一、如何防范公司并購的債務(wù)風(fēng)險

在公司并購業(yè)務(wù)中特別是單純的買殼上市業(yè)務(wù)中，對于目標(biāo)公司債務(wù)風(fēng)險的防范與控制是整個重組中的重中之重，如果處理不好，有可能使收購方被套其中，難以自拔。因此，收購方必須做好債務(wù)風(fēng)險的防范和控制?；诒舅蓭熃粌赡暌詠沓修k的多起上市公司收購的經(jīng)驗和體會，筆者以為公司并購業(yè)務(wù)中債務(wù)風(fēng)險防范的法律對策至少應(yīng)包括如下幾個方面：

1、收購方應(yīng)進(jìn)行細(xì)致的審慎調(diào)查

買殼上市是一項繁雜的系統(tǒng)工程，特別是一些僅具殼價值的st類公司，往往存在管理不規(guī)范、信息披露不及時不充分、對外債務(wù)及對外擔(dān)保數(shù)量較多等問題，在債務(wù)重組前或者至少在簽訂收購協(xié)議前，聘請法律、投資銀行等專業(yè)人士對目標(biāo)公司進(jìn)行詳盡的審慎調(diào)查極為必要。如重組方能夠在債務(wù)重組前介入目標(biāo)公司的重組工作，則應(yīng)在了解其負(fù)債基本情況的基礎(chǔ)上，重點調(diào)查清楚每一筆大額的主債務(wù)(包括擔(dān)對外保形成的或有負(fù)債)的金額、債權(quán)人、擔(dān)保情況、是否超過訴訟時效、債務(wù)產(chǎn)生的背景和原因、貸款資金的真實去向、有無關(guān)聯(lián)交易等等真實信息。通過審慎調(diào)查，不僅可以了解目標(biāo)公司的真實負(fù)債情況，更為重要的是為下步債務(wù)重組的順利進(jìn)行奠定堅實的基礎(chǔ)，可以針對不同的債務(wù)設(shè)計不同的債務(wù)剝離或重組的方式。如重組方介入目標(biāo)公司較晚，則在簽訂收購協(xié)議前，不僅應(yīng)就前述債務(wù)情況進(jìn)行調(diào)查，更要對其包括債務(wù)剝離在內(nèi)的債務(wù)重組協(xié)議進(jìn)行深入細(xì)致的研究，保證其合法有效，以免后患。

2、確保債務(wù)剝離協(xié)議的有效性

在重組過程中進(jìn)行具體的債務(wù)剝離是公司并購業(yè)務(wù)中債務(wù)風(fēng)險防范的主要途徑。重組完成后，因重組過程中相關(guān)行為的有效性或合法性問題引起糾紛乃至訴訟的案例已屢見不鮮。特別是債務(wù)剝離行為，不僅涉及的各方主體數(shù)量眾多、關(guān)系復(fù)雜，而且涉及到公司法、證券法、合同法、金融法、擔(dān)保法、稅法等民商事領(lǐng)域和行政管理方面的法律法規(guī)，以及眾多的上市公司監(jiān)管方面的規(guī)章或規(guī)范性文件。稍有不慎，就有可能導(dǎo)致債務(wù)剝離協(xié)議的無效或可撤銷，進(jìn)而使重組方陷入騎虎難下、欲罷不能的窘境。就幾種主要的債務(wù)剝離途徑而言，保證債務(wù)剝離協(xié)議的有效性需把握如下幾個要點：

（1）債務(wù)剝離必須征得債權(quán)人的同意。依據(jù)合同法，債務(wù)人將合同的義務(wù)全部或者部分轉(zhuǎn)移給第三人的，應(yīng)當(dāng)經(jīng)債權(quán)人同意。否則，該債務(wù)轉(zhuǎn)移不發(fā)生效力。另外，法律、行政法規(guī)規(guī)定轉(zhuǎn)讓權(quán)利或者轉(zhuǎn)移義務(wù)應(yīng)當(dāng)辦理批準(zhǔn)、登記等手續(xù)的，應(yīng)當(dāng)履行批準(zhǔn)、登記手續(xù)。

