一、債轉(zhuǎn)股的問題
（一）從宏觀角度來說，金融機(jī)構(gòu)的債權(quán)轉(zhuǎn)換為股權(quán)是否能夠長期盈利，取決于宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?jié)摿?。債轉(zhuǎn)股不是一個(gè)新鮮詞，從上世紀(jì)末的金融危機(jī)中一路走來，債轉(zhuǎn)股就為中國金融業(yè)的發(fā)展做出特殊貢獻(xiàn)。
（二）從本質(zhì)上來說，債轉(zhuǎn)股就是企業(yè)的債權(quán)持有人，把持有的債務(wù)轉(zhuǎn)換成對企業(yè)的投資。從性質(zhì)上來說，這是一個(gè)中性的金融工具，即等量債權(quán)轉(zhuǎn)換為等量股權(quán)。那么，這筆交易是否劃算，從其性質(zhì)本身是無法判斷的，我們需要從其長期影響來測量。
二、如何解決債轉(zhuǎn)股的問題
（一）從微觀來說，債轉(zhuǎn)股的長期影響是以投資的長期回報(bào)能否超過債權(quán)的利率作為衡量的；從宏觀來說，則是以這種金融交易能否促進(jìn)整體經(jīng)濟(jì)來衡量的?？陀^看，企業(yè)的股權(quán)回報(bào)在大部分時(shí)間超過債權(quán)，是一個(gè)比較常見的事情。從貨幣的角度來說，債權(quán)每年的投資回報(bào)只有5%到6%，長期的通脹大約就在3%的水平，而目前社會每年廣義貨幣（M2）的增長速度則在12%，長期預(yù)計(jì)以10%為計(jì)，比通脹再高7%。在這種情況下，首先，即使從資產(chǎn)重估的角度，企業(yè)資產(chǎn)每年的增幅最少也在3%左右，如果企業(yè)的資產(chǎn)含有不可隨貨幣和生產(chǎn)力擴(kuò)張而增加的資源屬性（比如礦山），而非完全的生產(chǎn)力屬性（如自行車、收音機(jī)生產(chǎn)廠），那么企業(yè)的資產(chǎn)會再次獲益于貨幣的膨脹；其次，企業(yè)自身還會產(chǎn)生利潤，這又是長期回報(bào)的一部分。
（二）從這個(gè)角度看，在當(dāng)前中國貸款利率相對宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展較為低的情況下（這個(gè)比值相比較歐美更低），股權(quán)的長期回報(bào)戰(zhàn)勝債權(quán)，仍然是比較容易做到的。這個(gè)角度，是從微觀的企業(yè)財(cái)務(wù)角度來考慮債轉(zhuǎn)股的問題。從宏觀角度來說，金融機(jī)構(gòu)的債權(quán)轉(zhuǎn)換為股權(quán)是否能夠長期盈利，則取決于宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?jié)摿ΑD(zhuǎn)股在宏觀層面能夠刺激經(jīng)濟(jì)、從而在長期收到回報(bào)的概率，也就相對高得多。
（三）債轉(zhuǎn)股這一金融工具，對中國經(jīng)濟(jì)都是可以起到正面效果的。這不僅是由債轉(zhuǎn)股本身的性質(zhì)決定的，而是配合了中國債權(quán)利率偏低、貨幣增長仍然穩(wěn)健、宏觀經(jīng)濟(jì)潛力仍然巨大這三個(gè)因素，才能夠?qū)崿F(xiàn)的。也就是說，如果一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展水平太高、經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步發(fā)展的潛力太小，那么即使轉(zhuǎn)股，將來也不一定能夠收回成本，因?yàn)樯鐣M(jìn)一步發(fā)展的空間有限。如果一個(gè)經(jīng)濟(jì)體債權(quán)利率太高，則股權(quán)的長期回報(bào)不一定能覆蓋債權(quán)的成本。如果一個(gè)國家不能自主發(fā)行貨幣、或者貨幣增長緩慢（比如日本），那么債權(quán)是否能被股權(quán)有效補(bǔ)償，也很難預(yù)測。所以說，債轉(zhuǎn)股不一定適合所有的國家和經(jīng)濟(jì)體，但它確實(shí)適合當(dāng)前的中國市場。
以上便是債轉(zhuǎn)股的問題，如何解決債轉(zhuǎn)股的問題的具體內(nèi)容，希望能夠?qū)δ兴鶐椭?，?dāng)然，在實(shí)踐中，有更多關(guān)于這的問題，如果您想要了解更多關(guān)于這方面的法律問題，請具體聯(lián)系我們律師，我們會根據(jù)您的具體情況，為您進(jìn)行專業(yè)的法律分析。
