信達(dá)澳銀紅利回報(bào)擬任基金經(jīng)理曾國富指出，紅利股票在低迷市中能提供穩(wěn)定的股息收益，相對抗跌。一旦市場走強(qiáng)，紅利股票更容易創(chuàng)造長期的超額回報(bào)。

中金公司在最新的研究報(bào)告中指出，根據(jù)標(biāo)普500指數(shù)的投資收益分解，在下跌階段，股票的年平均收益約為5.9%，其中90%來自分紅，分紅收益是低迷市中股票投資總收益的主要來源。該報(bào)告提出，目前已有一些上市公司的紅利收益率大幅高于貨幣類和固定收益類品種利率，對長期投資者而言，這類股票的配置價(jià)值已經(jīng)顯現(xiàn)。如果持有這些股票度過整個(gè)熊市，雖然有短期股價(jià)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，但是可以在享受較高紅利收益率的同時(shí)耐心等待下一波牛市的來臨。

A股市場的實(shí)證分析數(shù)據(jù)顯示，紅利股票的超額收益顯著，在過去9年里收益率幾乎都遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤。曾國富表示，紅利股票的毛利率、資本回報(bào)率都比較高，創(chuàng)造現(xiàn)金的能力和盈利能力也都比較強(qiáng)，整體的投資價(jià)值較高。此外，在估值上，相對上證指數(shù)來說，各年度紅利股票都具有估值優(yōu)勢，整體估值較低。

曾國富認(rèn)為，身為“價(jià)值股”的紅利股票其成長性十分可觀。數(shù)據(jù)顯示，2005年底至今，A股經(jīng)歷了整整一輪牛熊轉(zhuǎn)換，紅利股票中很多個(gè)股都上漲了20至30倍。原因在于，紅利股票大多具備財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健、盈利增長穩(wěn)定的特點(diǎn)，公司整體素質(zhì)高，長期市場表現(xiàn)可期。（方紅群）