目前政策已進(jìn)入觀望期，隨著流動(dòng)性的邊際效應(yīng)下降，后續(xù)債券市場(chǎng)將面臨一定的壓力，短期操作應(yīng)相對(duì)謹(jǐn)慎

受資金面影響，近期債市展開(kāi)了震蕩調(diào)整行情，央行上周凈投放資金1900億元，連續(xù)第四周實(shí)現(xiàn)凈投放。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，債券市場(chǎng)將面臨一定壓力，短期操作應(yīng)相對(duì)謹(jǐn)慎。

數(shù)據(jù)顯示，上證國(guó)債指數(shù)收于125．35點(diǎn)，與前周末持平，全周共成交了4．26億元；上證企債指數(shù)收于141．12點(diǎn)，較前周下跌了0．07點(diǎn)，全周共成交6．47億元。

上周公開(kāi)市場(chǎng)發(fā)行利率企穩(wěn)，1年期和3年期央票發(fā)行收益率雙雙持平。上周央票僅發(fā)行230億元，實(shí)現(xiàn)凈投放1900億元。至此，央行已連續(xù)四周凈投放，累計(jì)凈投放達(dá)5150億元。

雖然央行持續(xù)進(jìn)行凈投放，但近期新債發(fā)行密集，市場(chǎng)資金面仍顯緊張。央票利率的企穩(wěn)顯示央行當(dāng)前旨在維持貨幣市場(chǎng)利率穩(wěn)定。

談及對(duì)今年債券市場(chǎng)的判斷，建信基金投資管理部總監(jiān)汪沛分析，今年以來(lái)債券市場(chǎng)表現(xiàn)出小牛市的特點(diǎn)，這主要源于市場(chǎng)預(yù)期的扭轉(zhuǎn)?！霸谌ツ甏罅客斗判刨J的基礎(chǔ)上，市場(chǎng)對(duì)今年的通脹有著比較高的預(yù)期。但是年初以來(lái)，各項(xiàng)措施的快速出臺(tái)降低了對(duì)市場(chǎng)通脹會(huì)持續(xù)升溫的擔(dān)心。”他說(shuō)。

汪沛強(qiáng)調(diào)，債券市場(chǎng)目前已經(jīng)反映了對(duì)通脹降低的預(yù)期，未來(lái)利率持續(xù)走低的空間可能是有限的。“畢竟目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)還是具備很好的彈性，經(jīng)濟(jì)自我擴(kuò)張基礎(chǔ)還是良好的，未來(lái)進(jìn)入通縮的機(jī)會(huì)應(yīng)該很小。所以接下來(lái)整個(gè)債券市場(chǎng)應(yīng)該是進(jìn)入一個(gè)相對(duì)平穩(wěn)的階段?！蓖襞嬲f(shuō)。

建信貨幣市場(chǎng)基金、建信收益增強(qiáng)債券基金經(jīng)理李菁表示，目前政策已進(jìn)入觀望期，隨著流動(dòng)性的邊際效應(yīng)下降，后續(xù)債券市場(chǎng)將面臨一定的壓力，短期操作應(yīng)相對(duì)謹(jǐn)慎。

李菁表示，我國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)回升向好態(tài)勢(shì)并未改變，但國(guó)內(nèi)外諸多不確定性因素使經(jīng)濟(jì)環(huán)境更加復(fù)雜，市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)將在經(jīng)濟(jì)增速下降與通脹上升中搖擺，未來(lái)操作將從大趨勢(shì)出發(fā)，以風(fēng)險(xiǎn)控制為主，靈活謹(jǐn)慎地把握債市投資機(jī)遇，同時(shí)積極挖掘新股和新發(fā)行轉(zhuǎn)債所帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)，穩(wěn)健地謀求收益。