一、怎樣正確使用股權(quán)激勵(lì)

股權(quán)激勵(lì)的手段和方法多種多樣，除上部分所講的12種常用工具外，還有很多不常用的工具或方法。此外在具體的企業(yè)應(yīng)用中，還不斷地有新的股權(quán)激勵(lì)方式被創(chuàng)新出來(lái)，而且各種單一股權(quán)激勵(lì)手段的配合使用又可以演化出更多的組合式股權(quán)激勵(lì)工具來(lái)。所以企業(yè)在應(yīng)用的時(shí)候一定要根據(jù)企業(yè)內(nèi)、外部環(huán)境條件和所要激勵(lì)的對(duì)象的不同，結(jié)合各種股權(quán)激勵(lì)工具的作用機(jī)理，選擇適合本企業(yè)的、有效的股權(quán)激勵(lì)方法。

1.理解股權(quán)激勵(lì)的四種基本作用

不管股權(quán)激勵(lì)的工具和方法有多少，但實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的目的和作用不外有如下四種：

第一是激勵(lì)作用。使被激勵(lì)者擁有(或部份擁有)企業(yè)的部份股份(或股權(quán))，用股權(quán)這個(gè)紐帶將被激勵(lì)者的利益與企業(yè)的利益和所有者的利益緊緊地綁在一起，使其能夠積極、自覺(jué)地按照實(shí)現(xiàn)企業(yè)既定目標(biāo)的要求，為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)利益和股東利益的最大化努力工作，釋放出其人力資本的潛在價(jià)值，并最大限度地降低監(jiān)督成本。

第二是約束作用。約束作用主要表現(xiàn)在兩方面，一是因?yàn)楸患?lì)者與所有者已經(jīng)形成了“一榮俱榮、一損俱損”的利益共同體，如果經(jīng)營(yíng)者因不努力工作或其它原因?qū)е缕髽I(yè)利益受損，比如出現(xiàn)虧損，則經(jīng)營(yíng)者會(huì)同其他股東一樣分擔(dān)企業(yè)的損失;二是通過(guò)

一些限制條件(比如限制性股票)使被激者不能隨意(或輕意)離職——如果被激勵(lì)者在合同期滿前離職，則會(huì)損失一筆不小的既得經(jīng)濟(jì)利益。 第三是改善員工福利作用。這對(duì)于那些效益狀況良好且比較穩(wěn)定的企業(yè)，實(shí)施激勵(lì)面比較寬的股權(quán)激勵(lì)使多數(shù)員工通過(guò)擁有公司股票(或股權(quán))參與企業(yè)利潤(rùn)的分享(比如美國(guó)的ESOP，中國(guó)的職工持股計(jì)劃)，有十分明顯的福利效果，而且這種福利作用還有助于增強(qiáng)企業(yè)對(duì)員工的凝聚力，利于形成一種以“利益共享”為基礎(chǔ)的企業(yè)文化。

第四是穩(wěn)定員工作用。由于很多股權(quán)激勵(lì)工具都對(duì)激勵(lì)對(duì)象利益的兌現(xiàn)附帶有服務(wù)期的限制，使其不能輕言“去留”。特別是對(duì)于高級(jí)管理人員和技術(shù)骨干、銷(xiāo)售骨干等“關(guān)鍵員工”，股權(quán)激勵(lì)的力度往往比較大，所以股權(quán)激勵(lì)對(duì)于穩(wěn)定“關(guān)鍵員工”的作用也比較明顯。

2.針對(duì)不同激勵(lì)對(duì)象的股權(quán)激勵(lì)方法選擇

單純就激勵(lì)手段而言，除股權(quán)激勵(lì)外還有薪酬激勵(lì)、事業(yè)激勵(lì)、發(fā)展激勵(lì)、精神激勵(lì)等多種激勵(lì)手段和辦法。這里僅就股權(quán)而論股權(quán)，不涉及其它的激勵(lì)方式。關(guān)于股權(quán)激勵(lì)與其它激勵(lì)手段的配合使用問(wèn)題，筆者將另文專(zhuān)述。

