不良資產的投資理念可以簡單粗暴地概括為：一個通過量變到質變，低買高賣，逆周期的過程。不良資產處置，是指通過綜合運用法律法規(guī)允許范圍內的一切手段和方法，對資產進行的價值變現和價值提升的活動。資產處置的范圍按資產形態(tài)可劃分為：股權類資產、債權類資產和實物類資產；資產處置方式按資產變現分為終極處置和階段性處置。

國內不良資產管理行業(yè)發(fā)展趨勢

國內不良資產管理行業(yè)發(fā)展呈現下列趨勢：宏觀經濟增速放緩及供給側改革將加速不良資產釋放；更多專業(yè)投資機構將涌現，二級市場日漸繁榮；不良資產管理公司將依賴專業(yè)能力獲利，而專業(yè)能力來源于研究定價、融資能力與宏觀經濟判斷；傳統(tǒng)行業(yè)的不良資產加速暴露。越來越多的市場主體參與到不良資產處置，敏銳嗅覺的私募投資基金也來分一杯羹，不良資產投資正在成為私募基金投資風口。

私募基金參與不良資產的方式

（一）引入資金，解決資金端，在項目端對接AMC不良資產包。

私募基金與AMC合作，通過通過一級市場直接購買不良資產包或者通過購買fof基金最終在底層資產上購買不良資產包。對不良資產的處置方面，可以進行債務重組。接下來可通過與債權人債務人分別達成協議（與債權企業(yè)收購債權同時與債務企業(yè)達成重組協議），重組模式主要采用變更債務條款、實施債務合并等方式，重新約定還款金額、方式、時間、抵押物以及還款時間。通過資產整合方式優(yōu)化企業(yè)資產質量，利用風險重定價轉移信用風險，從而盤活不良債權價值并修復企業(yè)信用，實現資產價值的提升。

（二）并購轉讓運營模式。

據基金業(yè)協會的反饋，該種類型本質上屬于債權投資，基金類型屬于其他類別，私募基金管理人類型應選擇“其他類”。需提醒大家注意的是，目前“其他類”管理人，通過登記的情況較少，且基于其主要進行另類投資，協會目前對其他類管理人的登記申請，態(tài)度較為謹慎。

（三）以股抵債的方式直接參與債務人企業(yè)并購。

該種方式通過資本運作使資產價值重估，私募基金管理人發(fā)行“債務人并購基金”，以股抵債等方式獲得得企業(yè)不良資產，對不良債權中有潛力的債務人企業(yè)進行并購。隨后通過改善企業(yè)經營模式逐步提升企業(yè)的資產價值，最終通過資產置換、并購、重組和上市方式等退出，實現債轉股資產增值。更多私募基金問題歡迎咨詢法邦網專業(yè)律師。