1.MM定理及其擴展
Modigliani and Miller（1958）提出資本結構無關論（irrelevance of capital structure）或投資現(xiàn)金流理論。該理論指出公司價值僅與公司的資產及其投資決策有關，取決于企業(yè)的基本獲利能力（投資現(xiàn)金流）和風險：資本結構的調整不會改變企業(yè)的平均資本成本和企業(yè)價值。MM定理對于并購活動的財務方式的意義在于：并購財務方式的不同并不會影響收購企業(yè)的價值。
Miller（1977）擴展了MM定理，并提出稅盾和破產成本（tax shield and bankrupt cost）的權衡（trade-off）理論。該理論認為債務具有增加企業(yè)價值的稅盾作用和不利于企業(yè)價值的破產成本。當債務的邊際稅盾收益大于其邊際破產成本時，應選擇債務融資以增加企業(yè)價值；反之，應放棄債務融資以避免企業(yè)價值的不利變化。根據(jù)稅收和破產成本理論，當債務發(fā)行的邊際稅盾收益大于其邊際破產成本時，收購企業(yè)應選擇債務融資方式實施并購交易，例如采用債券支付方式或杠桿收購方式。
2.代理成本
代理成本源于利益沖突，代理成本的模型表明資本結構取決于代理成本。代理成本研究領域的早期開拓者是Jensen＆Meckling（1976）以及更為早期的Fama and Miller（1972）的工作。Jensen＆Meckling（1976）將企業(yè)作為一個契約結點（contractual nexus），并區(qū)分了兩種類型的利益沖突：一是股東和經理之間的沖突；二是股東和債權人之間的沖突。
股東與經理之間的利益沖突源于經理持有少于100%的剩余索取權（residual claim），經理在承擔全部經營活動成本的同時，卻不能攫取全部經營活動的收益。這會導致經理投入更少的努力于管理企業(yè)的資源或者可能將企業(yè)資源轉移到個人利益之中。這種管理行為的無效率會隨著經理的股份額的增加而減少。Jensen＆Meckling進而認為債務融資會增加經理的股份份額（假定經理對企業(yè)的投資為常量），從而緩解由經理與股東之間利益沖突而導致的價值損失。