針對(duì)經(jīng)營(yíng)者和高級(jí)管理人員，股權(quán)激勵(lì)的主要目的是要產(chǎn)生正面激勵(lì)與反面約束的雙重效果，為此筆者認(rèn)為在目前法律框架下大多數(shù)企業(yè)應(yīng)主要采用以限制性期股結(jié)合分紅權(quán)為主的股權(quán)激勵(lì)方式。這里“期股”指明實(shí)施激勵(lì)的股權(quán)來(lái)源和被激勵(lì)者取得股權(quán)的方式;“限制性”則對(duì)被激勵(lì)者權(quán)利的兌現(xiàn)條件加以限制，主要體現(xiàn)“約束功能”;外加“分紅權(quán)”則在“期股”本身具有的激勵(lì)功能之上再加強(qiáng)其正面激勵(lì)的效能，同時(shí)也是對(duì)被激勵(lì)者所擁有的“人力資本”的肯定。除此之外，“業(yè)績(jī)股票”對(duì)于經(jīng)營(yíng)者和高管人員的激勵(lì)也是一種比較好的選擇，主要問(wèn)題是要設(shè)計(jì)好兌現(xiàn)“業(yè)績(jī)股票”時(shí)股票來(lái)源的問(wèn)題。對(duì)于“股票期權(quán)”，筆者以為即使公司法修改后股票期權(quán)具有了可行性，就憑目前中國(guó)證券市場(chǎng)這種規(guī)范程度和上市公司的治理水平，除少數(shù)高科技創(chuàng)業(yè)企業(yè)外，在較長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)對(duì)大多數(shù)企業(yè)而言“股票期權(quán)”都不會(huì)是一種現(xiàn)實(shí)的理性選擇。

針對(duì)管理骨干和技術(shù)骨干等“重要員工”，激勵(lì)的目的通常有兩個(gè)：一個(gè)是為了充分調(diào)動(dòng)其工作積極性和創(chuàng)造性，產(chǎn)生對(duì)職工的正面激勵(lì)效果，另一個(gè)則是要達(dá)到穩(wěn)定骨干員工的目的。故可重點(diǎn)選取以“限制性期股”結(jié)合“業(yè)績(jī)分紅權(quán)”為主的股權(quán)激勵(lì)方法?！跋拗菩云诠伞弊饔萌缜笆?，“業(yè)績(jī)分紅權(quán)”是指授予這些骨干員工一定額度的“分紅權(quán)”，承認(rèn)其“人力資本”的價(jià)值和參與分配的權(quán)利，但這種“權(quán)利”的行使要與其本人工作業(yè)績(jī)直接掛鉤，而不是無(wú)條件地參與分紅。

針對(duì)一般員工的激勵(lì)，通常股權(quán)激勵(lì)不應(yīng)該作為主要的激勵(lì)手段。對(duì)于絕大多數(shù)普通員工而言，由于他們可能得到的股權(quán)(或相當(dāng)?shù)臋?quán)利)不可能很多，企業(yè)整體業(yè)績(jī)(或效益)指標(biāo)完成情況與他(或她)個(gè)人工作努力的關(guān)聯(lián)度以及他(或她)個(gè)人收入的關(guān)聯(lián)度都太低，股權(quán)激勵(lì)作用不會(huì)太明顯——實(shí)際上在很多搞職工持股的企業(yè)中職工是將“持股”與“集資”等同對(duì)待的。對(duì)于效益良好且穩(wěn)定的企業(yè)，采用股權(quán)激勵(lì)能夠起到增加福利和補(bǔ)充薪酬的作用。此外通過(guò)持股的方式讓職工有機(jī)會(huì)分享企業(yè)的利潤(rùn)，也有助于健康的企業(yè)文化的建設(shè)。在具體的方法上可以員工直接購(gòu)股或設(shè)置期股為主。

針對(duì)銷(xiāo)售人員尤其是銷(xiāo)售部門(mén)負(fù)責(zé)人和銷(xiāo)售業(yè)務(wù)骨干，股權(quán)激勵(lì)具有特別重要的意義?，F(xiàn)在很多企業(yè)常犯的錯(cuò)誤是銷(xiāo)售人員的收入與銷(xiāo)售業(yè)績(jī)的掛鉤過(guò)于直接、過(guò)于短期化，結(jié)果導(dǎo)致多數(shù)銷(xiāo)售人員不關(guān)心企業(yè)的整體利益，不關(guān)心企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，

銷(xiāo)售人員流動(dòng)快成了令許多企業(yè)老總們頭痛的問(wèn)題。解決思路是通過(guò)股權(quán)激勵(lì)，使股權(quán)成為銷(xiāo)售人員當(dāng)期收入中比較重要的一塊，使股權(quán)收益在其長(zhǎng)期總收入中占有比較大的比例，目的是一方面借此實(shí)現(xiàn)對(duì)銷(xiāo)售人員收入的延期支付，另一方面則使其在關(guān)心自己短期利益的同時(shí)也要兼顧企業(yè)的整體利益和長(zhǎng)期利益——因?yàn)檫@都與他直接有關(guān)。方法之一是采取“限制性期股”的方式，授予銷(xiāo)售人員較大的期股額度，規(guī)定其績(jī)效收入的一半(比如)必須用于支付購(gòu)買(mǎi)期股借款(否則作廢)，且其已經(jīng)實(shí)際擁有的股權(quán)必須在服務(wù)期達(dá)到若干年后方能轉(zhuǎn)讓兌現(xiàn)。方法之二是使用“業(yè)績(jī)股票”的方法，將銷(xiāo)售人員短期收入中的一部份變成長(zhǎng)期權(quán)益，這樣必須能夠在很大程度上減少其短期行為。 目前在我國(guó)企業(yè)中應(yīng)用的股權(quán)激勵(lì)手段雖然名目繁雜，但實(shí)際上真正使用的工具并不多。隨著法律與制度環(huán)境的不斷改善，前面所講的一些在國(guó)外常用的股權(quán)激勵(lì)方法一定會(huì)越來(lái)越多地在我們的企業(yè)中找到用武之地。

