如何防范金融風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是私募基金未來(lái)發(fā)展面臨的核心問(wèn)題。正確理解私募本質(zhì)，全面推進(jìn)功能監(jiān)管，全面優(yōu)化資本市場(chǎng)稅制是解決這一問(wèn)題的必然選擇。

一、從私募本質(zhì)出發(fā)，正確認(rèn)識(shí)私募基金在資金來(lái)源與使用上的客觀規(guī)律。

私募基金應(yīng)當(dāng)從合格投資者那里規(guī)范募集資金，堅(jiān)持組合投資原則，忠實(shí)履行謹(jǐn)慎勤勉義務(wù)，切實(shí)防范利益沖突，投資人按基金份額“收益自享、風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)”。在投資標(biāo)的層面，要保證基礎(chǔ)資產(chǎn)真實(shí)有效、合理估值，并向投資者做好風(fēng)險(xiǎn)揭示和風(fēng)險(xiǎn)匹配。只有做到“賣者盡責(zé)”和“買者自負(fù)”，私募基金才能行穩(wěn)致遠(yuǎn)。從發(fā)展直接融資、促進(jìn)高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)角度看，私募股權(quán)投資基金應(yīng)當(dāng)大力發(fā)展直接面向?qū)嶓w企業(yè)的投資活動(dòng)，杜絕直接融資間接化、中介化活動(dòng)，避免產(chǎn)品多層嵌套、資金混同、多次證券化等加劇風(fēng)險(xiǎn)傳染和融資成本的投機(jī)套利行為。

二、在自律層面推進(jìn)功能監(jiān)管。

私募股權(quán)投資基金自律的關(guān)鍵是規(guī)范和完善登記備案標(biāo)準(zhǔn)，讓各類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和收益得到有效管理，避免風(fēng)險(xiǎn)外溢。一是探索與權(quán)益登記機(jī)構(gòu)聯(lián)網(wǎng)合作，在底層資產(chǎn)層面實(shí)現(xiàn)穿透核查，保證底層資產(chǎn)真實(shí)有效，權(quán)屬清晰透明，為行業(yè)合理展業(yè)保駕護(hù)航。二是按照股、債、收益權(quán)的不同屬性，完善私募基金備案標(biāo)準(zhǔn)和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)指標(biāo)。

三、做好投資者教育，培養(yǎng)更多合格投資者。

私募基金應(yīng)當(dāng)培育更多合格投資者。直接融資與間接融資的根本區(qū)別是誰(shuí)來(lái)承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)，間接融資的投資風(fēng)險(xiǎn)由金融中介承擔(dān)，而直接融資的投資風(fēng)險(xiǎn)由投資者承擔(dān)。因此，發(fā)展直接融資必須全方位做好投資者教育與保護(hù)工作，幫助投資者充分識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)、合理承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。

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