一、債權(quán)人財務(wù)風(fēng)險有哪些

雖然債權(quán)人通過貸款合同及契約條款來對借款方實施間接控制,以維護(hù)自身權(quán)益,但這并不表示企業(yè)會嚴(yán)格執(zhí)行合同條款的規(guī)定。由于委托人與代理人之間信息不對稱,債權(quán)人不能掌握企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、財務(wù)等各方面的詳細(xì)信息,而代理人對投資項目的風(fēng)險收益、企業(yè)的實際生產(chǎn)經(jīng)營狀況、未來發(fā)展前景、財務(wù)狀況、經(jīng)營成果、借款資金的使用等各方面有著絕對的信息優(yōu)勢,致使代理人有可能利用信息方面的優(yōu)勢,從其自身利益出發(fā)開展經(jīng)營活動,這樣就有可能做出損害債權(quán)人利益的行為,使債權(quán)人遭受損失。主要表現(xiàn)在:

1.企業(yè)申請貸款時不向銀行等債權(quán)人提供真實詳細(xì)的有關(guān)投資項目風(fēng)險、收益情況的信息。企業(yè)為了獲得債權(quán)人的資金,故意夸大未來投資項目的預(yù)期投資效益,掩蓋預(yù)期投資風(fēng)險,債權(quán)人雖然要對投資項目的可行性研究報告進(jìn)行審核,但他們掌握的相關(guān)信息遠(yuǎn)沒有企業(yè)管理者全面系統(tǒng),對企業(yè)未來各種應(yīng)變能力的預(yù)測和把握不如企業(yè)管理者準(zhǔn)確。由此,有可能使債權(quán)人做出錯誤的決策,造成損失。

2.借款合同簽訂后,企業(yè)擅自改變契約規(guī)定的貸款用途,進(jìn)行高風(fēng)險投資,致使債權(quán)人承擔(dān)了契約之外的附加風(fēng)險。如果高風(fēng)險投資成功,則超額利潤歸股東所有,債權(quán)人只能得到規(guī)定的利息收入,而沒有得到相應(yīng)的風(fēng)險報酬補償;而一旦高風(fēng)險投資失敗,公司無力償還債務(wù),債權(quán)人與股東將共同承擔(dān)由此造成的損失。這種風(fēng)險與收益的不對稱,嚴(yán)重?fù)p害了債權(quán)人的利益。信息的不對稱,通常使債權(quán)人無法及時掌握資金運用情況的準(zhǔn)確信息,當(dāng)債權(quán)人了解真情時,往往為時已晚。

3.粉飾償債能力指標(biāo)。企業(yè)資產(chǎn)流動性是衡量企業(yè)償債能力的重要標(biāo)志。債權(quán)人為了保證其投入企業(yè)資金的安全性,通常都要規(guī)定企業(yè)資產(chǎn)流動性指標(biāo)的數(shù)值。然而,有些企業(yè)管理當(dāng)局為了追求其特定的利益,擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模,熱衷于追加資本支出,忽視資產(chǎn)的流動性。在償債能力指標(biāo)達(dá)不到債權(quán)人的要求時,他們便利用會計信息方面的優(yōu)勢,通過某些會計處理和交易活動來美化企業(yè)的財務(wù)指標(biāo),掩人耳目。使得按會計報表數(shù)據(jù)計算的各項指標(biāo)不能真實反映企業(yè)的實際償債能力。

4.未經(jīng)債權(quán)人同意舉借新債,增加原債權(quán)人的風(fēng)險。在借款合同的限制性條款中,債權(quán)人通常都規(guī)定企業(yè)不得舉借新債,因為企業(yè)舉借新債會使其資產(chǎn)負(fù)債率提高、財務(wù)風(fēng)險加大,企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機的可能性隨之加大,從而使其違約風(fēng)險也增大。企業(yè)對債權(quán)人隱瞞其舉借新債的行為,使債權(quán)人負(fù)擔(dān)了不應(yīng)負(fù)擔(dān)的額外風(fēng)險。另外,企業(yè)將資產(chǎn)抵押、為其他單位擔(dān)保等行為都會影響企業(yè)及時清償?shù)狡趥鶆?wù),損害債權(quán)人利益。

以上行為既損害了債權(quán)人的利益,也嚴(yán)重影響了企業(yè)與債權(quán)人之間的財務(wù)關(guān)系。這些行為的發(fā)生究其動因:一方面是經(jīng)營者為了擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模、提高經(jīng)營業(yè)績,從而增加個人的收入;另一方面則是出于股東利益的考慮,企業(yè)經(jīng)營者直接受聘于所有者,他們的任免、獎懲及其業(yè)績的評定、報酬的發(fā)放都由所有者代表———董事會來決定。因而,在股東利益與債權(quán)人利益發(fā)生沖突時,經(jīng)營者總是偏向于股東,股東財富最大化是他們進(jìn)行財務(wù)管理的目標(biāo)。

