一、債權變股權是否適應于三角債

企業(yè)之間的三角債是我國經濟改革中出現(xiàn)的一大問題。解決的一個有效辦法是在解決銀行企業(yè)之間債權債務關系的同時，將企業(yè)之間的債權債務關系也一并考慮解決。這樣做的好處是企業(yè)的債務關系能同時解決，同時能形成股權的多元化，使董事會內部形成一種制衡關系。當然這樣做的難度很大，因為企業(yè)之間債權債務關系比較復雜，債權企業(yè)與債務企業(yè)通常在一地區(qū)的情況較少。

解決企業(yè)之間債權債務關系的更好的辦法是通過企業(yè)之間的兼并來實現(xiàn)。即由債權變?yōu)楣蓹啵瑢⒃髽I(yè)改制為有限責任公司，建立新的經營機制。這方面已有不少成功的。

二、債權變股權的要點有哪些

首先，要選好。通過債權變股權的方式解決企業(yè)負擔問題，并不適應所有負債企業(yè)。有兩類企業(yè)可以考慮作為選擇對象：一是國家支持、保護的行業(yè)中的骨干企業(yè)，二是一些雖然負債率較高，但仍有發(fā)展?jié)摿?。當然這需要銀行對企業(yè)進行詳細的評估和論證。

其次，對選好的債務人的逐筆負債進行分析，將符合條件的部分債權作股權轉換。即使某家企業(yè)符合轉股條件，也并不是說該家企業(yè)的全部負債都可以不加區(qū)分地全部轉為股權。而應僅對以下符合條件的負債進行轉股：一部分是由于政策性原因造成虧損，國家并未撥款彌補，企業(yè)靠銀行長期墊付作為維持簡單再生產的周轉資金而無法收回的貸款;另部分是企業(yè)由于過度負債無法還款，但這部分資金借貸后形成了實實在在的資產。

再次，轉股后的負債部分與其它部分負債應分開，否則難以收到好效果。一個辦法就是將轉股部分資產與其它資產獨立開來(如果能分開的話)，另成立一家獨立運作的有限公司。

最后，也是最重要的是要轉換企業(yè)經營機制。原國有企業(yè)虧損的一個重要原因是企業(yè)經營機制存在缺陷。以負債變股權為契機，形成明晰的產權關系，形成有效的法人治理結構，建立現(xiàn)代企業(yè)運行機制，這樣有利于企業(yè)形成良性循環(huán)。

應注意以下幾點：一是必須明確債權變股權是對由于體制原因形成的不良債務的特定政策，是一次性的，不具有延續(xù)性，以防企業(yè)形成賴帳機制。二是合理折股，主要是按原值折股還是按現(xiàn)值折股的問題，其原則應是讓企業(yè)控股，有利于企業(yè)搞活。