PPP項目資金運轉(zhuǎn)遇難題

“一帶一路”倡議的實施將推動在公路、鐵路、港口、航運、航空等境外基礎(chǔ)設(shè)施以及能源管網(wǎng)、電信設(shè)施領(lǐng)域產(chǎn)生眾多的PPP項目商機。這些PPP項目一般屬于資金密集型項目，前期投資需求較大，資金回收期較長，資金使用效率不高。因此，如何解決項目投資的流動性問題，成為許多投資此類項目的中國企業(yè)的難題，而國內(nèi)PPP項目資產(chǎn)證券化方面的經(jīng)驗則提供了值得借鑒的解決方案。

私募股權(quán)基金參與PPP資產(chǎn)證券化

2016年12月，國家發(fā)改委、證監(jiān)會聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于推進傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域政府和社會資本合作（PPP）項目資產(chǎn)證券化相關(guān)工作的通知》，要求各省級發(fā)展改革部門大力推動傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的PPP項目資產(chǎn)證券化，以盤活存量資產(chǎn)，提高資金使用效率，更好地支持傳統(tǒng)基礎(chǔ)設(shè)施項目的建設(shè)。

在整個PPP項目資產(chǎn)證券化的過程中，私募股權(quán)基金可以充分發(fā)揮自身資金管理方面的經(jīng)驗和優(yōu)勢，作為資產(chǎn)支持專項計劃的管理人負責(zé)整個SPV的運營。同時，私募股權(quán)基金也可以入股SPV，作為一種增信手段提升證券信用和發(fā)行價值。盡管目前的ABS制度框架主要是針對國內(nèi)的優(yōu)質(zhì)PPP項目設(shè)立，并且不是每個境外“一帶一路”PPP項目都符合通過ABS與資本市場對接的條件，但隨著國家有關(guān)部門逐步設(shè)計、完善、開放境外PPP項目通過ABS進入國內(nèi)資本市場的渠道，優(yōu)質(zhì)的境外PPP資產(chǎn)也可以找到進入ABS市場的切入點。

私募股權(quán)基金助力企業(yè)轉(zhuǎn)型

與此同時，在實施“中國制造2025”戰(zhàn)略的過程中，需要與發(fā)達經(jīng)濟體的先進制造企業(yè)進行股權(quán)合作，而進行并購?fù)谦@取先進技術(shù)和管理能力的捷徑。對此，私募股權(quán)投資基金最大的特點就是其“兩棲型”，即在資金端金融化、在資產(chǎn)端產(chǎn)業(yè)化，能夠有效促成并購項目與中國市場進行成功融合。從參與過程來看，私募股權(quán)基金參與并購交易的運作模式是在募集資本后，參與并購企業(yè)，通過重組、改善，提升企業(yè)效益、改善資產(chǎn)負債水平，通過企業(yè)的上市（IPO）、出售股權(quán)、管理層回購（MBO）等方式，取得收益并實現(xiàn)退出。私募股權(quán)基金為企業(yè)轉(zhuǎn)型提供新的思路。

更多私募基金問題歡迎咨詢法邦網(wǎng)專業(yè)律師。