一．分離交易可轉(zhuǎn)債與普通可轉(zhuǎn)債的區(qū)別

分離交易可轉(zhuǎn)債與普通可轉(zhuǎn)債的本質(zhì)區(qū)別在于債券與期權(quán)可分離交易。

分離可轉(zhuǎn)債不設(shè)重設(shè)和贖回條款，有利于發(fā)揮發(fā)行公司通過業(yè)績增長來促成轉(zhuǎn)股的正面作用，避免了普通可轉(zhuǎn)債發(fā)行人往往不是通過提高公司經(jīng)營業(yè)績、而是以不斷向下修正轉(zhuǎn)股價或強(qiáng)制贖回方式促成轉(zhuǎn)股而帶給投資人的損害。且上市公司改變公告募集資金用途的，分離交易可轉(zhuǎn)債持有人與普通可轉(zhuǎn)債持有人同樣被賦予一次回售的權(quán)利，從而極大地保護(hù)了投資人的利益。

普通可轉(zhuǎn)債中的認(rèn)股權(quán)一般是與債券同步到期的，分離交易可轉(zhuǎn)債則并非如此?！掇k法》中規(guī)定,分離交易可轉(zhuǎn)債“認(rèn)股權(quán)證的存續(xù)期間不超過公司債券的期限,自發(fā)行結(jié)束之日起不少于六個月”，為認(rèn)股權(quán)證分離交易導(dǎo)致市場風(fēng)險加大，縮短權(quán)證存續(xù)期有助于減少投機(jī)。

二．分離交易可轉(zhuǎn)債的優(yōu)點(diǎn)

第一，投資者可以獲得還本付息，由此給發(fā)行公司的經(jīng)營能力提出了較高要求；

第二，當(dāng)認(rèn)股權(quán)證行使價格低于正股市價時，投資者可通過轉(zhuǎn)股或轉(zhuǎn)讓權(quán)證在二級市場上套利，而毋須擔(dān)心發(fā)行人在股票市價升高時強(qiáng)制贖回權(quán)證；

第三，而當(dāng)認(rèn)股權(quán)證行使價格高于正股市價時，投資者可選擇放棄行使權(quán)證，而權(quán)證往往是發(fā)行人無償贈予的。