一、債務(wù)重組的方式有哪幾種

債務(wù)重組方式可以概括為以下四種：

（1）以資產(chǎn)清償債務(wù)，即債務(wù)人轉(zhuǎn)讓其資產(chǎn)給債權(quán)人以清償債務(wù)。債務(wù)人常用于償債的資產(chǎn)主要有：現(xiàn)金、存貨、短期投資、固定資產(chǎn)、長期投資、無形資產(chǎn)等。

（2）債務(wù)轉(zhuǎn)為資本。債務(wù)轉(zhuǎn)為資本是站在債務(wù)人的角度看的，如從債權(quán)人的角度看，則為債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)。

債務(wù)轉(zhuǎn)為資本實(shí)質(zhì)上是增加債務(wù)人的資本。債務(wù)人以債務(wù)轉(zhuǎn)為資本方式進(jìn)行債務(wù)重組時，必須嚴(yán)格遵照國家有關(guān)法律的規(guī)定。

債務(wù)轉(zhuǎn)為資本時，對股份有限公司而言，即將債務(wù)轉(zhuǎn)為股本;對其他企業(yè)而言，即將債務(wù)轉(zhuǎn)為。債務(wù)轉(zhuǎn)為資本的結(jié)果是，債務(wù)人因此而增加股本(或?qū)嵤召Y本)，債權(quán)人因此而增加長期股權(quán)投資。

應(yīng)當(dāng)注意的是：債務(wù)人根據(jù)轉(zhuǎn)換協(xié)議將應(yīng)付可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)為資本，屬于正常情況下的轉(zhuǎn)換，不能作為債務(wù)重組處理。

（3）修改不包括上述(1)和(2)兩種方式在內(nèi)的債務(wù)條件，如減少債務(wù)本金、減少債務(wù)利息等。本準(zhǔn)則將其簡稱修改其他債務(wù)條件。

例如，甲企業(yè)因從乙企業(yè)購入一批原材料向乙企業(yè)開出一張面值為100萬元、利率為3%、三個月期、到期日為200×年5月31日的票據(jù)。由于財務(wù)困難，甲企業(yè)無法在5月31日償清到期的應(yīng)付票據(jù)。經(jīng)與乙企業(yè)協(xié)商，達(dá)成如下協(xié)議：將票據(jù)的期限延期到7月31日，并將債務(wù)的賬面價值100.75萬元(面值100萬元和利息0.75萬元)減至90萬元(既減面值，又減已欠利息)，延期內(nèi)票據(jù)不計利息。這就屬于修改其他債務(wù)條件進(jìn)行債務(wù)重組。

如果甲企業(yè)與乙企業(yè)達(dá)成的重組協(xié)議為：將票據(jù)的期限延期到7月31日，并將已欠利息0.75萬元免除，延期內(nèi)票據(jù)不計利息，也屬于修改其他債務(wù)條件進(jìn)行債務(wù)重組。

（4）以上三種方式的組合。

例如以轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)、債務(wù)轉(zhuǎn)為資本等方式的組合清償某項債務(wù)。再如，以轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)清償某項債務(wù)的一部分，并對該項債務(wù)的另一部分以修改其他債務(wù)條件進(jìn)行債務(wù)重組。

二、國有企業(yè)債務(wù)重組的模式

國有企業(yè)債務(wù)問題產(chǎn)生的體制、機(jī)制背景不同，內(nèi)在動因不同，因此推行債務(wù)重組的方式也應(yīng)該有所不同。根據(jù)我國目前推行債務(wù)重組的實(shí)踐，下面試對三種模式的債務(wù)重組進(jìn)行探討。

模式一：

托管

債務(wù)托管作為企業(yè)債務(wù)重組的一種模式，是指債權(quán)人將虧損企業(yè)、停產(chǎn)半停產(chǎn)企業(yè)等的不良債務(wù)委托給專門的托管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)管理、經(jīng)營，從收益中逐步歸還債權(quán)人。

在企業(yè)的債務(wù)托管關(guān)系中，依據(jù)受托主體的不同，可以分為政府托管模式、銀行托管模式和機(jī)構(gòu)托管模式這三種。

1.政府托管模式

政府托管模式按照國際上的一些成熟做法，大概有三種情況：

第一，德國的托管局模式

德國統(tǒng)一后，德國聯(lián)邦政府通過設(shè)立托管局這一政府機(jī)構(gòu)對原民主德國的國有企業(yè)實(shí)施債務(wù)托管，是政府托管模式的典型代表。

