私募基金在不良資產市場投資狀況

國內不良資產管理行業(yè)發(fā)展呈現(xiàn)下列趨勢:宏觀經濟增速放緩及供給側改革將加速不良資產釋放;更多專業(yè)投資機構將涌現(xiàn)，二級市場日漸繁榮;不良資產管理公司將依賴專業(yè)能力獲利，而專業(yè)能力來源于研究定價、融資能力與宏觀經濟判斷; 傳統(tǒng)行業(yè)的不良資產加速暴露。越來越多的市場主體參與到不良資產處置，敏銳嗅覺的私募投資基金也來分一杯羹，不良資產投資正在成為私募基金投資風口。

私募基金投資不良資產模式分析

一、設立并購重組基金

AMC公司通過收購重組模式使資產形成溢價獲得收益，而具體的業(yè)務流程如下：主要收購來源為暫時出現(xiàn)流動性困難的金融機構和非金融企業(yè)，私募基金機構與AMC合作，然后通過與債權人債務人分別達成協(xié)議的方式，約定還款金額、方式、時間、抵押物以及還款時間。重組模式主要采用變更債務條款、實施債務合并等方式，同樣對于房地產、礦產等企業(yè)核心資產增值前景較好的不良資產參與運營，通過資產整合方式優(yōu)化企業(yè)資產質量，利用風險重定價轉移信用風險，從而盤活不良債權價值并修復企業(yè)信用，實現(xiàn)資產價值發(fā)現(xiàn)與提升。

二、通過債轉股模式進行運營

私募基金與AMC合作成立不良資產投資基金，通過一級市場購買不良資產包，然后對不良資產包進行梳理，其中涉及到一些企業(yè)資質優(yōu)異，運營尚處于可維持狀態(tài)，財務狀況良好，只是由于資金鏈斷裂在商業(yè)銀行變成不良貸款。此類資產可以考慮以股抵債等方式獲得企業(yè)不良資產，隨后通過改善企業(yè)經營模式逐步提升企業(yè)資產價值，最終通過資產置換、并購、重組和上市方式等退出，實現(xiàn)債轉股資產增值。通過資本運作使資產價值重估，然后通過資產證券化提高流動性，提高未來基金退出的收益。

三、并購轉讓運營模式

AMC和私募基金通過公開競標方式在一級市場接收不良資產包，轉讓處置的手段包括二級市場上重新出售、對不良債務進行重組、破產清算、本息清收、訴訟追償等，同時對有較大升值空間的項目資源債務人，基金管理人可以引入行業(yè)專業(yè)化市場團隊，給予市場化的績效提成激勵，參與企業(yè)的階段性經營，深度挖掘企業(yè)的潛在發(fā)展，提高資產價值。

不良資產處置產業(yè)鏈較長，眾多機構都想參與到這場盛宴，通過私募基金方式對不良資產進行處置，需要整合銀行、資產管理公司、服務商、專業(yè)評估機構、政府部門、國有企業(yè)、上市公司等多方面資源，投資團隊要具備專業(yè)的盡職調查能力、精準的估價、定價能力，以及實現(xiàn)資產變現(xiàn)的跨行業(yè)整合能力。更多私募基金問題歡迎咨詢法邦網專業(yè)律師。