3.實(shí)施股權(quán)激勵(lì)需要注意的幾個(gè)問(wèn)題

第一個(gè)問(wèn)題是使用股權(quán)激勵(lì)一定要注意對(duì)象與環(huán)境。股權(quán)激勵(lì)盡管有效，但它絕不是萬(wàn)能的，股權(quán)激勵(lì)有它自己的適用范圍和適用對(duì)象，如果用錯(cuò)了不僅收不到預(yù)期的效果還可能產(chǎn)生相反的作用。比如現(xiàn)在不少企業(yè)在改制中形成的職工人人持股和平均持股，不僅沒(méi)有創(chuàng)造出希望的活力，反而形成了新的股權(quán)大鍋飯，嚴(yán)重制約了企業(yè)的發(fā)展。

第二個(gè)問(wèn)題是股權(quán)激勵(lì)一定要與其它激勵(lì)手段合理配合使用。比如對(duì)主要經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)組合上可以以股權(quán)激勵(lì)為主，對(duì)于經(jīng)營(yíng)層其他高管人員股權(quán)激勵(lì)與非股權(quán)激勵(lì)可以各占一半，而對(duì)于中層干部和技術(shù)、銷(xiāo)售等部門(mén)的業(yè)務(wù)骨干，股權(quán)激勵(lì)在其激勵(lì)組合中的比重則不應(yīng)超過(guò)1/3。

第三個(gè)問(wèn)題是股權(quán)激勵(lì)一定要與目標(biāo)管理和績(jī)效考核緊密結(jié)合。不管怎么講，激勵(lì)只是手段，完成企業(yè)的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃、達(dá)到發(fā)展目標(biāo)才是目的。所以股權(quán)激勵(lì)制度和實(shí)施方法一定要結(jié)合企業(yè)的目標(biāo)達(dá)成情況以及激勵(lì)對(duì)象本人、本部門(mén)的業(yè)績(jī)指標(biāo)完成情況與考核辦法來(lái)制訂和兌現(xiàn)。離開(kāi)了這一條，再好的激勵(lì)手段也不會(huì)產(chǎn)生令人滿意的激勵(lì)效果。

第四個(gè)問(wèn)題是實(shí)施股權(quán)激勵(lì)要注意穩(wěn)定性與靈活性有機(jī)結(jié)合。穩(wěn)定性說(shuō)的是激勵(lì)制度一旦頒布就要不折不扣地實(shí)施并堅(jiān)持下去，否則企業(yè)將失去員工的信任，那樣的話還不如不搞股權(quán)激勵(lì)。靈活性則指針對(duì)不同的激勵(lì)對(duì)象、在不同的環(huán)境中以及隨著時(shí)間的變化，所使用的激勵(lì)工具和激勵(lì)方法的組合應(yīng)該有所不同，也就是說(shuō)要做到所采取的每一個(gè)激勵(lì)措施對(duì)于所要激勵(lì)的對(duì)象而言都實(shí)用的、恰當(dāng)?shù)?、高效的?/p>

第五個(gè)問(wèn)題是要注意在激勵(lì)方式和方法上創(chuàng)新。首先任何股權(quán)激勵(lì)工具都是人們?cè)诠芾韺?shí)踐中創(chuàng)造和總結(jié)出來(lái)的，并且不斷有新的激勵(lì)工具在不斷地被創(chuàng)造出來(lái);其次每一個(gè)成熟或不成熟的激勵(lì)工具都有其自身的適應(yīng)性和適用條件，并不存在一個(gè)百分之百成熟、完善的股權(quán)激勵(lì)方法，所以在借用或借鑒別人的股權(quán)激勵(lì)方法時(shí)一定要進(jìn)行改造、創(chuàng)新，切忌簡(jiǎn)單模仿和盲目照搬。