二．債權(quán)人財務(wù)風(fēng)險怎么控制

債權(quán)人財務(wù)風(fēng)險控制與防范可以從以下幾方面入手:

1.強化債權(quán)人對企業(yè)的監(jiān)督。通過監(jiān)督企業(yè)合同契約的執(zhí)行情況,減少借貸雙方信息不對稱所引發(fā)的各種問題。雙方在簽訂借款合同時,明確債權(quán)人對企業(yè)的監(jiān)督權(quán)力,使債權(quán)人的監(jiān)督合法化、制度化,債權(quán)人必須給予密切配合。債權(quán)人根據(jù)合同的規(guī)定,定期進(jìn)行實地調(diào)查,及時了解企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、財務(wù)狀況、經(jīng)營成果、借入資金的使用等各方面的詳細(xì)信息,監(jiān)督企業(yè)嚴(yán)格執(zhí)行借款合同契約規(guī)定的相關(guān)條款,尤其是限制性條款。同時,規(guī)范和完善企業(yè)信息的披露制度,以滿足債權(quán)人對相關(guān)信息的需求。

2.債權(quán)控制與股權(quán)控制相結(jié)合。債權(quán)人由于不參加企業(yè)的經(jīng)營管理,在一些重大的經(jīng)營決策對債權(quán)人會產(chǎn)生潛在損失時,債權(quán)人即使知曉也無法控制。如果債權(quán)人同時又是企業(yè)的股東,則情況就會有所改變,可變間接控制為直接控制。債權(quán)人以所有者的身份來約束經(jīng)營者的行為,通過對重大經(jīng)營決策施加影響來維護(hù)債權(quán)人的權(quán)益,保證企業(yè)與各方財務(wù)關(guān)系的協(xié)調(diào)。債權(quán)控制與股權(quán)控制的相互補充,對防止經(jīng)營者的道德風(fēng)險和逆向選擇將會起到重要的作用。

3.完善借款合同,增加合同中的保護(hù)性條款。企業(yè)與債權(quán)人之間的一切權(quán)利與業(yè)務(wù)都是通過契約———借款合同來實現(xiàn)的。在借款合同中明確債權(quán)人和債務(wù)人各自的權(quán)利和義務(wù),能避免責(zé)任不清所引發(fā)的糾紛。合同中保護(hù)性條款的規(guī)定要詳細(xì)、具體,一旦發(fā)現(xiàn)借款企業(yè)違反合同,債權(quán)人有權(quán)加以制止或訴諸法律,使借款合同真正成為一種硬約束。

4.營造良好的外部環(huán)境。債權(quán)人財務(wù)控制不能僅靠債權(quán)人自身,還要憑借全社會的共同努力。營造一個重合同、講信譽的社會氛圍和良好的外部環(huán)境,不僅有益于債權(quán)人,而且也有益于債務(wù)人。要使企業(yè)的經(jīng)營者牢固樹立信用觀念,真正認(rèn)識到企業(yè)信用的好壞關(guān)系到企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展及其生死存亡。事實上,任何有損債權(quán)人利益的行為對債務(wù)人的長期穩(wěn)定發(fā)展都是非常不利的。

5.建立健全信用評級制度。信用評級制度的規(guī)范化和科學(xué)化,有利于全社會對債權(quán)人的正確評價。信用等級的高低將是企業(yè)的債權(quán)人、潛在債權(quán)人、供應(yīng)商、客戶、投資者、潛在投資者等利益群體關(guān)注的焦點。有了健全的信用評級制度,每個企業(yè)都將自覺重視其自身形象,提高信用等級、維護(hù)債權(quán)人權(quán)益將成為其自覺行為。為了使信用評級合理、規(guī)范化,有關(guān)部門應(yīng)制定相應(yīng)的信用評級的標(biāo)準(zhǔn)。同時,對企業(yè)的信用評級要社會化,以體現(xiàn)信用評級機構(gòu)的獨立性。

6.加大執(zhí)法力度。在《合同法》及《破產(chǎn)法》等相關(guān)法律、法規(guī)都健全的情況下,加大執(zhí)法力度是促使企業(yè)嚴(yán)格執(zhí)行借款合同、及時履行償債義務(wù)、保護(hù)債權(quán)人利益的重要舉措。形成有法必依、執(zhí)法必嚴(yán)的社會風(fēng)尚,杜絕借款人拖欠、賴賬等僥幸心理;嚴(yán)格按照市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律辦事,健全企業(yè)破產(chǎn)機制,只有這樣,借款合同的有效實施才能得到切實保障。