一、債權融資的風險

債權融資，相對股權融資面對的風險較簡單，主要有擔保風險和財務風險。作為債權融資主要渠道的銀行貸款一般有三種方式：信用貸款、抵押貸款和擔保貸款，為了減少風險，擔保貸款是銀行最常采用的形式。

企業(yè)向銀行借錢，先要找一家有一定經(jīng)濟實力的企業(yè)做擔保人，對銀行貸款承擔聯(lián)帶責任，當民營企業(yè)尋找擔保企業(yè)時，往往對方的要求你也承諾為對方做擔保向銀行貸款，這種行為稱之為互保。大量的互保容易使企業(yè)間形成一個擔保圈，一旦圈中一家企業(yè)運作出現(xiàn)問題，就有可能引起連鎖反應，導致其他企業(yè)面臨嚴重債務危險。

財務風險主要指企業(yè)的資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)出現(xiàn)問題，當企業(yè)用債權方式進行融資時，財務費用的增加會對企業(yè)經(jīng)營造成很大壓力，理論上，企業(yè)的凈資產(chǎn)利潤率若達不到借款利率，企業(yè)的借款就會給企業(yè)股東帶來損失。但更重要的是，債權融資將提高企業(yè)的資產(chǎn)負債率，從而降低企業(yè)再次進行債權融資的能力，如果企業(yè)不能通過經(jīng)營的贏利降低資產(chǎn)負債率，并獲得足夠的現(xiàn)金流來償還到期的債務，等待企業(yè)的后果可能就是破產(chǎn)。史玉柱的巨人集團幾年前由輝煌一下子瀕臨崩潰，重要的原因之一就是未做好對債權融資的管理。

二、企業(yè)債務融資風險

企業(yè)債務融資中的融資風險是指企業(yè)因使用債務而產(chǎn)生的由股東承擔的附加風險。實際上這種附加風險包括兩個層次：

一是企業(yè)可能喪失償還能力的風險；

二是由于舉債而可能導致企業(yè)股東的利益遭受損失的風險。債權性融資的風險要高于股權融資的風險，主要表現(xiàn)在：

資金不能如數(shù)償還的風險。在債務融資方式下，資金不能償還的損失是由企業(yè)自身負擔的，企業(yè)必須將所借資金全部如數(shù)償還，才能保證企業(yè)經(jīng)營持續(xù)進行下去。資金不能按期償還的風險。在債務性融資的條件下，舉債必須償還，而且必須按期償還，這也是西方企業(yè)重視現(xiàn)金流量計劃的原因之一。當企業(yè)不能按期償債時，將面臨喪失信譽、負擔賠償，甚至變賣資產(chǎn)的風險。對有償債務，企業(yè)還將面臨不能付息的風險。支持利息是舉債的前提，而且利息支付不因企業(yè)是否盈利而變化，這就是企業(yè)在經(jīng)營不善時，面臨著付息風險。

因此，在實際的融資操作中，作為融資主體的企業(yè)必須考慮到期能否還本付息，以防止融資風險的發(fā)生。如果企業(yè)預期難以還本付息，只能轉(zhuǎn)向融通資本金。