消費(fèi)、新經(jīng)濟(jì)等產(chǎn)業(yè)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)

7月16日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布多項(xiàng)宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。對(duì)此，基金人士表示，總體來看，上半年宏觀數(shù)據(jù)顯示出經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)，雖然外圍擾動(dòng)、去杠桿等因素使得經(jīng)濟(jì)面臨一定壓力，但隨著一系列擴(kuò)內(nèi)需政策逐步落地，消費(fèi)、新經(jīng)濟(jì)等產(chǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)的作用持續(xù)提升，經(jīng)濟(jì)仍將平穩(wěn)運(yùn)行。在這一背景下，消費(fèi)、新經(jīng)濟(jì)等領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)值得關(guān)注。

消費(fèi)成經(jīng)濟(jì)“壓艙石”  

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，2018年上半年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）同比增長(zhǎng)6.8%，其中一季度同比增長(zhǎng)6.8%，二季度同比增長(zhǎng)6.7%，經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)連續(xù)12個(gè)季度在6.7%-6.9%的區(qū)間低波動(dòng)運(yùn)行。對(duì)此，私募基金普遍認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)延續(xù)穩(wěn)中向好的態(tài)勢(shì)。從GDP支出法角度來分析，最終消費(fèi)支出、資本形成總額對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率分別達(dá)到78.5%和31.4%。經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)對(duì)投資的依賴度有所下行，消費(fèi)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)提供支撐。從固定資產(chǎn)投資的細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)來看，上半年在政策主導(dǎo)的基建增速?zèng)]有發(fā)力的背景下，制造業(yè)投資和房地產(chǎn)投資提供了較強(qiáng)支撐。其中，房地產(chǎn)投資展現(xiàn)了較高的韌性，制造業(yè)投資則呈現(xiàn)穩(wěn)步向好的趨勢(shì)。

目前宏觀經(jīng)濟(jì)韌性依舊較強(qiáng)。消費(fèi)與投資是支撐經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?，人均消費(fèi)支出增速在進(jìn)一步提升，后續(xù)個(gè)稅改革政策落地可能進(jìn)一步支撐消費(fèi)平穩(wěn)增長(zhǎng)。資本形成的主要?jiǎng)恿υ谟谠O(shè)備的更新、投資和技術(shù)升級(jí)等，在工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)持續(xù)位于高位的情況下，制造業(yè)投資可能維持較高水平的增長(zhǎng)。

關(guān)注消費(fèi)和新經(jīng)濟(jì)投資機(jī)會(huì)  

投資方面，私募基金應(yīng)將重點(diǎn)配置穩(wěn)定消費(fèi)和新經(jīng)濟(jì)。過去兩年的政策主線是“去產(chǎn)能+去庫存”，因此傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)盈利恢復(fù)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。在這個(gè)背景下，表現(xiàn)最好的行業(yè)集中在傳統(tǒng)行業(yè)上，包括可選消費(fèi)、金融地產(chǎn)和周期行業(yè)等。2018年的政策邏輯轉(zhuǎn)向“去杠桿+補(bǔ)短板”，從上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)呈現(xiàn)的信號(hào)可以看到，新經(jīng)濟(jì)在逐步接棒傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)，成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的重要?jiǎng)幽?。更多私募基金問題歡迎咨詢法邦網(wǎng)專業(yè)律師。