私募股權(quán)基金行業(yè)加速洗牌  

隨著市場環(huán)境的改變，一級股權(quán)投資迎來新一輪洗牌。受影響最大是此前從一線基金分裂出來的一批小基金，2015年股權(quán)投資市場如火如荼，原來一線基金的高管紛紛出來自立門戶。根據(jù)VC-SaaS的數(shù)據(jù)，中國新募集基金的數(shù)量在2014年明顯爆發(fā)，在2015年飆升至3000只左右，2016年回落至2500只左右，2017年則斷崖式下降到850只。這些2015年以來自來門戶的高管們在原有平臺大多有不錯的業(yè)績，脫離老東家后，雖然挖掘項目能力仍然很強，但也失去原有平臺給投資項目賦能的能力，很難擠進優(yōu)質(zhì)項目。這種情況下，小基金后來投的不少是資質(zhì)一般的項目，現(xiàn)在投資期接近尾聲，回報率逐漸顯現(xiàn)，這些投資機構(gòu)很難繼續(xù)募資并在投資端搶到好項目。

小型私募股權(quán)基金募資趨難  

對于小型私募股權(quán)基金來說，一級市場的資金越來越不好募了。這在當(dāng)前絕非個例。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，今年5月中國VC/PE完成募集的基金數(shù)量同比下降76%，募資規(guī)模同比下降95.33%。私募股權(quán)基金募集資金不是單一渠道受阻，而是各個渠道都在扎緊口子，被動、主動因素都有。被動收緊”是指在資管新規(guī)之下，銀行對通過認購結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品優(yōu)先級參與私募基金越發(fā)謹慎。有專業(yè)人士表示，銀行現(xiàn)在不是以投資的心態(tài)在談并購基金項目，而是以放貸款的心態(tài)在做。

小型私募股權(quán)基金未來發(fā)展趨勢

對于規(guī)模較小、缺乏歷史業(yè)績的股權(quán)基金，未來LP（有限合伙人）會向GP（普通合伙人）轉(zhuǎn)變、GP會逐步向FA（財務(wù)顧問）靠攏。現(xiàn)在已經(jīng)有這樣情況了，一方面由于要給后端提成還無法保證收益率，出大資金的LP不愿意把錢交給GP，更傾向于成立自己的GP來實際管理；另一方面，GP募不到錢又要存活下來，被迫朝財務(wù)顧問方向發(fā)展，一旦有好項目就推介給有資金實力的機構(gòu)，借此收取中間費。未來兩類基金將具備競爭優(yōu)勢，一是未來綜合性的頭部基金，持續(xù)周期長、過往業(yè)績較好，且具備穩(wěn)定LP渠道；二是扎根細分領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)類基金，能夠挖掘到行業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)，項目選擇上更具備優(yōu)勢。更多私募基金問題歡迎咨詢法邦網(wǎng)專業(yè)律師。