創(chuàng)業(yè)投資基金是一類特殊的股權(quán)投資基金，兩者有差異性

根據(jù)《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》第三十四條的規(guī)定，創(chuàng)業(yè)投資基金是指主要投資于未上市創(chuàng)業(yè)企業(yè)的股權(quán)投資基金，投資的權(quán)益可以是普通股、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券等。由該定義可看出，創(chuàng)業(yè)投資基金實(shí)質(zhì)上是一類特殊的私募股權(quán)投資基金。但是為什么辦法要單獨(dú)一章對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金作出規(guī)定呢？依據(jù)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法（征求意見(jiàn)稿）起草說(shuō)明》中關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資基金的特別規(guī)定的說(shuō)明，“由于其主要投資小微企業(yè)，屬于市場(chǎng)失靈的領(lǐng)域，世界各國(guó)均通過(guò)特別立法，一方面明確財(cái)稅扶持政策，另一方面對(duì)其投資領(lǐng)域進(jìn)行監(jiān)管引導(dǎo)，以確保政策目標(biāo)實(shí)現(xiàn)?！鞭k法為創(chuàng)業(yè)投資基金專章作了特別規(guī)定：

1、參照國(guó)際通行定義和2005年十部委聯(lián)合發(fā)布的《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》，對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金作了界定；

2、規(guī)定鼓勵(lì)和引導(dǎo)創(chuàng)業(yè)投資基金投資創(chuàng)業(yè)早期的小微企業(yè)，并從銜接已經(jīng)建立的創(chuàng)業(yè)投資政策扶持機(jī)制考慮，規(guī)定享受國(guó)家財(cái)政稅收扶持政策的創(chuàng)業(yè)投資基金，其投資范圍應(yīng)符合國(guó)家相關(guān)規(guī)定；

3、明確基金業(yè)協(xié)會(huì)對(duì)創(chuàng)業(yè)投資基金實(shí)行差異化行業(yè)自律和會(huì)員服務(wù)；

4、為創(chuàng)業(yè)投資基金提供便利服務(wù)。

創(chuàng)業(yè)投資基金與一般股權(quán)投資基金優(yōu)劣比較  

1、注冊(cè)資本最低限額較高

據(jù)創(chuàng)投辦法第九條第三款規(guī)定，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)“實(shí)收資本不低于3000萬(wàn)元人民幣，或者首期實(shí)收資本不低于1000萬(wàn)元人民幣且全體投資者承諾在注冊(cè)后的5年內(nèi)補(bǔ)足不低于3000萬(wàn)元人民幣實(shí)收資本”。

2、業(yè)務(wù)禁止

依據(jù)創(chuàng)投辦法第十三條的規(guī)定，“創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)不得從事?lián)I(yè)務(wù)和房地產(chǎn)業(yè)務(wù)”。但是，一般私募投資基金沒(méi)有此項(xiàng)規(guī)定，實(shí)務(wù)中，私募投資基金也不得從事?lián)I(yè)務(wù)和房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。具體差別見(jiàn)下表。

3、對(duì)單個(gè)投資項(xiàng)目的投資比例限制

依據(jù)創(chuàng)投辦法第十六條的規(guī)定，“創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)對(duì)單個(gè)企業(yè)的投資不得超過(guò)創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)總資產(chǎn)的20％”，一般私募投資基金沒(méi)有此項(xiàng)規(guī)定。

4、最短存續(xù)期限限制

依據(jù)創(chuàng)投辦法第十九六條的規(guī)定，創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)可以事先確定有限的存續(xù)期限，但是最短不得短于7年，一般私募投資基金沒(méi)有此項(xiàng)限制。

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