金融控股公司債權(quán)人風險如何形成？金融控股公司債權(quán)人風險是：

(一)金融系統(tǒng)性風險

理論上而言，貨幣的符號性使金融業(yè)的經(jīng)營具有天然的無限擴展性。而在信息不對稱的情況下，金融業(yè)的高負債經(jīng)營模式易使金融機構(gòu)的生存極大地維系在公眾債權(quán)人的信任之上，一家金融機構(gòu)的危機，往往引起一連串金融機構(gòu)倒閉的“多米諾效應(yīng)”，形成風險傳染。金融控股公司作為混業(yè)經(jīng)營的載體，是金融業(yè)的微縮，金融業(yè)固有的內(nèi)在脆弱性和風險傳染性必然體現(xiàn)于其中，這就使得其債權(quán)人較其他類型公司的債權(quán)人承擔更大的系統(tǒng)性風險。

(二)道德性風險

金融是一國經(jīng)濟的核心，金融機構(gòu)的連鎖倒閉所引起的整個金融業(yè)的恐慌無疑是對社會經(jīng)濟穩(wěn)定的巨大沖擊。政府為防范金融危機的發(fā)生，構(gòu)建起了存款保險制度、投資者保護基金、保險保障基金等“金融安全網(wǎng)”設(shè)施，以維護債權(quán)人的權(quán)益和金融體系的安全。但是這些措施極易引起金融控股公司的道德風險：金融安全網(wǎng)的存在使其所屬的金融子公司將從事高風險業(yè)務(wù)獲得的收益歸自己及集團所有，形成的損失則由政府、央行等公共機構(gòu)承擔，從而不必擔心從事高風險業(yè)務(wù)造成的融資成本上升，甚至出現(xiàn)破產(chǎn)的可能也毫無顧忌。

(三)組織結(jié)構(gòu)性風險

作為利用控股公司架構(gòu)實現(xiàn)金融多元化經(jīng)營的形式，金融控股公司具有“集團混業(yè)、法人分業(yè)”利于實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)、并有效阻斷金融風險蔓延的優(yōu)勢。但是這一組織結(jié)構(gòu)在資金無限滲透性及集團利益的驅(qū)動之下會引發(fā)特殊的風險：

一是內(nèi)部交易引發(fā)風險傳染，協(xié)同效應(yīng)異化。金融控股公司復雜而無節(jié)制的內(nèi)部控制與關(guān)聯(lián)交易會使子公司之間、母子公司之間轉(zhuǎn)嫁風險、輸出利益更加便捷。該環(huán)節(jié)如果未能實現(xiàn)有效監(jiān)管，則金融控股公司的制度優(yōu)勢將轉(zhuǎn)化為風險累積、蔓延的源頭。

二是單個子公司的風險極易顯形化為集團信譽危機。由于金融控股公司集團協(xié)同效應(yīng)的作用，單個子公司的經(jīng)營行為極易影響客戶對同一集團其他金融業(yè)務(wù)的選擇。同時金融業(yè)固有的信心傳染性使單個金融子公司的經(jīng)營危機極易成為社會客戶對集團的信心危機。

因此，金融控股公司結(jié)構(gòu)下獨特的管理方式大大強化了道德風險的發(fā)生，增大了外部債權(quán)人的交易風險。

(四)法律性風險

來自法律規(guī)定的風險主要集中在以下兩個方面：

一是我國《公司法》第3條關(guān)于股東有限責任的規(guī)定，即公司的股東僅以出資額為限對公司債務(wù)承擔有限責任。

在這種制度設(shè)計下，金融控股公司的子公司有可能利用公司資金從事高風險的業(yè)務(wù)，獲得的高回報主要歸于作為控股股東的金融控股公司所有，而遭受損失則金融控股公司僅以其出資額承擔有限責任，這就激勵了控股公司進行逆向選擇。由此可見，金融控股公司的有限責任與其對子公司的合法控制并不對等，控股公司有可能以最大限度地減少自己的損失的方式操縱子公司的業(yè)務(wù)，在子公司之間進行資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，規(guī)避法律責任，從而加大了外部債權(quán)人的風險。

二是我國《證券法》第42條規(guī)定：證券交易以現(xiàn)貨和國務(wù)院規(guī)定的其他方式進行交易，刪除了原第36條“證券公司不得從事向客戶融資或者融券的證券交易活動”的規(guī)定。

中國證監(jiān)會2006年7月2日發(fā)布《證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點管理辦法》和《證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點內(nèi)部控制指引》，并宣布自8月1日起正式施行。那也就意味著在符合法定條件的前提下，金融控股公司的證券子公司可以通過其銀行子公司獲得融資授信進行證券交易，這樣就進一步加劇了資金在金融控股公司集團內(nèi)的流動，法律設(shè)定的防火墻所起的阻隔風險的功能將進一步減弱。