一、抵押擔(dān)保債券是怎樣的

抵押擔(dān)保債券是一種綜合體現(xiàn)了分期支付證券和分級(jí)支付證券的特點(diǎn)的多層次的轉(zhuǎn)付證券。該債券結(jié)構(gòu)的核心技術(shù)在于根據(jù)支持資產(chǎn)未來(lái)每期所產(chǎn)生的收入的多寡而分別創(chuàng)造短、中、長(zhǎng)期不同級(jí)別的證券，從而達(dá)到減低投資者所面臨的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的目的。一個(gè)典型的抵押擔(dān)保債券一般地包含有數(shù)個(gè)“正規(guī)級(jí)”債券和一個(gè)“剩余級(jí)”債券，其中，“正規(guī)級(jí)”債券的最后一級(jí)又稱為“Z級(jí)”債券。除“Z級(jí)”債券以外的每級(jí)“正規(guī)級(jí)”債券于發(fā)行后都同時(shí)計(jì)付利息，但本金卻是按級(jí)別優(yōu)劣依次償付;而“Z級(jí)”債券利息只計(jì)不付，累計(jì)復(fù)利，只有在前幾級(jí)“正規(guī)級(jí)”債券償付完畢后，“Z級(jí)”債券才開(kāi)始清償本息;因此，“Z級(jí)”債券又被稱為應(yīng)計(jì)利息檔債券，實(shí)質(zhì)上是一種附有本息禁償期的債券。在所有“正規(guī)級(jí)”債券都得到本息償付后，剩余的支持資產(chǎn)的收入將全部支付給“剩余級(jí)”債券所有人。

利用期限分層技術(shù)重組基礎(chǔ)貸款組合的現(xiàn)金流，創(chuàng)造出不同期限檔次的證券，投資者的風(fēng)險(xiǎn)與潛在收益隨證券期限的延長(zhǎng)而增長(zhǎng)。抵押擔(dān)保債券的典型形式一般包含四級(jí)債券：A、B、C級(jí)和Z債券。貸款組合的現(xiàn)金流首先用于支付A級(jí)債券的本金，當(dāng)完全償付后，轉(zhuǎn)而支付B級(jí)債券的本金，同理再行支付C類債券本金。A、B、C 級(jí)債券在發(fā)行日開(kāi)始即按票面利率支付利息，當(dāng)前三類債券本息都被償付后，從資產(chǎn)池中產(chǎn)生的剩余現(xiàn)金流方可用于支付Z債券的本息。Z債券是應(yīng)計(jì)利息累積債券，在其前面各級(jí)證券本息被清償后，才開(kāi)始享有利息和本金收入，未支付的當(dāng)期利息累積起來(lái)加入其本金余額。Z債券存在的效應(yīng)是，前N級(jí)債券的本金支付因Z債券利息的延遲支付而加速。

二、無(wú)限連帶責(zé)任與無(wú)限責(zé)任的區(qū)別

無(wú)限連帶責(zé)任與無(wú)限責(zé)任的區(qū)別

區(qū)分有限責(zé)任和無(wú)限責(zé)任的意義在于：承擔(dān)無(wú)限責(zé)任的財(cái)產(chǎn)范圍不受責(zé)任人的出資或者特定財(cái)產(chǎn)的限制，更有利于保護(hù)受害人或者權(quán)利人的利益。

什么是無(wú)限連帶責(zé)任

無(wú)限連帶責(zé)任，系指無(wú)限責(zé)任企業(yè)的投資人除承擔(dān)企業(yè)債務(wù)分到自己名下的份額外，還需對(duì)企業(yè)其他投資人名下的債務(wù)份額承擔(dān)的連帶性義務(wù)，即其他投資人無(wú)力償還其名下的債務(wù)份額時(shí)，自己有義務(wù)代其償還債務(wù)份額