最后一個(gè)問(wèn)題是在激勵(lì)工具組合的設(shè)計(jì)上要有系統(tǒng)性和層次性。須知企業(yè)的員工隊(duì)伍是一個(gè)有機(jī)的整體，只有大家都積極配合、努力工作，企業(yè)才能創(chuàng)造良好的業(yè)績(jī)。所以最好的激勵(lì)應(yīng)該是使不同崗位、不同部門(mén)、各個(gè)層次的員工都能得到其所希望的激勵(lì)。

二、企業(yè)實(shí)行股權(quán)激勵(lì)應(yīng)注意什么

第一個(gè)問(wèn)題是使用股權(quán)激勵(lì)一定要注意對(duì)象與環(huán)境。股權(quán)激勵(lì)盡管有效，但它絕不是萬(wàn)能的，股權(quán)激勵(lì)有它自己的適用范圍和適用對(duì)象，如果用錯(cuò)了不僅收不到預(yù)期的效果還可能產(chǎn)生相反的作用。比如現(xiàn)在不少企業(yè)在改制中形成的職工人人持股和平均持股，不僅沒(méi)有創(chuàng)造出希望的活力，反而形成了新的股權(quán)大鍋飯，嚴(yán)重制約了企業(yè)的發(fā)展。

第二個(gè)問(wèn)題是股權(quán)激勵(lì)一定要與其它激勵(lì)手段合理配合使用。比如對(duì)主要經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)組合上可以以股權(quán)激勵(lì)為主，對(duì)于經(jīng)營(yíng)層其他高管人員股權(quán)激勵(lì)與非股權(quán)激勵(lì)可以各占一半，而對(duì)于中層干部和技術(shù)、銷(xiāo)售等部門(mén)的業(yè)務(wù)骨干，股權(quán)激勵(lì)在其激勵(lì)組合中的比重則不應(yīng)超過(guò)1/3。

第三個(gè)問(wèn)題是股權(quán)激勵(lì)一定要與目標(biāo)管理和績(jī)效考核緊密結(jié)合。不管怎么講，激勵(lì)只是手段，完成企業(yè)的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃、達(dá)到發(fā)展目標(biāo)才是目的。所以股權(quán)激勵(lì)制度和實(shí)施方法一定要結(jié)合企業(yè)的目標(biāo)達(dá)成情況以及激勵(lì)對(duì)象本人、本部門(mén)的業(yè)績(jī)指標(biāo)完成情況與考核辦法來(lái)制訂和兌現(xiàn)。離開(kāi)了這一條，再好的激勵(lì)手段也不會(huì)產(chǎn)生令人滿意的激勵(lì)效果。

第四個(gè)問(wèn)題是實(shí)施股權(quán)激勵(lì)要注意穩(wěn)定性與靈活性有機(jī)結(jié)合。穩(wěn)定性說(shuō)的是激勵(lì)制度一旦頒布就要不折不扣地實(shí)施并堅(jiān)持下去，否則企業(yè)將失去員工的信任，那樣的話還不如不搞股權(quán)激勵(lì)。靈活性則指針對(duì)不同的激勵(lì)對(duì)象、在不同的環(huán)境中以及隨著時(shí)間的變化，所使用的激勵(lì)工具和激勵(lì)方法的組合應(yīng)該有所不同，也就是說(shuō)要做到所采取的每一個(gè)激勵(lì)措施對(duì)于所要激勵(lì)的對(duì)象而言都實(shí)用的、恰當(dāng)?shù)?、高效的?/p>

第五個(gè)問(wèn)題是要注意在激勵(lì)方式和方法上創(chuàng)新。首先任何股權(quán)激勵(lì)工具都是人們?cè)诠芾韺?shí)踐中創(chuàng)造和總結(jié)出來(lái)的，并且不斷有新的激勵(lì)工具在不斷地被創(chuàng)造出來(lái);其次每一個(gè)成熟或不成熟的激勵(lì)工具都有其自身的適應(yīng)性和適用條件，并不存在一個(gè)百分之百成熟、完善的股權(quán)激勵(lì)方法，所以在借用或借鑒別人的股權(quán)激勵(lì)方法時(shí)一定要進(jìn)行改造、創(chuàng)新，切忌簡(jiǎn)單模仿和盲目照搬。

最后一個(gè)問(wèn)題是在激勵(lì)工具組合的設(shè)計(jì)上要有系統(tǒng)性和層次性。須知企業(yè)的員工隊(duì)伍是一個(gè)有機(jī)的整體，只有大家都積極配合、努力工作，企業(yè)才能創(chuàng)造良好的業(yè)績(jī)。所以最好的激勵(lì)應(yīng)該是使不同崗位、不同部門(mén)、各個(gè)層次的員工都能得到其所希望的激勵(lì)。