私募基金，可以在一定范圍內實現(xiàn)資金的大量募集，這也使其極易偏離合規(guī)募集的范疇，墜入非法集資的“雷區(qū)”。根據(jù)對私募基金募集過程中的行為予以分析就會發(fā)現(xiàn)，其涉及非法集資的風險點主要體現(xiàn)在募集主體、募集對象、募集方式等方面，再結合刑法及相關司法解釋的規(guī)定，是否觸及非法集資，一般會從“四個特征”上來認定考量：

第一、主體非法性

私募基金主體不合法，即未經有關部門依法批準或者借用合法經營的形式吸收資金。私募基金機構需進行登記，基金管理人及基金產品需進行備案，一旦所涉私募基金不予登記備案，而是徑行開展募資工作或借用合法經營的形式吸收資金，極容易被認定為非法集資。另外，不管是在金融市場中，還是一些非法集資案件，總有很多人認為，只要私募基金管理人在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會進行了登記備案，那就可以放心開展募資工作，就不會涉及非法集資犯罪。其實，這種觀點是錯誤的，且存在很大的風險。根據(jù)《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》第九條之規(guī)定，向基金業(yè)協(xié)會所辦理的登記備案，并不構成對私募基金管理人投資能力、持續(xù)合規(guī)情況的認可，也不作為對基金財產安全的保證。也就是說，登記備案并非進行實質性審查，不能以此作為合法吸收資金的決定性因素，其核心仍在于前述的募集對象是否不特定、募集方式是否公開，是否存在承諾保本付息行為。況且，在沒有進行登記備案的情況下，就徑行募集資金，其風險更大。

第二、社會性

第二個特征是指私募機構向社會不特定對象吸收資金。合格投資者制度是私募制度的核心內容。這一制度是因私募市場的高風險性決定的，是為了防止不能夠承受風險的人或者不成熟的投資者進入，故基金募集的對象限制為具有特定資格的投資者。同時，并非有特定資格的投資者就可隨意進入，相關法律規(guī)定還對合格投資者的人數(shù)有限制，就契約型基金而言，基金人數(shù)總共可以達到200人，而公司型和合伙型均不得超過50人（包含管理人在內）。

第三、宣傳公開性

私募機構通過各種媒介向社會公開宣傳，也是違法法律的典型行為。私募與公募有一個明顯區(qū)分，那就在于公募是可以公開進行的，而私募則不允許。其實，公開宣傳的具體途徑可以多種多樣，在相應的司法解釋中也有所列舉，但不應局限于媒體、推介會、傳單、手機短信等這幾種。在不少非法集資的案件中，其公開宣傳的方式是“口口相傳”，這也是違反法律規(guī)定的私募宣傳方式。

第四，利誘性

投資人簽訂的認購合同、投資推介書等書證及投資人證言可以證實，私募工作者等承諾在一定期限內給予投資人固定的回報，并向投資人承諾返本付息，且約定的回報遠高于正常的存儲或理財產品的收益，符合利誘性特征。關于“利誘性”，相較于其他三點，其實是比較容易認定的，因為這類還本付息的承諾或者變相承諾，基本都會落實到相應的行為人與投資人的文本之上，且在實踐操作中，很少出現(xiàn)所有投資人均未拿到相應“利息”或“報酬”的情況。私募基金不能向投資者承諾未來利益，這是明顯違反私募相關法律法規(guī)的行為。更多私募基金問題歡迎咨詢法邦網專業(yè)律師。