(002169)、合康變頻(300048)、九洲電氣(300040)、英威騰(002334)；綠色照明類佛山照明(000541).

從盤面上看，雖然A股大盤反復震蕩，但近期LED概念股三安光電(600703)、士蘭微(600460)、大族激光(002008)等都在悄悄走強，顯示已經(jīng)有資金開始介入。

今年國家將問責節(jié)能

國家發(fā)改委在公布2009年各地區(qū)節(jié)能目標責任評價考核結(jié)果時指出，2010年，國家將開展各地區(qū)“十一五”節(jié)能目標完成情況總體考核，嚴格問責，對完成任務好的地區(qū)，給予表彰獎勵；對未完成任務的地區(qū)和行政不作為的部門，追究領導責任。

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節(jié)能減排板塊：成長空間廣闊

上周末央行宣布重啟人民幣匯率改革進程，推進人民幣匯率形成機制更具彈性，受此影響，本周一滬深兩市股指在人民幣受益品種如地產(chǎn)、金融帶領下大漲，上證指數(shù)在2500點附近再次拔地而起，收出近百點長陽，逼近2600點，但是反彈并沒有延續(xù)，在剩下幾個交易日里，指數(shù)沖高回落，出現(xiàn)回調(diào)，全周下來，上證指數(shù)，深證成指，中小板指數(shù)。盤面看，隨著股指漲幅縮窄，本周市場熱點顯得較為蕭條，持續(xù)性差，一些老熱點回鍋再炒，如海西、海南板塊為代表的區(qū)域經(jīng)濟板塊出現(xiàn)短暫熱度，金融、電池、造紙受到人民幣匯改消息刺激，出現(xiàn)一日游行情，另外三網(wǎng)融合也短暫出彩。

目前市場內(nèi)部出現(xiàn)結(jié)構化估值合理與結(jié)構化估值泡沫的矛盾，首先周期性權重板塊經(jīng)過連續(xù)下跌，目前的估值比較合理，盤面看出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，但是在經(jīng)濟增速趨緩及調(diào)控壓力下，短期之內(nèi)難以全面走強。而所謂具有高成長的中小盤個股，符合未來經(jīng)濟發(fā)展方向、受到政策扶持，自08年11月份至今年4月底長達近1年半期間，幾乎呈現(xiàn)單邊上漲格局，泡沫化實際上相當嚴重，內(nèi)在調(diào)整壓力比較大。權重板塊企穩(wěn)與中小盤股回調(diào)間的博弈可能是下一階段影響大盤走勢的關鍵因素，中小盤股回調(diào)壓力可能制約指數(shù)反彈空間，但是權重板塊企穩(wěn)對指數(shù)起到重要支撐作用，未來指數(shù)可能展開弱勢震蕩。展望下周，我們認為指數(shù)在中小盤股回調(diào)壓力帶動下可能出現(xiàn)先抑后揚走勢。

策略上，我們建議投資者保持必要謹慎，多看少動，注意風險管理，合理控制倉位，對市場不應抱有過高期待但也不必過于悲觀。短線投資者應以波段操作為主，高拋低吸，對于出現(xiàn)一定反彈的個股應及時減持，對于連續(xù)下跌尤其是大跌，可以在控制倉位基礎上適當參與反彈，快進快出。

板塊方面，我們建議投資者適當關注節(jié)能減排板塊。前不久國務院常務會議針對節(jié)能減排目標提出了八點措施，其中第三點強調(diào)要加快實施節(jié)能減排重點工程，中央安排833億元，支持十大重點節(jié)能工程以及污染治理等建設。各地區(qū)節(jié)能減排專項資金要向能直接形成節(jié)能減排能力的項目傾斜；其中第七點強調(diào)要大力推廣高效節(jié)能產(chǎn)品。繼續(xù)實施“節(jié)能產(chǎn)品惠民工程”，全面推廣高效節(jié)能空調(diào)、節(jié)能汽車、節(jié)能電機，推廣節(jié)能燈1.5億只以上，東中部地區(qū)和有條件的西部地區(qū)城市道路、公共場所、公共機構全部淘汰低效照明產(chǎn)品。對此我們認為落實節(jié)能減排最值得關注三個方面：一是鋼鐵、水泥、平板玻璃等行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能目標的實現(xiàn)將優(yōu)化行業(yè)競爭環(huán)境，提高優(yōu)勢企業(yè)的投資價值；二是工業(yè)、建筑、交通領域的節(jié)能減排需求給相關制造業(yè)和服務業(yè)創(chuàng)造良好的發(fā)展環(huán)境和巨大的市場空間；三是推廣高效節(jié)能產(chǎn)品，積極推行合同能源管理，給節(jié)能照明、低排放汽車、低能耗家電等行業(yè)帶來龐大的需求。目前節(jié)能減排相關個股的估值并不便宜，因此并不適合中長期投資，只有等估值回歸到相對合理價位才具備中長線價值。（北京首證）