私募基金遭遇大考驗(yàn)

由于金融去杠桿、美聯(lián)儲(chǔ)加息及中美貿(mào)易戰(zhàn)等影響，2018年上半年以來，滬深兩市呈現(xiàn)單邊下跌走勢(shì)，滬指自今年1月29日摸高至3587.03點(diǎn)之后便一路下跌，A股各大指數(shù)跌幅均超過20%。隨著市場震蕩，私募整體業(yè)績也表現(xiàn)不佳。在納入統(tǒng)計(jì)的11102只成立滿6個(gè)月的產(chǎn)品中，2018年上半年除了管理期貨、相對(duì)價(jià)值和固定收益策略錄得正收益外，其他策略平均收益率均為負(fù)。其中，股票策略的平均收益率僅為-6.79%。6月份的數(shù)據(jù)更為慘淡。據(jù)格上研究中心數(shù)據(jù)7月10日發(fā)布的月報(bào)數(shù)據(jù)，6月份私募整體平均收益為-3.34%，所有策略在6月均未獲得正收益。此外，在倉位配置上，市場波動(dòng)較大的現(xiàn)狀下，私募的整體平均倉位在56.21%，已經(jīng)回落至近一年最低水平。滿倉運(yùn)作的私募基金不足兩成，但半數(shù)以上的私募仍然保持在半倉以上。

私募基金進(jìn)入剩者為王時(shí)代

2018年私募股權(quán)基金募集金數(shù)量和規(guī)模同比均大幅減少，平均單只基金募集規(guī)模也大幅下滑。私募基金行業(yè)的“野蠻生長”時(shí)代將告一段落，行業(yè)競爭將愈加激烈。私募基金行業(yè)將邁進(jìn)“剩者為王”時(shí)代。

管理規(guī)模縮水、產(chǎn)品銷售難度大、凈值回撤、風(fēng)控壓力、產(chǎn)品清盤考驗(yàn)著私募基金的生存能力。百億級(jí)私募作為行業(yè)發(fā)展的風(fēng)向標(biāo)，上半年平均收益率僅為-3.62%，34家私募中25家上半年出現(xiàn)虧損，13家虧損超5%，7家虧損超10%。管理規(guī)模在5億以下的小私募，則在震蕩行情，行業(yè)加速洗牌之下，面臨更加嚴(yán)峻的生死大考。風(fēng)口過后往往就是洗牌階段，目前量化私募依然在洗牌階段。被淘汰的公司多屬于治理不完善，運(yùn)行模式不可持續(xù)的類型，他們主要靠主觀判斷市場，策略單一，不能適應(yīng)復(fù)雜的市場環(huán)境。行業(yè)經(jīng)歷這一輪大的優(yōu)勝劣汰，短期的陣痛在所難免，但這是量化行業(yè)提升競爭力和投資水平的必經(jīng)階段。對(duì)于量化投資來說，投資邏輯和投資紀(jì)律并不是問題，關(guān)鍵還是創(chuàng)新能力和適應(yīng)能力。更多私募基金問題歡迎咨詢法邦網(wǎng)專業(yè)律師。