（2）有的債務(wù)不可剝離。有的債務(wù)專屬于債務(wù)人，不可轉(zhuǎn)移，否則無效。實踐中，此類債務(wù)多數(shù)表現(xiàn)為對政府有關(guān)部門的負(fù)債，如稅收之債。對政府部門的負(fù)債需具體分析，有的債務(wù)之債權(quán)人雖為政府部門，但在法律上應(yīng)定性為平等主體之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，此類債務(wù)可以轉(zhuǎn)移。如很多地方政府為扶持本地上市公司，而以政府財政部門的名義對上市公司給予資金支持所形成的負(fù)債。有的債務(wù)如稅收之債，近年來雖有學(xué)者認(rèn)為可以移轉(zhuǎn)，但普遍的觀點認(rèn)為此類債務(wù)實際上系政府有關(guān)部門的執(zhí)法行為(稅收征繳、行政罰款等)產(chǎn)生的，其在法律上應(yīng)受公法的管轄，具有專屬性，作為當(dāng)事人無權(quán)將其轉(zhuǎn)移出去。對于此類債務(wù)，我們不可直接將其轉(zhuǎn)移出上市公司，只能采取其他合法的方式達(dá)到債務(wù)重組的目的。

二、如何防范企業(yè)供應(yīng)鏈的風(fēng)險

針對供應(yīng)鏈風(fēng)險，可采取相應(yīng)的措施進(jìn)行控制：

1、發(fā)展多種供應(yīng)渠道，多地域的供應(yīng)渠道，加強(qiáng)對供應(yīng)商的情況進(jìn)行跟蹤評估。

為確保產(chǎn)品供應(yīng)穩(wěn)定，供應(yīng)鏈上應(yīng)發(fā)展多個供應(yīng)渠道，不能單單依靠某一個供應(yīng)商，否則一旦該廠商出現(xiàn)問題，勢必影響整個供應(yīng)鏈的正常運行。同時，在對某些供應(yīng)材料或產(chǎn)品有依賴性時，還要考慮地域風(fēng)險。比如，戰(zhàn)爭會使某些地區(qū)原材料供應(yīng)中斷，如果沒有其他地區(qū)的供應(yīng)，勢必造成危機(jī)。除建立多地域、多個供應(yīng)商外，還須對每個供應(yīng)商情況進(jìn)行跟蹤，如果欲與供應(yīng)商建立信任、合作、開放性交流的供應(yīng)鏈長期合作關(guān)系，必須首先分析市場競爭環(huán)境。目的在于找到針對哪些產(chǎn)品市場開發(fā)供應(yīng)鏈合作關(guān)系才有效，必須知道現(xiàn)在的產(chǎn)品需求是什么，產(chǎn)品的類型和特征是什么，以確認(rèn)用戶的需求，確認(rèn)是否有建立供應(yīng)鏈合作關(guān)系的必要，如果已建立供應(yīng)鏈合作關(guān)系，則根據(jù)需求的變化確認(rèn)供應(yīng)鏈合作關(guān)系變化的必要性。同時分析現(xiàn)有供應(yīng)商的現(xiàn)狀，分析、總結(jié)企業(yè)中存在的問題，對供應(yīng)商的業(yè)績、設(shè)備管理、人力資源開發(fā)、質(zhì)量控制、成本控制、技術(shù)開發(fā)、用戶滿意度、交貨協(xié)議等方面也要作充分的調(diào)查，它很可能成為影響供應(yīng)鏈安全的一個因素。一旦發(fā)現(xiàn)某個供應(yīng)商出現(xiàn)問題，應(yīng)及時調(diào)整供應(yīng)鏈戰(zhàn)略。

2、建立多種信息傳遞渠道，防范信息風(fēng)險。廠家-消費者-供應(yīng)商在供應(yīng)求鏈中起著多種作用，他們之間的互動日益加快，關(guān)系也變得越來越復(fù)雜，因此，這就要求給予支持的網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施必須確保供應(yīng)鏈所要求的數(shù)據(jù)完整、可靠和安全。

3、應(yīng)制定處理突發(fā)事件的應(yīng)急措施

供應(yīng)鏈?zhǔn)嵌喹h(huán)節(jié)，多通道的一種復(fù)雜的系統(tǒng)，很容易發(fā)生一些突發(fā)事件。供應(yīng)鏈管理中，對突發(fā)事件的發(fā)生要有充分的準(zhǔn)備。對于一些偶發(fā)但破壞性大的事件，可預(yù)先制訂應(yīng)變措施，制定應(yīng)對突發(fā)事件的工作流程，建立應(yīng)變事件的小組。

4、充分利用現(xiàn)代物流技術(shù)，減少供應(yīng)鏈的風(fēng)險

現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)的應(yīng)用可以有效地降低信息傳輸錯誤，并能夠及時對風(fēng)險進(jìn)行控制。充分利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、gps、edi的技術(shù)可以大大降低供應(yīng)鏈的風(fēng)險。