第二，墨西哥的“國有企業(yè)瓦解司”模式

其基本做法是先評估后關(guān)閉、合并或進(jìn)行拍賣，對大型國企則采取先保護(hù)一段時期，待恢復(fù)再拍賣的方式。

第三，馬來西亞的“國有資產(chǎn)管理公司”模式

首先國家產(chǎn)管理公司向銀行購買不良資產(chǎn);其次，對不良資產(chǎn)進(jìn)行處理，根據(jù)資產(chǎn)評估的情況，相應(yīng)的做出出售、轉(zhuǎn)讓或合并的決策。

2.銀行托管模式

銀行托管模式是指銀行受其他債權(quán)人、股東或政府的委托對債務(wù)人進(jìn)行托管，以保證其具備一定的償債能力。

日本的銀行托管模式具有一定的典型性。由三井、三菱等六家銀行組成的銀團(tuán)向日本中央銀行大量貸款，為托管企業(yè)的債務(wù)重組以及重組后的運(yùn)行提供了必要的資金支持。在這一模式中，銀行一方面起到了資金提供方的作用，另一方面也通過派遣人員參與企業(yè)經(jīng)營管理的方式扮演著被托管企業(yè)監(jiān)督者的角色。

3.機(jī)構(gòu)托管模式

在機(jī)構(gòu)托管模式中，受托方是具有一定的經(jīng)濟(jì)實(shí)力、會經(jīng)營、善于管理的優(yōu)勢企業(yè)。

機(jī)構(gòu)托管的特點(diǎn)是在目標(biāo)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)基本不變的前提下，優(yōu)勢企業(yè)獲得實(shí)際上的控制權(quán)，通過企業(yè)重組的行為完成債務(wù)重組。

可以考慮以下幾種方式：

托管企業(yè)結(jié)構(gòu)國有資產(chǎn)管理部門委托，在一定期限內(nèi)保證受托資產(chǎn)的保值增值，以及債權(quán)債務(wù)的處置方式;

按合同約定的方式，在受托有效期內(nèi)，由托管企業(yè)分期獲得被托管企業(yè)的債權(quán)和債務(wù)，最終實(shí)現(xiàn)法人主體的變更;

托管企業(yè)按約定進(jìn)行資產(chǎn)和債權(quán)債務(wù)的出售或拍賣;

托管企業(yè)按約定接受債權(quán)人委托，并以經(jīng)營方式使債權(quán)人兌現(xiàn)或受益。

模式二：債務(wù)轉(zhuǎn)換

企業(yè)債務(wù)是在企業(yè)為一方或多方的特定當(dāng)事人之間基于合同約定或法律預(yù)定而產(chǎn)生的一種特定的權(quán)利義務(wù)關(guān)系。而債務(wù)轉(zhuǎn)換就是對這種權(quán)利義務(wù)的內(nèi)容或當(dāng)事人的改變，主要包括兩種形式：

1.債轉(zhuǎn)股

關(guān)于債轉(zhuǎn)股的方案主要有四種方式可供選擇：

第一，將“撥改貸”還原為“貸改投”

財政方面可以通過國有資產(chǎn)經(jīng)營公司將貸款(貸)轉(zhuǎn)換為對企業(yè)擁有的股權(quán)(投)，由國有資產(chǎn)經(jīng)營公司通過擴(kuò)股而實(shí)現(xiàn)對債務(wù)企業(yè)的控股，并對企業(yè)進(jìn)行改組，幫助虧損的國有企業(yè)整理債務(wù)。

第二，銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)

根據(jù)國際通行的做法，可以通過社會中介機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)。我國現(xiàn)在也開始為建立銀行債權(quán)轉(zhuǎn)讓市場創(chuàng)造條件，吸引中介機(jī)構(gòu)和社會上的優(yōu)勢企業(yè)接受銀行轉(zhuǎn)讓的債權(quán)，參與企業(yè)債務(wù)重組，嘗試將銀行債權(quán)轉(zhuǎn)換為不同投資主體對企業(yè)的股權(quán)。為此應(yīng)允許銀行向中介機(jī)構(gòu)出售債權(quán)，由中介機(jī)構(gòu)對企業(yè)實(shí)施債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)。

第三，企業(yè)之間的債權(quán)轉(zhuǎn)化為股權(quán)

企業(yè)間的債權(quán)轉(zhuǎn)換有可以分為以下幾種形式：

股份制改造，債權(quán)方以其所擁有的債權(quán)作為出資參與債務(wù)方的股份制改造;

債權(quán)轉(zhuǎn)增股權(quán)，在債務(wù)方以完成改制的情況下，可實(shí)施增資擴(kuò)股，將債權(quán)額折算為股權(quán);

債權(quán)轉(zhuǎn)分立股權(quán)，債務(wù)方從資產(chǎn)中分離出一定規(guī)模的資產(chǎn)成立分立企業(yè)，債權(quán)方將其所持債權(quán)在分立企業(yè)中轉(zhuǎn)換為股權(quán);