創(chuàng)業(yè)投資基金是一類特殊的股權(quán)投資基金，兩者有差異性

根據(jù)《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》第三十四條的規(guī)定，創(chuàng)業(yè)投資基金是指主要投資于未上市創(chuàng)業(yè)企業(yè)的股權(quán)投資基金，投資的權(quán)益可以是普通股、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券等。由該定義可看出，創(chuàng)業(yè)投資基金實質(zhì)上是一類特殊的私募股權(quán)投資基金。但是為什么辦法要單獨一章對創(chuàng)業(yè)投資基金作出規(guī)定呢？依據(jù)證監(jiān)會發(fā)布的《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法（征求意見稿）起草說明》中關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資基金的特別規(guī)定的說明，“由于其主要投資小微企業(yè)，屬于市場失靈的領(lǐng)域，世界各國均通過特別立法，一方面明確財稅扶持政策，另一方面對其投資領(lǐng)域進行監(jiān)管引導(dǎo)，以確保政策目標(biāo)實現(xiàn)?！鞭k法為創(chuàng)業(yè)投資基金專章作了特別規(guī)定：

1、參照國際通行定義和2005年十部委聯(lián)合發(fā)布的《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》，對創(chuàng)業(yè)投資基金作了界定；

2、規(guī)定鼓勵和引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資基金投資創(chuàng)業(yè)早期的小微企業(yè)，并從銜接已經(jīng)建立的創(chuàng)業(yè)投資政策扶持機制考慮，規(guī)定享受國家財政稅收扶持政策的創(chuàng)業(yè)投資基金，其投資范圍應(yīng)符合國家相關(guān)規(guī)定；

3、明確基金業(yè)協(xié)會對創(chuàng)業(yè)投資基金實行差異化行業(yè)自律和會員服務(wù)；

4、為創(chuàng)業(yè)投資基金提供便利服務(wù)。

創(chuàng)業(yè)投資基金與一般股權(quán)投資基金優(yōu)劣比較  

1、注冊資本最低限額較高

據(jù)創(chuàng)投辦法第九條第三款規(guī)定，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)“實收資本不低于3000萬元人民幣，或者首期實收資本不低于1000萬元人民幣且全體投資者承諾在注冊后的5年內(nèi)補足不低于3000萬元人民幣實收資本”。

2、業(yè)務(wù)禁止

依據(jù)創(chuàng)投辦法第十三條的規(guī)定，“創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)不得從事?lián)I(yè)務(wù)和房地產(chǎn)業(yè)務(wù)”。但是，一般私募投資基金沒有此項規(guī)定，實務(wù)中，私募投資基金也不得從事?lián)I(yè)務(wù)和房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。具體差別見下表。

3、對單個投資項目的投資比例限制

依據(jù)創(chuàng)投辦法第十六條的規(guī)定，“創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)對單個企業(yè)的投資不得超過創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)總資產(chǎn)的20％”，一般私募投資基金沒有此項規(guī)定。

4、最短存續(xù)期限限制

依據(jù)創(chuàng)投辦法第十九六條的規(guī)定，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)可以事先確定有限的存續(xù)期限，但是最短不得短于7年，一般私募投資基金沒有此項限制。

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