剛剛過去的2017年，是我國私募股權(quán)投資基金快速增長的一年。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2017年10月底，已在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會登記的私募基金管理人共有21628家，已備案私募基金63248只，管理基金規(guī)模達(dá)10.77萬億元?？焖僭鲩L的私募股權(quán)投資基金，為我國中小微企業(yè)發(fā)展和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)活動提供了資本的源頭活水。隨著多層次資本市場體系健康發(fā)展以及未來多項扶持政策的出臺，我國私募股權(quán)投資基金將迎來更好的發(fā)展機(jī)遇。

政策一：以政府引導(dǎo)基金促發(fā)展  

證監(jiān)會在上述答復(fù)中列出的第一條舉措，是積極支持各地政府利用政府引導(dǎo)基金促進(jìn)股權(quán)投資基金發(fā)展，積極支持地方政府和各類市場主體遵循市場化、法治化、專業(yè)化方向，因地制宜，提高服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)水平。在推動私募股權(quán)投資發(fā)展過程中，政府引導(dǎo)性基金無疑被認(rèn)為是最為重要的推手。一般而言，政府引導(dǎo)基金是指由政府設(shè)立并按市場化方式運作的政策性基金。成立引導(dǎo)基金，主要用于增加股權(quán)投資的政府資金供給，克服單純通過市場配置股權(quán)資本的市場失靈問題，促進(jìn)創(chuàng)新企業(yè)股權(quán)融資，發(fā)揮財政資金的杠桿放大效應(yīng)。

政策二：拓寬引導(dǎo)基金的募資渠道  

“拓寬引導(dǎo)基金的募資渠道，促進(jìn)社?；?、保險資金等中長期資金投資私募基金?！?這是證監(jiān)會在上述答復(fù)中列出的第二條措施。盡管我國私募股權(quán)投資基金發(fā)展很快，但其存在若干“短板”，其中之一就是在資金來源中長期資金占比很低。洪磊前表示，私募股權(quán)投資基金必須是有耐心的資本，投資期限要能夠匹配技術(shù)轉(zhuǎn)化和企業(yè)成長周期要求。對于私募股權(quán)投資基金來說，養(yǎng)老金、保險資金是理想的機(jī)構(gòu)投資者。因為這二者可投資的資金量大且資金期限長，更適合進(jìn)行長期性投資。這與私募股權(quán)投資基金的資金需求特性不謀而合。

政策三：完善私募基金監(jiān)管規(guī)則體系  

政策扶持和加強(qiáng)監(jiān)管是促進(jìn)私募基金健康規(guī)范發(fā)展不可或缺的兩個方面。業(yè)內(nèi)人士表示，由于私募基金本質(zhì)上屬于“受人之托、代人理財”，在委托人和受托人之間存在著信息和權(quán)利義務(wù)的不對稱性，容易出現(xiàn)道德風(fēng)險，因此需要加以適度監(jiān)管，才能確保私募基金行業(yè)沿著健康規(guī)范的方向發(fā)展。隨著私募業(yè)的快速發(fā)展，監(jiān)管體系的完善受到各方關(guān)注。2013年6月27日，中央編辦發(fā)布《關(guān)于私募股權(quán)基金管理職責(zé)分工的通知》，明確PE/VC主歸證監(jiān)會監(jiān)管，即證監(jiān)會負(fù)責(zé)制定私募股權(quán)基金的政策、標(biāo)準(zhǔn)與規(guī)范，對設(shè)立私募股權(quán)基金實行事后備案管理，負(fù)責(zé)統(tǒng)計和風(fēng)險監(jiān)測，組織開展監(jiān)督檢查，依法查處違法違紀(jì)行為，承擔(dān)保護(hù)投資者權(quán)益工作。

政策四：創(chuàng)造公平合理稅收環(huán)境  

“推動出臺私募投資基金行業(yè)公平合理的稅收政策，鼓勵其更好地為科技型、創(chuàng)新型中小企業(yè)提供資金支持和增值服務(wù)，引導(dǎo)私募股權(quán)投資基金投早、投小。” 證監(jiān)會在上述答復(fù)中列出了第四條措施。實際上，由于對規(guī)范行業(yè)發(fā)展具有重大意義的《私募投資基金管理暫行條例》一直沒有推出，公司型和合伙型私募基金被作為一般工商企業(yè)征稅，因而無法解決公司型私募基金的雙重征稅問題和合伙型私募基金所得性質(zhì)的徹底穿透問題。推動為公司型、合伙型等各種組織形式私募基金創(chuàng)造公平稅收環(huán)境，推動完善細(xì)化創(chuàng)業(yè)投資基金稅收優(yōu)惠政策。多年前，國家稅務(wù)總局相關(guān)人士就表示，我國已制定了對政策性投資基金的專門稅收優(yōu)惠政策，考慮到稅收中性原則，應(yīng)該也對私募股權(quán)投資基金制定專門的稅收政策。

十九大報告提出,“突出關(guān)鍵共性技術(shù)、前沿引領(lǐng)技術(shù)、現(xiàn)代工程技術(shù)、顛覆性技術(shù)創(chuàng)新,為建設(shè)科技強(qiáng)國、質(zhì)量強(qiáng)國、航天強(qiáng)國、網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國、交通強(qiáng)國、數(shù)字中國、智慧社會提供有力支撐”、“深化科技體制改革,建立以企業(yè)為主體、市場為導(dǎo)向、產(chǎn)學(xué)研深度融合的技術(shù)創(chuàng)新體系,加強(qiáng)對中小企業(yè)創(chuàng)新的支持,促進(jìn)科技成果轉(zhuǎn)化”。這些戰(zhàn)略部署和發(fā)展方向,無疑將給私募股權(quán)投資帶來重大機(jī)遇。更多私募基金問題歡迎咨詢法邦網(wǎng)專業(yè)律師。